Crypto’s Collapse Deals Neue Herausforderung für Regulierungsbehörden in Singapur

Nur etwa ein Dutzend dieser Anträge waren genehmigt worden, als der Kryptomarkt kürzlich einen massiven Ausverkauf erlebte, der die Werte der digitalen Token Luna und TerraUSD löschte, den Krypto-Hedgefonds Three Arrows Capital Ltd. stürzte und einige Krypto-Kreditgeber zwang, Auszahlungen einzufrieren.

Die Luna Foundation Guard und Terraform Labs – die Einheiten hinter dem Absturz der Schwester-Tokens – wurden jeweils in Singapur gegründet und registriert. Die Vauld Group, ein Krypto-Kreditgeber, der Auszahlungen ausgesetzt und Gläubigerschutz beantragt hat, ist ebenfalls im Land ansässig. Three Arrows, das sich in Liquidation befindet, war jahrelang in Singapur ansässig, und seine Gründer, Kyle Davies und Su Zhu, lebten und arbeiteten weiterhin im Land, auch nachdem der Fonds 2021 seinen Sitz auf die Britischen Jungferninseln verlegt hatte.

Die Verluste haben weiter zugenommen. Zipmex, eine in Singapur ansässige Krypto-Börse, beantragte Ende Juli Gläubigerschutz. Hodlnaut, ein im Land ansässiger Krypto-Kreditgeber, sagte diese Woche, er habe viele seiner Dienste eingestellt.

Hodlnaut hatte zuvor von der MAS eine grundsätzliche Genehmigung für eine Konzession erhalten. Im Juni sagte der Vorstandsvorsitzende des Unternehmens, Zhu Juntao, dass das Unternehmen auf seinem Höhepunkt ein verwaltetes Vermögen von 750 Millionen US-Dollar hatte, wobei die überwiegende Mehrheit von Benutzern außerhalb des Landes stammte. „Ich stelle 50 Mitarbeiter in Singapur ein und zahle Steuern in Singapur. Das würde der Regierung enorm zugutekommen“, sagte er auf einem von der Singapore Management University und dem Wall Street Journal organisierten Panel.

Ein Sprecher der Aufsichtsbehörde sagte, sie habe ihre Lizenzgenehmigung widerrufen und dass Hodlnauts Dienstaussetzung nicht gegen lokale Vorschriften verstoßen habe. „MAS hat die breite Öffentlichkeit immer wieder daran erinnert, dass der Handel mit Kryptowährung höchst gefährlich ist. Die Werte von Kryptowährungen sind nicht nur extrem volatil, die Gelder der Kunden sind gesetzlich nicht geschützt“, fügte der Sprecher hinzu.

Nach der jüngsten Niederlage von Krypto hat die Finanzaufsichtsbehörde gewarnt, dass sie gegen schlechte Akteure hart vorgehen wird, und beabsichtigt, diesen Monat einen Fahrplan vorzulegen, wie sie plant, Singapur als Drehscheibe für digitale Vermögenswerte zu entwickeln, hieß es kürzlich.

„Diese sogenannten ‚in Singapur ansässigen‘ Kryptofirmen haben wenig mit kryptobezogener Regulierung in Singapur zu tun“, sagte MAS-Geschäftsführer Ravi Menon in einer Rede im Juli. Er sagte, Terraform Labs, Luna Foundation Guard und Vauld seien nicht von der MAS lizenziert, während Three Arrows – das die Aufsichtsbehörde kürzlich gerügt hatte – nicht durch das Payment Services Act des Landes reguliert sei, dem wichtigsten Rahmenwerk für Unternehmen für digitale Assets.

Herr Menon räumte jedoch ein, dass sich die Kryptoregulierungen in Singapur und anderswo bisher auf Geldwäsche- und Terrorismusfinanzierungsrisiken konzentriert haben und die Regulierungen im Großen und Ganzen immer noch mit der sich entwickelnden Branche Schritt halten.

Vor dem jüngsten Marktcrash waren viele Krypto-Unternehmen von Singapurs attraktiver Steuer-, Einwanderungs- und Unternehmenspolitik und seinen Versprechen angezogen, die Entwicklung und Innovation von Blockchain zu unterstützen.

Singapurs Status wuchs erst, als Hongkong, sein Hauptkonkurrent, seinen Glanz verlor, als China letztes Jahr gegen Kryptohandel und -mining vorging und die strengen Pandemiekontrollen der chinesischen Stadt ihren Ruf als global vernetztes Zentrum beeinträchtigten und hochkarätige Unternehmen wie FTX anspornten umzuziehen. Viele zogen nach Singapur und schufen einen Talentpool, der immer noch einige Kryptounternehmen anzieht.

Die staatlich unterstützte DBS Group Holdings Ltd., Singapurs größte Bank, hat im vergangenen Jahr eine Digital-Asset-Börse für institutionelle Anleger eingeführt. Es plante, seine Dienstleistungen auf Privatkunden auszudehnen, änderte jedoch seine Meinung vor einigen Monaten, nachdem Singapur das Marketing für den Krypto-Handel in der Öffentlichkeit verboten hatte.

Die genaue Prüfung der Lizenzanträge durch die MAS hat unterdessen viele Kryptofirmen frustriert. Dutzende haben ihre Anträge zurückgezogen, darunter die Singapur-Tochtergesellschaft von Binance, der weltgrößten Krypto-Börse, die sich später eine Lizenz in Dubai sicherte.

„Viele in der Branche sind verwirrt und frustriert über die gemischten Signale, die von der MAS ausgesandt werden“, sagte Claire Wilson, Partnerin des in Singapur ansässigen Beratungsunternehmens Holland & Marie. „In einem Atemzug sagt Singapur, dass es ein innovatives Zentrum für digitale Vermögenswerte sein will, und im nächsten sagt es, dass es ein strenges Regime auferlegt.“

Sie sagte, der Lizenzierungsprozess sei „eine langsame und mühsame Tortur“ gewesen, und einige Firmen würden Singapur wahrscheinlich in andere Gerichtsbarkeiten verlassen.

Einige Krypto-Unternehmen geben an, dass sie nach dem Zusammenbruch von Terra und Three Arrows einer zusätzlichen Prüfung durch die MAS unterzogen wurden. Firmen, die Lizenzen erhalten haben oder kurz vor dem Abschluss stehen, sagten, es sei ein zweijähriger Prozess gewesen, der Interviews mit Aufsichtsbehörden, die Bereitstellung detaillierter Informationen darüber, wie sie Geld verdienen, und das Zeigen von Beamten, wie sie sich vor Geldwäsche und Hacks schützen, beinhaltete.

Crypto.com, das eine beliebte Handelsplattform betreibt, gab im Juni bekannt, dass es die grundsätzliche Genehmigung für eine Lizenz erhalten hat, um Kunden in Singapur eine Reihe von Zahlungsdiensten anzubieten. Sein CEO und Mitbegründer Kris Marszalek sagte, dass das Unternehmen seine Wurzeln im Land vertiefen werde und dass die Zustimmung der MAS „die vertrauenswürdige und sichere Plattform widerspiegelt, an deren Aufbau wir fleißig gearbeitet haben“.

„Wenn Sie die Lizenz erhalten, ist das fast wie ein Zeichen des Stolzes“, sagte Adrian Ang, Partner der in Singapur ansässigen Anwaltskanzlei Allen & Gledhill. „Wenn Sie in Singapur lizenziert sind, weiß jeder, dass Sie einen schwierigen Bewerbungsprozess durchlaufen haben müssen, und die Leute würden wahrscheinlich darauf vertrauen, dass Sie dieselben hohen Standards erfüllen, die es schwierig machen, eine Lizenz zu erhalten.“

See Wan Toong, Chief Technology Officer des Web3-Spielestudios Red Door Digital, das in Taiwan und Singapur tätig ist, sagte, er halte den Atem an, um Einzelheiten darüber zu erfahren, wie sich die Krypto-Vorschriften in Singapur entwickeln werden. Die Web3-Technologie, für die die Behörden Singapurs ihre Unterstützung zum Ausdruck gebracht haben, verspricht eine zukünftige Version des Internets, die Blockchain-Technologie zur Erstellung von Anwendungen und Programmen verwendet.

„Es könnte viele der geldgierigen Hochrisikoprojekte aussortieren“, sagte er, „aber das Risiko besteht darin, dass sie überkompensieren und pauschale Vorschriften schaffen.“ Zu viele Vorschriften könnten auch den Zweck von Web3 zunichte machen, das von Natur aus dezentralisiert ist, fügte er hinzu.

Kristi Swartz, eine in Hongkong ansässige Partnerin bei DLA Piper, sagte, die Regulierungsbehörden stehen vor dem Dilemma, spezifisch und präskriptiv sein zu wollen, aber auch umfassend genug, um Fehlverhalten oder riskante Handlungen – einschließlich solcher, an die sie vielleicht noch nicht gedacht haben – schnell zu erkennen. Umzugsbranche. Der Fokus sollte auf der Regulierung der Aktivität liegen, nicht auf der Technologie, fügte sie hinzu.

„Wenn Sie versuchen, klar und streng, aber dennoch flexibel zu sein, ist es schwierig“, sagte Frau Swartz.

—Jing Yang hat zu diesem Artikel beigetragen.

Autoren: Elaine Yu unter elaine.yu@wsj.com und Caitlin Ostroff unter caitlin.ostroff@wsj.com