Russland verbietet den Verkauf von Öl an Länder mit Preisobergrenzen

Ein am Dienstag vom russischen Präsidenten Wladimir Putin unterzeichnetes Dekret besagte, dass Exporte im Rahmen von Verträgen, die „direkt oder indirekt die Verwendung des Preisobergrenzenmechanismus vorsehen“, zwischen dem 1. Februar und dem 1. Juli verboten würden. Die Anordnung besagt, dass Herr Putin Ausnahmen schaffen kann den Verkauf von Öl an Länder, die der Preisobergrenze folgen, wenn er will.

Wie der Kreml Ölverträge betrachtet – und wie weit er Ausnahmen vorsieht – wird darüber entscheiden, ob er zu einer größeren Störung der globalen Märkte führt. Viele der russischen Rohölexporte werden jetzt zu Marktpreisen weit unter der Obergrenze von 60 $ verkauft, hauptsächlich an Länder wie Indien, China und die Türkei, die sich nicht bereit erklärt haben, sich den westlichen Sanktionen anzuschließen.

Einige dieser Lieferungen werden mit Hilfe westlicher Unternehmen gemäß den Bedingungen der Obergrenze durchgeführt, so die mit ihnen vertrauten Personen, während andere mit Finanzierung, Versand und Versicherung von außerhalb der westlichen Länder erfolgen, die Sanktionen durchsetzen.

Wenn der Kreml beschließt, Ölexporte an nicht-westliche Käufer einzuschränken, könnte dies das globale Angebot verringern und die Preise in die Höhe treiben. Wenn nur die westlichen Länder, die die Preisobergrenze geschaffen haben, ins Visier genommen werden, wären die Auswirkungen viel gedämpfter, da sie bereits die meisten russischen Importe verboten haben.

„Das Dekret ist vage und bietet Putin die Möglichkeit, Exporte in ausgewählte Länder, die die Obergrenze einhalten, aufrechtzuerhalten“, sagte Simone Tagliapietra, Senior Fellow am Bruegel Think Tank in Brüssel. „Alles in allem ist dies ein Zeichen dafür, dass Russland in einer prekären Lage ist, Öleinnahmen benötigt und daher keine drastischen Gegenmaßnahmen ergreifen kann.“

Während der Befehl von Herrn Putin droht, die Märkte zu stören, scheinen die Anleger ihn bisher nur mit einem Schulterzucken abzutun. Terminkontrakte für Brent-Rohöl, das globale Preismaß, stiegen am Dienstag um etwa 0,5 % auf 84,33 $ pro Barrel. Russische Beamte haben wochenlang damit gedroht, ihre Öllieferungen als Vergeltung für die Deckelung einzustellen.

Neben den USA bei der Verhängung der neuartigen Price-Cap-Sanktion waren die Gruppe der sieben fortgeschrittenen Demokratien, die 27 Mitglieder der Europäischen Union und Australien. Westliche Beamte versuchen, den Preis zu begrenzen, zu dem Russland sein Öl verkaufen kann, um die Kriegskasse des Kremls zu belasten und gleichzeitig den Fluss russischen Öls auf die Märkte aufrechtzuerhalten – und damit die globalen Preise zu stabilisieren.

Eine Sprecherin der Europäischen Kommission sagte am Dienstag, die EU habe den Import von russischem Öl bereits verboten. Ungarn und mehrere andere Binnenstaaten der EU drängten auf Ausnahmen vom Embargo, um weiterhin russisches Öl aus Pipelines importieren zu können. Herr Putin kann diese Ströme jetzt abschalten.

„Die G-7 und Australien haben sich bereits verpflichtet, den Import von russischem Öl zu verbieten oder auslaufen zu lassen“, sagte eine Sprecherin des Außenministeriums.

Öl- und Schiffsverfolgungsanalysten sagen, dass Russlands Rohölproduktion seit Inkrafttreten der Sanktionen zurückgegangen ist. Die Preisobergrenze wurde zusammen mit dem Importembargo der EU am 5. Dezember eingeführt.

Laut dem Rohstoffdatenunternehmen Kpler hat Russland im Dezember bisher jeden Tag etwa 2,5 Millionen Barrel seines Rohöls auf dem Seeweg exportiert. Das sind 22 % weniger als im Durchschnitt der ersten 11 Monate des Jahres.

Dieser Rückgang, der größtenteils auf geringere Lieferungen aus den östlichen Häfen Russlands zurückzuführen ist, ist wahrscheinlich auf das raue Winterwetter und die schwache Nachfrage aus China zurückzuführen, da die Wiedereröffnung der Pandemie ins Stocken geraten ist, sagte Matt Smith, ein Kpler-Ölanalyst.

„Die Zahl der Käufer von russischem Rohöl auf dem Seeweg ist auf etwa ein halbes Dutzend Länder gesunken“, fügte er hinzu, nämlich Indien und China.

Während Händler und Investoren versuchten, die Sanktionen gegen russisches Öl einzupreisen, erweiterten der Kreml und seine Handelspartner eine globale „Schattenflotte“ von Tankern, um Rohölexporte ohne westliche Finanzierung oder Versicherung zu transportieren.

Es ist unklar, ob der Erlass von Herrn Putin dazu führen wird, dass Russland Lieferungen einschränkt, die zum Beispiel zu Marktpreisen an Käufer in Indien verkauft und von westlichen Unternehmen ermöglicht werden.

Laut Argus Media, das die Rohstoffpreise verfolgt, wurde Ende letzter Woche Russlands wichtigstes Ural-Rohöl für 42,40 $ pro Barrel aus dem baltischen Hafen von Primorsk verkauft. Wenn der Marktpreis von Ural über 60 USD pro Barrel steigt, könnten die Auswirkungen der Obergrenze auf die Märkte deutlicher werden.

Robert Yawger, Executive Director of Energy Futures bei Mizuho in New York, sagte, Daten deuten darauf hin, dass einige Käufer in Südostasien jetzt eher zurückhaltend zu sein scheinen, sanktionierte Fässer zu kaufen, was einige Tanker auf dem asiatisch-pazifischen Markt treiben lässt.

„Sie suchen ein Zuhause in Indien und China, aber [those countries] haben alles Rohöl, das sie gerade brauchen“, sagte Herr Yawger. "Sie sind vollgeladen."

Trotzdem dürften die Marktteilnehmer die russischen Barrel vorerst nicht vermissen. Die weltweite Nachfrage nach Rohöl hat in den letzten Monaten nachgelassen, und trotz einer jüngsten dreiwöchigen Rallye nach Chinas Wiedereröffnung und strenger Kälte könnten die Ölpreise in den kommenden Wochen ins Stocken geraten, wenn die Wirtschaftstätigkeit weiter nachlässt, sagte Herr Yawger.

„Die Nachfrageseite der Gleichung ist im Moment eine größere Sache“, sagte Herr Yawger. „Die Versorgung ist eigentlich kein Problem.“

Der Kreml hat die Auswirkungen des Versuchs, Russlands Energieressourcen lahmzulegen, heruntergespielt. Am Donnerstag sagte Herr Putin, er sehe keine potenziellen Verluste für den russischen Öl- und Gassektor durch die europäische Preisobergrenze.

Seine Anweisung vom Dienstag folgte einer Ankündigung des Energieministers des Landes, Alexander Novak, letzte Woche, dass Moskau die Ölförderung als Reaktion auf die westlichen Preisobergrenzen drosseln und seine Produktion um 500.000 bis 700.000 Barrel pro Tag reduzieren könnte – was er als 5 % bis bezeichnete Kapazitätsreduzierung um 7 % – bis Anfang nächsten Jahres.

Die europäischen Länder bereiten unterdessen ein Verbot von raffinierten Erdölprodukten wie Diesel für Februar vor, von dem einige Analysten erwarten, dass es größere Auswirkungen auf die globalen Märkte haben wird. Auch westliche Länder werden im Februar Preisobergrenzen für russische Erdölprodukte einführen.

Der mit dem Krieg einhergehende Energiekonflikt hat zu „einer beispiellosen Unsicherheit auf der Angebotsseite und der daraus resultierenden Volatilität auf den Ölmärkten“ beigetragen, sagte Paul Sheldon, Analyst für geopolitische Risiken bei S&P Global Commodity Insights.

– Dan Michaels, Collin Eaton und Georgi Kantchev haben zu diesem Artikel beigetragen.

Autoren: Ann M. Simmons unter ann.simmons@wsj.com, Andrew Duehren unter andrew.duehren@wsj.com und David Uberti unter david.uberti@wsj.com