- Erstes Futures-basiertes ETF-Produkt
- Die SEC kann Futures überwachen und regulieren
- Verwahrung und Sicherheit bleiben Probleme
- Square arbeitet an dem Problem und wird nach Kryptos abbauen
- Leistung in der Anfangszeit
Dienstag, der 19. Oktober, war ein weiterer Meilenstein für die Anlageklasse Kryptowährung, als das ProShares Bitcoin Strategy ETF-Produkt (NYSE:) den Handel an der NYSE aufnahm. BITO begann mit dem Handel bei 40,89 $, mit 61.905 $ pro Token bei der Eröffnung. Der ETF ermöglicht es den Marktteilnehmern, sich in der führenden Kryptowährung zu engagieren, ohne sich in die Futures-Arena zu wagen, eine Computer-Wallet im Cyberspace zu besitzen oder einer Depotbank zu vertrauen.
BITO ist keine Direktinvestition in Bitcoin, da es ein Derivat, den Bitcoin-Futures-Kontrakt an der Chicago Mercantile Exchange, ein weiteres Derivat der Kryptowährung, nachbildet. Es gibt keine Garantien dafür, dass die Futures und das BITO-Produkt vollständig mit den Bitcoin-Preisen korrelieren. Die Notierung ist jedoch das erste ETF-Produkt, das nahe kommt.
Ein zweites ETF-Produkt, das auch CME-Bitcoin-Futures abbildet, der Valkyrie Bitcoin Strategy Fund (NASDAQ:), begann am Freitag, den 22. Oktober, noch in derselben Woche mit dem Handel an der NASDAQ. Dieser Beitrag konzentriert sich jedoch hauptsächlich auf BITO.
Kryptowährungs-Anhänger waren kritisch, da sie ein Produkt bevorzugen würden, das die physischen Bitcoins ähnlich wie der SPDR® Gold Shares ETF (NYSE:) hält. BITO ist jedoch ein weiterer kleiner Schritt, um Kryptowährungen in die Mainstream-Investitionslandschaft zu bringen.
Im Jahr 2017, als die CME ihren ersten Krypto-Futures-Kontrakt auf den Markt brachte, stieg Bitcoin auf ein Rekordhoch. Am 14. April drückte die Notierung von Coinbase Global (NASDAQ:) den Preis auf einen weiteren Allzeithoch. Die Einführung des ersten auf Futures basierenden ETF in der vergangenen Woche tat dasselbe.
Erstes Futures-basiertes ETF-Produkt
In der Fondszusammenfassung des ProShares Bitcoin Strategy ETF-Produkts heißt es:
Quelle: Barchart
Mit einem verwalteten Vermögen von 1,224 Milliarden US-Dollar hatte der ETF einen beeindruckenden Start hingelegt. BITO erhebt eine Verwaltungsgebühr von 0,95%.
Die SEC kann Futures überwachen und regulieren
Die Commodities Futures Trading Commission (CFTC) genehmigte den Handel mit Bitcoin-Futures im Jahr 2017. Der Handel mit Kontrakten begann im Dezember 2017. Im Jahr 2021 erlaubte die CFTC der Chicago Mercantile Exchange die Notierung von , die im Februar 2021 mit dem Handel begann.
Die Aufsicht der CFTC ermöglicht es den Aufsichtsbehörden, alle Aktivitäten zu überwachen.
Unterdessen hat die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC in den letzten Jahren Bitcoin- und ETF-Anträge geprüft. Gary Gensler, der derzeitige SEC-Vorsitzende, war der ehemalige CFTC-Chef. Die SEC entschied, dass der beste Weg für die Aufsicht darin bestand, auf Futures basierende ETFs zu genehmigen, da die Futures-Kontrakte bereits unter einem regulatorischen Dach standen, was die Regulierung konsistent machte.
Anwendungen von ETF-Produkten, die vorschlagen, physische Bitcoin oder andere Kryptowährungen zu halten, stellen die SEC vor eine besondere regulatorische Herausforderung.
Verwahrung und Sicherheit bleiben Probleme
Zwei der Hauptprobleme, mit denen Kryptowährungen konfrontiert sind, sind Verwahrung und Sicherheit. Hacking, Ransomware-Anforderungen und andere Gefahren im Zusammenhang mit Kryptowährungsbeständen im Cyberspace stellen die Aufsichtsbehörden vor einzigartige Herausforderungen.
Die Entscheidung für ein Futures-basiertes Produkt schlägt zwei Fliegen mit einer Klappe. Der ETF befriedigt die Nachfrage des Marktes nach einem Produkt, das die Preisbewegung in der immer beliebter werdenden führenden Kryptowährung nachbildet. In der Zwischenzeit bietet das BITO-Produkt – das Futures und nicht physische Preise widerspiegelt – den Aufsichtsbehörden einen zweigleisigen Ansatz zur Kontrolle und Steuerung potenzieller Manipulationen und anderer Problembereiche.
Die SEC hat mit ihrer BITO-Zulassung Zeit gewonnen. Henry Clay war im 19. Jahrhundert US-Senator, bekannt als der Große Versöhnler. Er sagte einmal, dass der perfekte Kompromiss entsteht, wenn beide Seiten eines Streits unglücklich vom Verhandlungstisch weggehen. Ich sehe BITO als großen Kompromiss.
Kryptowährungs-Anhänger würden es vorziehen, ein ETF-Produkt wie den erfolgreichen SPDR Gold Trust ETF zu sehen, der physisches Gold hält und kein Futures-basiertes Derivat ist. Gegner, die glauben, dass Kryptowährungen keinen inneren Wert haben, haben keine Zeit für irgendwelche Marktprodukte.
Darüber hinaus sind Regierungen, die den Status quo befürworten, wahrscheinlich besorgt, dass das Wachstum der aufstrebenden Anlageklasse ihre Kontrolle über die Geldmenge gefährdet. Daher möchten Regierungen, dass sie bestenfalls geringfügige Nebentätigkeiten bleiben.
Square arbeitet an dem Problem, wird nach Kryptos abbauen
Square (NYSE:) ist ein Zahlungsunternehmen. Der Gründer und CEO von SQ, Jack Dorsey, sagte, sein Unternehmen baue ein Bitcoin-Mining-System, das neue Software einführen würde, um die Aktivität der führenden Kryptowährung unter den Benutzern zu unterstützen. Am 15. Oktober twitterte der CEO von SQ, der auch Gründer und CEO von Twitter (NYSE:) ist:
Quelle: TechTimes
Herr Dorsey ist ein großer Befürworter von Kryptowährungen, die er als „Währung des Internets.„Eine robuste Verwahrungs- und Sicherheitslösung würde einen großen Beitrag zur Weiterentwicklung der Anlageklasse und zur Erhöhung des adressierbaren Marktes von Unternehmen, Einzelpersonen und sogar der Nutzung von Kryptowährungen und digitalen Währungen durch Regierungen leisten.
Kryptowährungen sind globale Tauschmittel, von denen Herr Dorsey glaubt, dass sie „vereinen die welt.“ Letztes Wochenende warnte er, dass Hyperinflation eine klare und gegenwärtige Gefahr sei, und sagte: „Hyperinflation wird alles verändern. Es passiert.”
Das begrenzte Angebot von Bitcoin macht es zu einem wirksamen Inflationsschutz, solange es eine breite Akzeptanz findet, was die Wette und Motivation von Herrn Dorsey zu sein scheint.
Wenn es gelingt, die Verwahrungs- und Sicherheitsprobleme zu lösen, könnte Square die Voraussetzungen für einen robusten physischen Bitcoin-ETF zusammen mit Produkten für andere Kryptos oder Körbe mit Kryptowährungen schaffen. ETFs bieten Einzelpersonen über ihre Standard-Börsenkonten alternative Anlagemöglichkeiten und erweitern das Publikum für Anlage- und Handelsaktivitäten.
Herr Dorsey ist ein Globalist, ein Visionär und ein führender Technologieführer. Ob Sie seine globale Vision annehmen oder nicht, er schlägt Wellen. Regierungen sind wahrscheinlich nicht seine größten Fans, da seine Arbeit eine direkte Herausforderung für ihre Kontrolle über die Geldbörsen der Welt darstellt. Geld und Macht hängen zusammen. Die Macht der Geldmenge über die Anlageklasse Kryptowährung an ein Kollektiv von Einzelpersonen zurückzugeben, ist eine Abkehr vom Status quo. Regierungen werden diese Macht nicht ohne einen epischen Kampf aufgeben.
Leistung in der Anfangszeit
Die frühe Performance des BITO ETF ist ein Zeichen dafür, dass der Markt nach Kryptowährungsprodukten hungert. Der Aufstieg von Bitcoin erzeugt eine spekulative Raserei, da jeder an einem Bullenmarkt teilnehmen möchte. Es gab nur wenige Bullen in der Geschichte wie Bitcoin.
Die ideologische Seite der coin ist vielleicht bedeutsamer. Der Aufstieg der Krypto-Anlageklasse ist eine Ablehnung von Fiat-Währungen, deren Werte aus dem vollen Vertrauen und der Kreditwürdigkeit der Regierungen abgeleitet werden, die gesetzliche Zahlungsmittel ausgeben. Der Aufstieg von Kryptos spiegelt die Erosion von Fiats wider. Wenn Mr. Dorsey Recht hat, wird die Hyperinflation die Fiat-Werte schnell auffressen.
Bitcoin-Futures eröffneten am 19. Oktober bei 61.905 $. Sie stiegen am 20. Oktober auf ein Hoch von 67.680 $ und fielen am 22. Oktober auf ein Tief von 60.210 $ und lagen am 26. Oktober auf dem Niveau von 62.000 $ Eröffnung am 19. Dezember bis zum 20. Oktober Hoch. Sie fielen vom Hoch auf das Tief vom 22. Oktober um 11,04 % und erholten sich um 2,97 % auf dem Niveau von 62.000 USD. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung, am 28. Oktober, liegen sie bei 60.1875 US-Dollar.
Quelle: Barchart
Der Chart zeigt, dass BITO am 19. Oktober bei 40,88 $ eröffnete, am 20. Oktober auf ein Hoch von 43,95 $ pro Aktie stieg und am 22. Oktober auf ein Tief von 38,90 $ fiel. Der ETF erholte sich um 7,51 % und fiel um 11,5%. Mit dem Stand von 40,06 USD am 26. Oktober erholte er sich vom Tief der letzten Tage um 2,98%. Es schloss jedoch gestern bei 38,09 US-Dollar.
Wie die Grafik zeigt, war das Volumen während der ersten beiden Handelstage beeindruckend. Das Volumen ist seit dem Erreichen eines Höchststands von fast 20 Millionen Aktien am 20. Oktober, dem Tag, an dem Bitcoin ein Rekordhoch erreichte, rückläufig.
BITO folgte Bitcoin-Futures höher und niedriger, aber es gab eine leichte Performance-Abweichung. Bitcoin-Futures und BITO sind nicht Bitcoin, sondern Derivate der führenden Kryptowährung.
Bitcoin handelt rund um die Uhr, sieben Tage die Woche. Die Futures und ETFs werden nur während der Marktzeiten gehandelt. Der ETF hat begrenzte Öffnungszeiten, da er nur verfügbar ist, wenn die Börse für den Handel geöffnet ist.
In den ersten Tagen war das Volumen robust, tendierte jedoch nach unten. Bitcoin-Futures sind nicht Bitcoin; sie sind ein Proxy. Und BITO ist der Proxy eines Proxys.
Während BITO ein Schritt in die richtige Richtung ist, ist ein physischer ETF, der Bitcoin widerspiegelt, während GLD Gold widerspiegelt, der nächste Schritt in der Entwicklung der Anlageklasse. Herr Dorsey ist ein revolutionärer Geist und arbeitet an den Verwahrungs- und Sicherheitsfragen, die den Aufsichtsbehörden den Komfort bieten, ein physisches Produkt zuzulassen. In der Zwischenzeit wird kein Produkt die ideologische Kluft über die Geldmenge beseitigen.
Der Kampf zwischen globalem Fintech und dem Status quo der Regierung und des traditionellen Bankwesens hat gerade erst begonnen.
