Jurrien Timmer – der Direktor von Global Macro bei Fidelity – behauptete kürzlich, dass Bitcoin „billiger sein könnte, als es aussieht“. Eine Analyse bestimmter On-Chain-Datenmetriken legt nahe, dass die coinDie wahre Bewertung von kann erheblich höher sein als der aktuelle Preis.
Bewertung vs. Preis
In einem Tweet am späten Dienstag teilte Timmer ein Diagramm des Preis-Netzwerk-Verhältnisses von Bitcoin, aufgetragen gegen den USD-Preis. Das Preis-/Netzwerkverhältnis wird berechnet, indem der Preis von Bitcoin durch das Gesamtvolumen geteilt wird, das in der Kette übertragen wird. Dies wird manchmal auch als NVT-Verhältnis bezeichnet.
Ein hohes NVT-Verhältnis kann darauf hindeuten, dass ein Vermögenswert überbewertet ist, während ein niedriges NVT-Verhältnis bedeuten kann, dass es unterbewertet ist. Wie der Direktor erklärte, ist das NVT-Verhältnis von Bitcoin nun auf das Niveau der Bullenmärkte von 2013 und 2017 zurückgekehrt, während der Preis erst auf das Niveau von Ende 2020 zurückgekehrt ist.
Bitcoin NVT vs. Preis. Treue
„Bewertung ist oft wichtiger als der Preis“, fügte er hinzu.
Der Direktor fügte auch ein Preisdiagramm hinzu, das gegen Bitcoin-Adressen ungleich Null aufgetragen ist. Der Preis ist nun unter die durchschnittliche Netzwerkadressen-Wachstumskurve abgewichen.
Schließlich zeigte ein Maß für den Ruhefluss von Bitcoin, dass der Vermögenswert technisch überverkauft ist. Ruhestrom betrachtet die durchschnittliche Anzahl von „coin-days“, die bei jeder Transaktion vernichtet werden – mit anderen Worten, wie lange Coins ruhen, bevor sie sich wieder bewegen.
Die Metrik ist nun auf den niedrigsten Stand seit 2011 abgedriftet, was bedeutet, dass Coins nach dem Transfer relativ schnell verkauft werden.
Treue: Bullisch während des Bären
Fidelity ist dafür bekannt, langfristig sehr optimistisch für Bitcoin zu sein. Der Vermögensverwalter kündigte kürzlich an, dass er Kunden erlauben würde, Bitcoin in ihre 401(k)-Rentenkonten aufzunehmen. Sie wurden jedoch schnell von Politikern für den Umzug unter die Lupe genommen.
In einem Bericht vom Januar argumentierte Fidelity, dass sich Bitcoin von allen anderen Kryptos unterscheidet. Während Bitcoin als monetäres Gut betrachtet wird, findet es andere Vermögenswerte wie Ethereum eher ähnlich wie Venture Investments.
Kurzfristig hat der Kryptomarkt jedoch einen gründlichen Schlag erlitten – ebenso wie die ihn umgebende Industrie. Weit verbreitete Makroängste trugen am Wochenende zu einem massiven Bitcoin-Ausverkauf bei und verursachten kaskadenartige Liquidationen für diejenigen, die Bitcoin-besicherte Kredite verwenden.
Eine solche Gruppe, die mit Liquidationsängsten konfrontiert ist, ist Celsius – eine Krypto-Lending-Plattform mit Bitcoin im Wert von über 500 Millionen US-Dollar als Sicherheit für einen Kredit bei Oasis. Das Unternehmen war gezwungen, alle Kundenabhebungen einzufrieren, während sie hastig Liquidität zur Finanzierung des Darlehens auftreiben, darunter Tausende von Wrapped Bitcoin (WBTC).
