Der Krypto-Markt hat in den letzten Monaten weniger überzeugende Ergebnisse gebracht als herkömmliche Anlagen wie Aktien und Anleihen. Dies wirft die Frage auf, ob der Hype um Kryptowährungen langsam abebbt und traditionelle Anlageklassen wie Anleihen wieder an Attraktivität gewinnen.
Die globalen Aktienmärkte, festverzinslichen Wertpapiere und Rohstoffe haben alle in diesem Quartal bessere Renditen erzielt als Bitcoin, die größte digitale Währung. Bitcoin hat seit Anfang April etwa 5 Prozent seines Wertes verloren, wohingegen auch Gold besser abschnitt als die Kryptowährung.
Der Preis von Bitcoin hat seit seinem Rekordhoch von 73.798 US-Dollar im März eine gewisse Volatilität gezeigt. Trotz mehrerer Versuche, sich dem Höchststand anzunähern, blieben diese Rallyes bisher aus. Selbst positive Nachrichten wie Zuflüsse in US Bitcoin-ETFs oder Optimismus hinsichtlich möglicher Zinssenkungen der Federal Reserve können den Markt nicht mehr in dem Ausmaß begeistern, wie es zuvor der Fall war.
Analysten von JPMorgan Chase & Co haben untersucht, aus welcher Quelle die Nachfrage nach Bitcoin-Produkten stammt, die bislang rund 15 Milliarden US-Dollar an Zuflüssen verzeichneten. Sie gehen davon aus, dass es eine signifikante Umverteilung von digitalen Geldbörsen auf Börsen zu den neuen Spot-Bitcoin-ETFs gegeben hat. Ausgehend davon schätzen sie den Nettogeldfluss in den Kryptomarkt in diesem Jahr, einschließlich ETFs, Finanzierungen durch Risikokapitalportfolios und den von CME Group Futures angedeuteten “Impuls”, auf 12 Milliarden US-Dollar.
Trotz des Aufschwungs von Bitcoin seit Beginn des letzten Jahres von damals tiefen Marktdurchgängen, herrscht unter den Analysten Skepsis über die Fortsetzung des aktuellen Trends für den Rest des Jahres 2024. Bitcoin wird derzeit in Singapur mit einem Kurs von 66.750 US-Dollar gehandelt, was einem vierfachen Anstieg seit dem letzten Jahr entspricht. Während einige der größten Unterstützer von Bitcoin prognostizieren, dass der Kurs in Zukunft sogar auf über 100.000 US-Dollar steigen wird, argumentieren Kritiker, dass Kryptowährungen keinen intrinsischen Wert haben.
Obwohl Bitcoin im ersten Quartal um 67 Prozent gestiegen ist, hat es in diesem Quartal traditionelle Anlageklassen in den Schatten gestellt. Bloomberg-Indizes von globalen Anleihen, Aktien und Rohstoffen verzeichnen in diesem Quartal Renditen von weitgehend unverändert bis über 5 Prozent, was ausreicht, um Bitcoin zu übertreffen.
Ein weiterer Grund für die jüngste Schwäche von Bitcoin könnten die Verkäufe von Minern sein, die sich mit anspruchsvolleren Bedingungen auseinandersetzen müssen. Miner erhalten die Kryptowährung als Belohnung für den Betrieb leistungsstarker Computer, die das digitale Hauptbuch unterstützen. Die Belohnungen werden alle vier Jahre halbiert, und die kürzliche Halbierung im April hat ein schwierigeres Umfeld für Mining-Unternehmen geschaffen.
Insgesamt deutet die Entwicklung darauf hin, dass die Marktdynamik in Bezug auf Kryptowährungen sich verlangsamt hat, während traditionelle Anlagen, insbesondere Anleihen, wieder an Boden gewinnen. Die Zukunft von Bitcoin hängt auch davon ab, wie gut die Marktteilnehmer die Herausforderungen des Marktes meistern und wie nachhaltig der aktuelle Anstieg sein wird.
