Auf Einen Blick

• Strategy plant ein Kapital von 42 Milliarden USD zur Erweiterung seiner Bitcoin-Bestände.
• Die Firma meldete einen Rekordverlust von 4,2 Milliarden USD im ersten Quartal 2025.
• Durch eine neue Rechnungslegung soll der Bitcoin-Wert nun zu Marktpreisen ausgewiesen werden.

Strategie zur Bitcoin-Erweiterung

Strategy hat einen umfassenden Kapitalplan über 42 Milliarden USD angekündigt, der sowohl Eigenkapital als auch festverzinsliche Wertpapiere umfasst. Mit dem Ziel, die Bitcoin-Bestände zu vergrößern, plant die Firma eine 21 Milliarden USD schwere Aktienemission und eine gleich hohe Ausgabe von festverzinslichen Wertpapieren. Diese Maßnahmen unterstreichen die Entschlossenheit des Unternehmens, seine Position als Bitcoin-orientiertes Unternehmen weiter auszubauen.

Rekordverlust aufgrund von Rechnungslegungsänderungen

Der kürzlich gemeldete Verlust von 4,2 Milliarden USD im ersten Quartal folgte auf eine Änderung in der Rechnungslegung, die Ende 2023 genehmigt wurde. Diese Anpassung, die unter ASU 2023-08 fällt, verpflichtet Unternehmen, unveränderte Wertänderungen ihrer Bitcoin-Bestände in den Erträgen zu berücksichtigen. Zuvor wurden Bitcoin als immaterielle Vermögenswerte klassifiziert, was die Anerkennung von Gewinnen einschränkte, es sei denn, die Vermögenswerte wurden verkauft. Mit den neuen Regelungen berichtete Strategy von einem erheblichen unrealisierbaren Verlust aufgrund eines Bitcoin-Preises von 82.445 USD zum Quartalsende.

Verbesserung der Bitcoin-Position

Trotz dieser Herausforderung hebt das Unternehmen hervor, dass sich seine aktuelle Position verbessert hat. Mit einem geschätzten Bitcoin-Preis von etwa 97.300 USD geht Strategy davon aus, im laufenden Quartal einen fairen Wertgewinn von rund 8 Milliarden USD zu erzielen. Diese Entwicklung verdeutlicht die Volatilität, die durch die neuen Rechnungslegungsstandards entstanden ist und die Unternehmen betrifft, die große Mengen digitaler Vermögenswerte halten.

Erfolgreiche Leistungskennzahlen im Jahr 2025

Im Jahr 2025 konnte Strategy trotz des ersten Quartalsverlusts eine starke Leistung verzeichnen. Der BTC-Ertrag beträgt bis jetzt 13,7%, und das Unternehmen meldete einen Bitcoin-Gewinn von 5,8 Milliarden USD, was 58% des jährlichen Ziels ausmacht. Diese Zahlen spiegeln die starken Rückflüsse aus den Krypto-Beständen wider, auch in Anbetracht der durch die Rechnungslegung verursachten Volatilität. CFO Andrew Kang betonte, dass diese Ergebnisse mehr als 90% des Ertragsziels für 2025 in den ersten vier Monaten abdecken.

Marktanalyse und Ausblick

Analyst Mark Palmer von Benchmark merkte an, dass die steigende Nachfrage nach Bitcoin durch Unternehmenskäufer die Marktposition von Strategy weiter stärken könnte. Firmen, die Strategys Bilanzstrategie nachahmen, könnten indirekt die Bitcoin-Preise ankurbeln, was wiederum positiv für die Bewertung von Strategy sein könnte. Dennoch bleibt dieser potenzielle Effekt von den Marktbedingungen und externen Faktoren abhängig.

Insgesamt zeigt Strategy eine starke Performance, da die Aktienkurse seit 2020 um fast 3.000% gestiegen sind. Dennoch warnt David Trainer von New Constructs davor, dass die Transformation von Strategy auf eine Phase der Stagnation folgte, und die Nachhaltigkeit dieses Ansatzes in Frage stellt.

Zusammenfassung

Strategy verfolgt mit seinem neuen Kapitalplan eine aggressive Strategie zur Erweiterung der Bitcoin-Bestände, trotz eines kürzlich gemeldeten Rekordverlusts. Die Umsetzung neuer Rechnungslegungsstandards und die beeindruckenden Leistungskennzahlen könnten die zukünftige Marktposition des Unternehmens stärken, jedoch bleibt die langfristige Stabilität unsicher.

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