Von Medha Singh und Lisa Pauline Mattackal
(Reuters) – Während das Kryptoschloss zusammenbricht, sagen einige wahre Gläubige, dass die Antwort darin besteht, DEX zu verdoppeln. Dezentrale Börsen, das heißt.
Der spektakuläre Zusammenbruch von Sam Bankman-Frieds FTX, einer großen zentralisierten Krypto-Börse, hat eine Welle von Forderungen nach mehr Regulierung von Mainstream-Bankern und -Investoren ausgelöst.
Im Gegensatz dazu kanalisieren einige Krypto-Spieler die ursprüngliche Krypto-Vision des Bitcoin-Schöpfers Satoshi Nakamoto, indem sie den finanziellen Mittelsmann ausschalten und zu dezentralen Börsen übergehen, wo Investoren Peer-to-Peer auf der Blockchain handeln.
Am 10. November, als FTX implodierte, wurde das gesamte tägliche Handelsvolumen an DEXs, einschließlich solcher wie Uniswap Daten des Market Trackers DeFi Llama zufolge sprangen sie auf bis zu 12 Milliarden US-Dollar, den höchsten Stand seit Mai, obwohl sie seitdem Gewinne eingebüßt haben.
Vier Tage später hatte das Volumen im November laut CryptoCompare den gesamten Vormonat übertroffen.
Unterdessen verzeichneten die wöchentlichen Bitcoin-Flüsse von zentralisierten Börsen oder CEXs mit 97.805 ihren bisher größten Nettoabfluss coin sind in den sieben Tagen bis zum 13. November von Plattformen abgezogen, wie CryptoCompare-Daten zeigen.
„Es ist jetzt klar, dass mit dem Halten von Vermögenswerten in einer zentralisierten Einheit ein Risiko verbunden sein kann“, sagte Varun Kumar, CEO der dezentralen Krypto-Börse Hashflow. „Die Daten zeigen, dass sich die Benutzer dezentralen Handelslösungen zuwenden.“
Dennoch sind DEXs nicht unbedingt sicherer als ihre zentralisierten Konkurrenten, da unerfahrene Anleger möglicherweise enormen Risiken ausgesetzt sind.
Benutzer handeln Token direkt miteinander, indem sie Blockchain-basierte Smart Contracts verwenden, anstatt Gelder über einen Vermittler oder eine zentrale Behörde zu leiten.
Daher gibt es, wie bei anderen Plattformen in der Welt der dezentralen Finanzen (DeFi) oder Web3, keine zentrale Aufsicht, und die Anleger sind – im Guten wie im Bösen – für ihre Geschäfte, Abrechnungen und die sichere Aufbewahrung von Coins oder Token verantwortlich.
Im Vergleich dazu ähneln CEXs wie Coinbase, Binance und FTX eher den traditionellen Börsen an der Wall Street, die als Vermittler bei Transaktionen fungieren und so den Handel insbesondere für neue Investoren benutzerfreundlicher machen und manchmal anbieten coin Verwahrungsdienste, wie es FTX getan hat.
Viele zentralisierte Akteure haben auch darauf gedrängt, das Vertrauen der Benutzer durch Maßnahmen zur Erhöhung der Transparenz zu stärken, wie z. B. den Nachweis ihrer Reserven.
Coinbase, Binance und FTX reagierten nicht sofort auf Anfragen nach Kommentaren.
Ftx-Spielereien
Befürworter der Dezentralisierung sagen jedoch, dass DEXs Anlegern einen gewissen Schutz vor der Art von Spielereien bieten könnten, die anscheinend bei FTX vor sich gegangen sind, wo bis zu 1 Milliarde US-Dollar an Kundengeldern als vermisst gemeldet werden.
DEXs können Abhebungen nicht stoppen, sie verlangen von den Benutzern, dass sie ihre Gelder verwahren, und Handelsaktivitäten und Reserven können direkt in der Blockchain nachverfolgt werden.
„Es gibt definitiv Elemente von DEXs, die Menschen ansprechen, da sie die Wahrscheinlichkeit eines schändlichen Betreibers oder eines einzelnen Fehlerpunkts im System mindern“, sagte David Wells, CEO der Kryptobörse Enclave Markets, die Elemente sowohl zentralisierter als auch dezentralisierter Dienste anbietet .
Der FTX-Crash hat damals sicherlich das Handelsvolumen an dezentralen Börsen in die Höhe getrieben.
Volumen am größten DEX, Uniswapstieg in der Woche vom 6. bis 13. November auf 17,2 Milliarden US-Dollar, von knapp über 6 Milliarden US-Dollar in der Woche zuvor, während andere kleinere dezentrale Börsen ebenfalls höhere Volumina meldeten.
GMX verzeichnete in der Woche nach dem 6. November, als die Probleme von FTX ans Licht kamen, über 6 Milliarden US-Dollar, dreimal so hoch wie der Wochendurchschnitt. Hashflow verzeichnete am 9. November, dem Tag, an dem Binance einen Plan zur Rettung von FTX fallen ließ, 110 Millionen US-Dollar, gegenüber einem Tagesdurchschnitt von 25 Millionen US-Dollar.
Trotz des jüngsten Anstiegs migriert Krypto nicht massenhaft zu DeFi-Börsen, und das tägliche DEX-Volumen ist in die Nähe des Oktoberniveaus von unter 3 Milliarden US-Dollar zurückgefallen.
Nichtsdestotrotz gab es eine breitere, subtilere Verlagerung hin zu dezentralisierten Börsen, wobei Daten von Chainalysis zeigen, dass das monatliche Gesamthandelsvolumen an DEXs von August bis Oktober zwischen 181,5 und 240,3 Milliarden US-Dollar lag, verglichen mit einer Spanne von 173 bis 203,5 Milliarden US-Dollar für CEXs .
Niedrigere Handelsgeschwindigkeiten
Das erneute Interesse an DEXs knüpft an die Debatte an, die seit Satoshi Nakamotos Bitcoin-Whitepaper vor 14 Jahren im Mittelpunkt steht: die Rolle, die Zentralisierung und Regulierung im Krypto-Ökosystem spielen sollten, wenn überhaupt.
Während einige Investoren die Transparenz dezentralisierter Börsen bevorzugen, sind die Plattformen nicht für Investoren wie traditionelle Finanzinstitute und spezialisierte Handelsunternehmen geeignet, sagte Wells von Enclave Markets.
Beispielsweise haben DEXs in der Regel langsamere Transaktionsgeschwindigkeiten, während Hedgefonds möglicherweise nicht möchten, dass ihre Handelsstrategien in der Blockchain öffentlich nachvollziehbar sind.
Viele traditionelle Finanzinstitute sind außerdem gesetzlich verpflichtet, externe Gelder bei einer externen Depotbank zu halten, und wären nicht in der Lage, die Vermögenswerte der Anleger „selbst zu verwahren“, um sie an dezentralen Börsen zu handeln.
Ist die Zukunft also DEX oder CEX?
Viele Marktteilnehmer sehen eine Koexistenz von zentralen und dezentralen Börsen.
„Die Vernetzung ist entscheidend“, sagte Chris Kline, Mitbegründer von Bitcoin IRA, das Kryptowährungs-Rentenkonten anbietet, und verwies auf das Zusammenwachsen von DEXs und CEXs, wenn der Kryptohandel expandiert.
„Beides wird es in Zukunft geben.“
(Berichterstattung von Lisa Pauline Mattackal und Medha Singh in Bengaluru; Redaktion von Vidya Ranganathan und Pravin Char)
