Das S2F-Modell von Bitcoin ist fehlerhaft, argumentiert der CEO von CryptoQuant

Das beliebte Stock-to-Flow-Modell von Bitcoin sei fehlerhaft und der Preis des Vermögenswerts könnte nicht wie vorhergesagt einen sechsstelligen Bereich erreichen, behauptete der CEO von CryptoQuant, Ki Young Ju. In einem kürzlich geführten Interview sprach er auch über die rückläufige Ausgabe von Stablecoins, die negative GBTC-Prämie und die möglichen Folgen für den BTC-Preis.

Das BTC S2F-Modell ist fehlerhaft

Das vor einigen Jahren entwickelte Stock-to-Flow-Modell und seine Variationen berücksichtigen das jährliche Angebot an BTC (Flow) und die Größe vorhandener Lagerbestände oder Reserven (Stock), um eine potenzielle Kursentwicklung zu bestimmen. Die Prognosen waren, gelinde gesagt, etwas optimistisch, wobei die größte Bitcoin bis Ende des Jahres 288.000 USD erreichte.

Obwohl das Modell viele Unterstützer in der Community hat, gibt es auch einen fairen Anteil an Zweifler. Ki Young Ju scheint einer von ihnen zu sein, wie er kürzlich in einem Interview skizzierte.

„Ich denke, das S2F-Modell ist in Bezug auf die Nachfrageseite fehlerhaft. Dieses Modell basiert auf Knappheit, und bei Knappheit geht es um die Angebotsseite. Deshalb weicht der aktuelle BTC-Preis stark von dem vom S2F-Modell prognostizierten Preis ab.

Zum Beispiel haben aggregierte BTC-Reserven für alle Börsen sowohl angebots- als auch nachfrageseitige Faktoren. Wenn Leute BTC verkaufen möchten, senden sie sie an Börsen. Wenn nicht, würden sie (meistens Wale) sich von Börsen in Depotbanken zurückziehen.“

Er fügte hinzu, dass das Modell „genauer“ werden könnte, wenn der Ersteller nach dem Twitter-Handle PlanB weitere Variablen hinzufügt, um nachfrageseitige Faktoren zu sehen.

Es ist jedoch erwähnenswert, dass das Modell in der Vergangenheit tatsächlich ziemlich genaue Preisbewegungen geliefert hat. PlanB hat zuvor zugegeben, dass der Preis von BTC nicht nur nach oben geht, sondern auf einer eher makroökonomischen Ebene dem prognostizierten Weg gefolgt ist. Daher kam PlanB kürzlich zu dem Schluss, dass Bitcoin gemäß S2F „wie ein Uhrwerk“ funktioniert.

GBTC, Stablecoin-Ausgabe und BTC-Preis

Stablecoins, also Token, die an Fiat-Währungen, Gold oder andere traditionelle Finanzinstrumente gebunden sind, haben im letzten Jahr oder so an Popularität und Angebot zugenommen. Die Ausgabe hat sich jedoch in letzter Zeit verlangsamt, und Ju kommentierte, dass dies daran liegt, dass “viele Stablecoins heutzutage eingelöst werden”.

Er glaubt, dass BTC mehr Stablecoins oder Fiat-On-Ramps braucht, um in unbekanntes Gebiet über 65.000 $ zu gelangen, was derzeit nicht der Fall zu sein scheint. Er stellte fest, dass „der Trend so aussieht, als würden Stablecoins und weniger ausgegebene Stablecoins eingelöst“.

Der CEO von CryptoQuant sprach auch den Grayscale Bitcoin Trust und seine Rolle auf dem Markt an. Der größte BTC-orientierte aktive Fonds hat seit Monaten eine negative Prämie, die Ju auf Konkurrenz und ETF-Hoffnungen zurückführte.

„Ich denke, der Hauptgrund für diese negative Prämie ist, dass die Leute denken, dass Bitcoin-ETFs in Kürze genehmigt werden würden. Wenn ETFs genehmigt werden, brauchen die Leute keine Bitcoin Trust-Produkte mehr.“

Kanada hat in den letzten Monaten bereits drei BTC-ETFs grünes Licht gegeben, Brasilien folgte. Allerdings zögert die US-Börsenaufsicht SEC damit noch, obwohl es an Bewerbern nicht mangelt.

Grayscale kündigte auch Pläne an, den Bitcoin Trust in einen Bitcoin-ETF umzuwandeln, und stellte kürzlich eine neue Führungskraft ein, um das Unternehmen auf dem Weg zu einem solchen Produkt zu unterstützen.

Unabhängig davon stellte Ju fest, dass Unternehmen wie MicroStrategy und Tesla, die im vergangenen Jahr BTC im Wert von Milliarden Dollar gekauft haben, dazu neigen, Coinbase Prime und OTC-Desks anstelle von Grayscale zu verwenden.

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