Pensionsfonds investieren in britische Unternehmensanleihen
Pensionsfonds in Großbritannien investieren vermehrt in britische Unternehmensanleihen, was dazu führt, dass französische und deutsche Unternehmen erstmals Pfund Sterling-Schuldtitel ausgeben. Diese Entwicklung wird vor allem von Analysten mit einem Gesamtwert von 1,4 Billionen Pfund an definierten Leistungen in der britischen Rentenbranche in Verbindung gebracht.
Steigende Nachfrage nach Pfund Sterling-Anleihen
Der Anteil auf Pfund Sterling lautender Verkäufe europäischer Unternehmensanleihen ist in den letzten Jahren signifikant gestiegen. Dies zeigt den geschäftigsten Jahresauftakt seit einem Jahrzehnt für Investment-Grade-Emissionen von Nicht-Finanzunternehmen. Diese steigende Nachfrage hat dazu geführt, dass kontinentaleuropäische Unternehmen verstärkt Pfundanleihen ausgegeben haben, darunter Unternehmen wie Vonovia, Traton und Kering.
Veränderungen in der Finanzierungssituation
Die gestiegenen britischen Zinssätze haben dazu geführt, dass immer mehr DB-Rentensysteme ihre Vermögenswerte vollständig kapitalgedeckt haben, was die Auslagerung von Verbindlichkeiten an Versicherungsunternehmen zu einer praktikablen Option macht. Dies geht Hand in Hand mit einer stärkeren Fokussierung auf die richtigen Vermögenswerte für einen Buy-out, was die Nachfrage nach auf Pfund Sterling lautenden Krediten weiter verstärkt.
Attraktivität von Unternehmensanleihen für Versicherer
Unternehmensanleihen sind für Versicherer attraktiv, da sie als Ausgleich für Verbindlichkeiten im Rahmen der Solvabilitätsvorschriften verwendet werden können. Zudem bieten sie eine höhere Rendite als britische Staatsanleihen und dienen als liquide Ergänzung zu schwer verkäuflichen Investitionen der Versicherer.
Rekordabschlüsse bei betrieblichen Altersvorsorgeverträgen
Im Jahr 2023 wurden betriebliche Altersvorsorgeverträge im Rekordwert von 50 Milliarden Pfund abgeschlossen, an denen rund 46 Systeme beteiligt waren. Dieser Trend könnte sich im Jahr 2024 weiter fortsetzen und das Potenzial für das geschäftigste Jahr aller Zeiten in den Risikoabbaumärkten bieten.
Auswirkungen neuer Vorschriften und Marktschwankungen
Neue Vorschriften zur Begrenzung einer übermäßigen Verschuldung von Pensionsfonds haben ebenfalls die Nachfrage nach Unternehmensanleihen angekurbelt. Während des Marktchaos im Herbst 2022 waren viele Systeme gezwungen, ihre Giltbestände abzustoßen, was zu einem verstärkten Kauf von Unternehmensanleihen führte, die Schutz vor Zinsschwankungen bieten.
Prognosen für die Zukunft
Die Nachfrage nach auf Pfund Sterling lautenden Unternehmensanleihen wird voraussichtlich robust bleiben, da sie einen Großteil des Kreditengagements der Fonds ausmachen. Es wird erwartet, dass die Emission von Unternehmensanleihen in Pfund Sterling weiter stark ansteigen wird, was vor allem auf die steigende Nachfrage von Pensionskassen zurückzuführen ist.
