Fünf Anbieter von ETFs (Exchange Traded Funds) haben in der vergangenen Woche Anträge für Ethereum-Futures-ETFs eingereicht. Dies könnte, nach Ansicht von Experten, zu einem Szenario führen, bei dem ein Unternehmen den Großteil der Marktanteile erhält. Grayscale war der erste Emittent, der am 9. Mai Grayscale Ethereum Futures-ETF eingeführt hat. Direxion, Roundhill Investments und Bitwise folgten am 10. Mai mit ihren eigenen Versionen, während Valkyrie am 12. Mai einen Antrag einreichte. Die SEC hat bisher noch keine ETFs genehmigt, die in Ethereum-Futures investieren, obwohl mindestens ein Unternehmen, Kelly Strategic Management, einen solchen ETF beantragt hatte. Die SEC hat jedoch ETFs genehmigt, die in Bitcoin-Futures investieren.
Der ProShares Bitcoin Strategy ETF wurde im Oktober 2021 eingeführt und markierte den Beginn von Futures-basierten Krypto-ETFs. Die SEC hat bisher physische Bitcoin-ETFs aufgrund der Möglichkeit von Betrug und Manipulation abgelehnt. Gary Gensler, der Vorsitzende der SEC, bezeichnete Bitcoin als einen "Wild-West"-Markt, der Anlegern weniger Schutz bietet als die Aktien- und Anleihenmärkte.
Wenn die SEC die Genehmigung erteilt, werden die fünf ETFs hauptsächlich in Ethereum-Futures investieren, die an der Chicago Mercantile Exchange gehandelt werden. Ethereum ist die native Kryptowährung des Ethereum-Netzwerks, eines "dezentralen Netzwerks von Computern, das mit kryptografischen Protokollen arbeitet". Die Fonds werden nicht direkt in Ethereum oder andere digitale Vermögenswerte investieren.
Die Anlagestrategien der fünf ETFs sind laut Prospekten weitgehend gleich. Sie werden in hundertprozentige Tochtergesellschaften investieren, die nach den Gesetzen der Cayman Islands gegründet wurden.
Experten glauben, dass es gute Gründe für die SEC geben könnte, Ethereum-Futures-ETFs zu genehmigen, da sie auch Bitcoin-Futures-ETFs genehmigt hat. Es gebe keinen Grund, einen Spot-Bitcoin-ETF abzulehnen, nachdem sie Futures-ETFs genehmigt habe, sagte Matt Apkarian, stellvertretender Direktor für Produktentwicklung bei Cerulli Associates.
Es besteht die Möglichkeit, dass sich weitere Anbieter für diese ETFs entscheiden, wenn die SEC die Genehmigung erteilt. Derzeit bieten Roundhill und Direxion keine kryptobezogenen Produkte an. Bitwise betreibt einen 10-Crypto-Index-Fonds im Wert von 477 Millionen US-Dollar und einen 70 Millionen US-Dollar teuren Crypto Industry Innovators ETF (BITQ), der in Unternehmen investiert, die den Großteil ihrer Einnahmen aus dem Krypto-Ökosystem und nicht direkt aus Kryptowährungen erzielen.
Es könnte zu einem "Winner-take-most"-Szenario kommen, bei dem ein Unternehmen den Großteil der Marktanteile erhält, wie dies beim ProShares Bitcoin Strategy ETF von ProShares der Fall war. Der First-Mover-Vorteil ist wahrscheinlich der Grund dafür, dass derzeit so viele Unternehmen versuchen, schnell zu starten, sagte Apkarian.
Grayscale hat im Juni die SEC verklagt, nachdem die Regulierungsbehörde ihr Angebot, Ihren Bitcoin Trust in einen ETF umzuwandeln, abgelehnt hatte. Das Unternehmen behauptete in der Klage, dass die SEC keinen Grund habe, einen Spot-Bitcoin-ETF abzulehnen, nachdem sie Futures-ETFs genehmigt habe. Die Klage ist noch nicht abgeschlossen.
Referenz: Financial Times
