Ein stark überhitzter Markt in Kombination mit Milliarden von Leveraged-Positionen könnte irgendwann brechen, und die durch kaskadierte Liquidationen verursachte Lawine scheint das zu sein, was wir diese Woche gesehen haben.
In einem langen Tweet mit dem Titel „Zitronen und Limonade“ hat der quantitative Kryptohändler Alameda Research, Sam Trabucco, die Ereignisse aufgeschlüsselt, die zur 45% igen Bitcoin-Korrektur geführt haben.
Gut. Crypto’s ist in den letzten Tagen ziemlich abgestürzt, was vor einigen Stunden zu einem GIANT-Absturz führte (BTC hat weniger als 30.000 US-Dollar erreicht!). Es ist seitdem wieder etwas gestiegen und hat angefangen, ein bisschen herumzuspringen. Was ist passiert?
Ein Thread über Zitronen und Limonade. pic.twitter.com/LY8bXblDaH
– Sam Trabucco (@AlamedaTrabucco), 20. Mai 2021
Rallyesignale waren klar
Trabucco räumt zunächst ein, dass die Institute in Bitcoin eingestiegen sind, was zu einer Rallye geführt hat, bevor sie ihre Aufmerksamkeit auf Ethereum richteten, das ebenfalls ein Allzeithoch erreichte, das seinen großen Bruder übertraf.
Mit Elon Shilling Dogecoin und einer Reihe anderer Altcoins wie Binance Coin, Cardano und sogar Litecoin, die neue Allzeithochs erreichten, ähnelten die Märkte dem von der FOMO getriebenen dreimonatigen Anstieg von 2017/18.
Er fügte hinzu, dass viel spekuliert wurde, dass die Rallyes, insbesondere die Rallyes der ETH, eine geringe Hebelwirkung und punktgesteuert und daher irgendwie „organischer“ seien. Dies bedeutet, dass im Falle eines Abschwungs im Gegensatz zu Bitcoin, das stark verschuldet ist, relativ wenig Liquidation stattfinden würde.
„Diese Erzählung war jedoch sehr falsch – und das konnte man wissen. Wie? Nun, diese Erzählung war in den letzten drei Jahren im Grunde genommen null Mal wahr – man kann an der Tatsache erkennen, dass sich das gesamte Volumen in Derivaten befindet oder an einer Stelle, an der der Austausch eine Hebelwirkung zulässt. “
Er fuhr fort zu erklären, dass diese Rallye mit allen anderen identisch aussah, wobei Open Interest die ganze Zeit in die Höhe schoss. Der aggregierte OI, insbesondere für die ETH, stieg stark an, was auf eine große Hebelwirkung an den Terminbörsen hinweist.
Niemand wollte verkaufen
Die Liquidation dieser Positionen erzeugt einen Impuls und einen Kaskadeneffekt, der niedrigere Positionen und so weiter liquidiert.
„Was auch immer den anfänglichen marktweiten Crash verursacht hat – wahrscheinlich eine Menge Elon mit einigen China- und anderen vagen regulatorischen Nachrichten, oder vielleicht ist es eine„ natürliche Korrektur “-, es ist passiert, und die Liquidationen haben viel Arbeit geleistet, um den Abschwung weiter zu verstärken heftig.”
Trabucco kam zu dem Schluss, dass niemand diese natürlichen Bewegungen, wenn sie durch Liquidationen verschärft werden, wirklich so niedrig verkaufen wollte, wie sie waren. Das heißt, wann immer der Markt seine Sicherheiten sammeln kann, sollte er sich erholen, sagte er und fügte hinzu, dass „Alameda gerade VIEL gekauft hat“.
Zum Zeitpunkt des Schreibens erholten sich die Märkte, als Bitcoin erneut über 40.000 USD stieg, nachdem es von einem Intraday-Tief von 31.000 USD abgeprallt war.
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Artikel in englischer Sprache auf invezz.com.
