Die Richter des DC Circuit hämmerten die Anwälte der SEC, als sie ihre Entscheidung verteidigten, den Schritt von Grayscale in Richtung eines Spot-Bitcoin-ETF nicht zu genehmigen.
Grayscale Investments LLC nahm am Dienstag an mündlichen Verhandlungen vor dem Berufungsgericht der Vereinigten Staaten für den DC Circuit im Zusammenhang mit seinen Versuchen teil, seinen beliebten Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) in einen börsengehandelten Bitcoin-Spot-Fonds (ETF) umzuwandeln. In diesen mündlichen Ausführungen haben sich die drei Vorsitzenden Richter in ihrer Positionierung scheinbar auf die Seite von Grayscale gestellt.
Die US Securities and Exchange Commission (SEC) hat frühere Versuche zur Einführung eines Spot-Bitcoin-ETF wiederholt dementiert. Dies hat dazu geführt, dass Grayscale die SEC verklagt hat, weil die Entscheidungen willkürlich waren und nicht mit der Entscheidung der Kommission vereinbar waren, Bitcoin-Futures-ETFs zu genehmigen.
In den heutigen Argumenten haben die vorsitzenden Richter, Chief Judge Sri Srinivasan und Richterin Neomi Rao, die SEC Senior Counsel Emily Parise ständig über die Unterscheidung der SEC zwischen einem Futures-ETF und einem Spot-Bitcoin-ETF geschubst.
„[The prices] bewegen sich zu 99,9 % der Zeit zusammen. Wo ist also nach Ansicht der Kommission die Lücke?“ fragte Richter Rao.
Die SEC-Antwort war, dass Korrelation nicht gleich Kausalität ist, und ihre Anwälte erklärten, dass die wichtigste empirische Frage darin bestehe, ob Betrug und Manipulation an den Spotmärkten Futures in gleicher Weise beeinflussen, damit sie sich auf die Überwachung der Futures-Märkte verlassen können. Ohne dieses fehlende empirische Stück, sagte der SEC-Anwalt, kann die Agentur nicht sicher sein, dass sie sich auf die zukünftige Überwachung durch die CME verlassen kann, um einen Spot-ETF zu genehmigen.
Die Befragung führte zu der Betonung, dass die SEC keine ausreichenden Beweise vorgelegt habe, um ihre Entscheidungsfindung zu erklären, wobei Richter Rao Parise sagte: „Die SEC hat keine Erklärung dafür angeboten, dass die Petenten falsch liegen.“
Das vollständige Protokoll der Befragung kann hier angehört werden.
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