Die mögliche Zulassung eines Spot-Bitcoin-ETF in den Vereinigten Staaten ist in den letzten Wochen zu einem viel diskutierten Thema geworden. Nun hat Dan Morehead, CEO und Gründer von Pantera Capital, in seinem neuesten „Blockchain Letter“ wichtige Einblicke zu diesem Thema geteilt und dabei die einzigartigen Umstände dieses Ereignisses hervorgehoben.
Morehead hinterfragt das traditionelle Wall-Street-Mantra „Kaufe das Gerücht, verkaufe die Nachrichten“ und stellt dessen Relevanz im aktuellen Spot-ETF-Kontext in Frage. Er diskutiert, wie sich dieses Sprichwort in der Vergangenheit ausgewirkt hat und zitiert dabei insbesondere die Einführung von CME Futures und die Börsennotierung von Coinbase. Beide Ereignisse führten zu erheblichen Preisanstiegen auf dem BTC-Markt vor ihren jeweiligen Ereignissen, gefolgt von steilen Abschwüngen, was mit der Prognose des Sprichworts übereinstimmte.
In seiner detaillierten Analyse erzählt Morehead, wie der Bitcoin-Markt im Vorfeld der Einführung der CME-Futures dramatisch zulegte, und zwar um bis zu 2.448 %. Dieser Aufwärtstrend kehrte sich jedoch genau am Tag der Notierung der Futures abrupt um und markierte den Beginn eines 84-prozentigen Rückgangs in einen Bärenmarkt. Er zieht einen Vergleich mit dem Börsennotierungsszenario von Coinbase, bei dem der Markt erneut anstieg, dieses Mal um 848 %, und am Tag der Börsennotierung von Coinbase seinen Höhepunkt erreichte, gefolgt von einem Rückgang um 76 %.
Morehead kommentierte dies humorvoll in seinem Brief und fragte, ob ihn jemand an den Tag vor der offiziellen Einführung des Bitcoin-ETF erinnern könnte und dass er vielleicht ein paar Chips vom Tisch nehmen möchte.
Dennoch sagt Morehead, dass „dieses Mal anders“ ist. Er geht weiter auf die potenziellen Auswirkungen eines Spot-ETF ein und geht davon aus, dass ein solcher ETF einen bedeutenden Schritt bei der Einführung darstellen würde. Im Gegensatz zu Futures, die seiner Meinung nach einen „Rückschritt“ darstellten, könnte der Spot-ETF den Zugang zu BTC grundlegend verändern, neue Anlegerpools eröffnen und möglicherweise die Nachfragefunktion für Bitcoin dauerhaft verändern.
Im Gegensatz zu den früheren Ereignissen der CME-Futures und der Coinbase-Notierung, die kaum reale Auswirkungen auf die Zugänglichkeit von Bitcoin hatten, glaubt Morehead, dass das Spot-ETF-Szenario grundlegend anders ist. Er behauptet, dass ein BlackRock ETF den Zugang zu Bitcoin grundlegend verändern wird und einen enormen (positiven) Einfluss haben wird. Seiner Ansicht nach wird der ETF BTC einer breiteren Anlegerschicht zugänglich machen und die Anlagelandschaft erheblich verändern.
Morehead zieht eine Parallele zur Geschichte der Gold-ETFs und schlägt vor, dass Bitcoin-ETFs die Bitcoin-Investitionen in ähnlicher Weise revolutionieren und deren Attraktivität und Legitimität steigern könnten. Er prognostiziert eine erhebliche Verschiebung der Nachfragedynamik für Bitcoin, ähnlich wie Gold-ETFs den Goldmarkt verändert haben.
In seinen abschließenden Bemerkungen geht Morehead noch einmal auf die ursprüngliche Frage ein, ob es sich bei der ETF-Einführung um ein „Sell the News“-Ereignis handele. Er argumentiert, dass es sich um ein „Kaufe das Gerücht, kaufe die Nachrichten“-Ereignis handelt. Dieser Satz bringt seine Überzeugung zum Ausdruck, dass die Einführung eines Bitcoin-ETF im Gegensatz zu früheren Ereignissen nicht zu einem Ausverkauf führen wird, sondern den Beginn einer neuen Ära der Bitcoin-Investitionen markieren wird.
Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde BTC bei 37.341 US-Dollar gehandelt.
