Der Disney-CFO, der Bedenken hinsichtlich Bob Chapek äußerte, genießt Respekt auf der Straße

  Christine McCarthy, Walt Disney<span class="company-name-type"> Co.</span>


  Die langjährige Finanzchefin von , unternahm einen ungewöhnlichen Schritt, als sie gegenüber den Direktoren des Unterhaltungsriesen ihr mangelndes Vertrauen in den Vorstandsvorsitzenden zum Ausdruck brachte. 

„Sie wird vom Vorstand respektiert und hoch angesehen, also hat sie Anziehungskraft. Sie hat das Gewicht und den Einfluss und die Geschichte im Vorstand“, sagte Jonathan Kees, Senior Research Analyst bei einer Tochtergesellschaft der japanischen Investmentbank Daiwa Securities Group Inc.

Ausgestattet mit einem Bachelor-Abschluss in Biologie vom Smith College und einem Master of Business Administration in Marketing und Finanzen von der UCLA Anderson School of Management, kam Frau McCarthy im Jahr 2000 zu Disney, nachdem sie mehrere Jahre im Bankwesen gearbeitet hatte, unter anderem als Chief Financial Officer von Imperial Bancorp.

Sie wurde als Schatzmeisterin von Disney eingestellt und übernahm im Laufe der Jahre zusätzliche Aufgaben. 2005 wurde sie neben ihren Aufgaben als Schatzmeisterin Executive Vice President mit der Aufsicht über Immobilien und Betrieb. 2008 übernahm sie auch die Bereiche Beschaffung, Unternehmensallianzen und Partnerschaften und 2015 – Nach 15 Jahren als Schatzmeister folgte Jay Rasulo als Finanzchefin nach, die erste Frau, die diese Rolle bei Disney übernahm.

Die Beförderung von Frau McCarthy zum CFO erfolgte, nachdem Herr Rasulo und sein Vorgänger, der frühere CFO Tom Staggs, um die Nachfolge von Robert Iger als CEO wetteiferten. Beide schieden schließlich aus dem Unternehmen aus.

Ihre ersten Schritte als CFO waren nicht einfach. Während ihres ersten Telefongesprächs als Finanzchefin im August 2015 mit Herrn Iger kürzte Frau McCarthy die Aussichten des Unternehmens für das Kabelgeschäft und wies auf Kabelkürzungen hin.

„In vielerlei Hinsicht hatte dies in den kommenden Jahren kaskadierende Auswirkungen auf die Anlegerstimmung für Disney und den breiteren Mediensektor“, sagte Kutgun Maral, Medienanalyst bei RBC Capital Markets, einem Finanzdienstleistungsunternehmen.

Menschen, die sie kennengelernt haben, als sie Schatzmeisterin war und das Immobilienportfolio von Disney beaufsichtigte, loben ihr Wissen und ihre Expertise. Eine Führungskraft, die den Kauf eines Disney-Grundstücks in New York erwog und mit Ms. McCarthy das Gelände besichtigte, beschrieb ihr Wissen als beeindruckend.

Sie unterstützt andere weibliche Führungskräfte und ist Mentorin für junge Finanztalente, sagten Analysten, und sie sitzt in mehreren Vorständen, darunter Procter & Gamble Co.

Unter Frau McCarthy hat Disney die Erwartungen der Analysten in Bezug auf den ausgewiesenen Gewinn pro Aktie in 17 von 30 Quartalen übertroffen und eine Reihe von Akquisitionen abgeschlossen, darunter die wichtigsten Unterhaltungsanlagen von 21st Century Fox im Jahr 2019. Sie gilt als besonnene Person mit einem Gespür dafür, was richtig und was falsch ist, sagen Menschen, die mit ihr gearbeitet haben.

Während der Pandemie, als fast die Hälfte der Einnahmen des Unternehmens vorübergehend verschwanden, da seine Themenparks und Kinos geschlossen und Kreuzfahrtschiffe stillgelegt wurden, hielt Frau McCarthy laut Neil Begley, a Senior Vice President des Ratingunternehmens Moody’s Investors Service. Disney nahm Notliquidität in Höhe von etwa 23 Milliarden US-Dollar auf, kaufte keine Aktien mehr zurück, setzte seine Dividende aus und beurlaubte Tausende von Arbeitnehmern.

„Sie hat das Ohr der Wall Street“, sagte Peter Supino, Medienanalyst bei Wolfe Research LLC, einem Forschungsunternehmen.

Mehr als zweieinhalb Jahre seit Beginn der Pandemie muss die Dividende von Disney noch angepasst werden. Das Unternehmen, das 11,61 Milliarden US-Dollar an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten in seiner Bilanz hat, hat Schulden in Höhe von mehreren Milliarden, die in den kommenden Jahren fällig werden.

Frau McCarthy, die unter Anlegern für verlässliche Prognosen bekannt ist, musste zuletzt einige Gewinnausfälle vermelden. In zwei der letzten sechs Quartale verfehlten die Einnahmen des Unternehmens die Konsensschätzungen der Analysten, was zu Fragen bezüglich seiner Streaming-Strategie führte.

Eine der Fragen, vor denen das Unternehmen steht, ist, ob es einige der Ziele, die sich das Managementteam im August gesetzt hat, reduzieren sollte. Basierend darauf würde Disney+ bis Ende des Geschäftsjahres 2024 zwischen 135 Millionen und 165 Millionen Nutzer in seinem Kerngeschäft und bis zu 80 Millionen in seinem Hotstar-Geschäft haben, das in Indien und anderen Schwellenländern tätig ist. Das 2019 gestartete Streaming-Geschäft würde im Geschäftsjahr 2024 profitabel werden.

Disney senkte im November die Erwartungen für Hotstar im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2023, sagte jedoch, dass das Wachstum seiner Kernabonnenten weitgehend mit der früheren Prognose übereinstimmen würde. Analysten nannten dies eine verpasste Chance, die Markterwartungen in einer Zeit der sich ändernden Stimmung zu korrigieren.

Kurz vor der Gewinnveröffentlichung für das am 1. Oktober endende Quartal bereitete das Managementteam von Disney den Markt nicht auf das vor, was kommen würde – etwa 1,5 Milliarden US-Dollar an Verlusten in der Streaming-Sparte, sagten Analysten.

„Sie schienen den Verlusten gegenüber etwas taub zu sein, aber das kam nicht von Christine“, sagte Mr. Maral von RBC.

Sie ist Teil einer Gruppe von Führungskräften, die nach den Worten des zurückgekehrten Chief Executive Mr. Iger jetzt daran arbeiten, den Kreativteams des Unternehmens mehr Entscheidungsbefugnis zu verleihen und die Kosten zu rationalisieren, nachdem eine neu geschaffene zentralisierte Einheit aufgelöst wurde unter Herrn Chapek, laut einem Memo von Herrn Iger an die Mitarbeiter.

Nach der Umstrukturierung der Führung steht Disney vor der Herausforderung, das Vertrauen der Straße zurückzugewinnen, und Frau McCarthy muss sich mit ihrem alten und neuen Vorstandsvorsitzenden, Herrn Iger, neu ausrichten, sagten Analysten.

Die 67-jährige Frau McCarthy wird wahrscheinlich bleiben, während Herr Iger Disneys Strategie überprüft und nach einem anderen Nachfolger für sich selbst sucht, sagten Analysten. Ihr Vertrag läuft laut einer Einreichung bei den Wertpapieraufsichtsbehörden bis Juni 2024.

Autoren: Nina Trentmann unter nina.trentmann@wsj.com und Mark Maurer unter mark.maurer@wsj.com