Der Inflationsbericht vom Oktober zeigt, dass die Verbraucherpreise im Vergleich zum Vorjahr um 7,7 % gestiegen sind

Der sogenannte Kern-CPI – der volatile Energie- und Lebensmittelpreise ausschließt – stieg im Oktober gegenüber dem Vorjahr um 6,3 %, gegenüber 6,6 % im September, was der größte Anstieg seit August 1982 war.

Anleger und politische Entscheidungsträger beobachten die Kernwerte genau, da sie den allgemeinen Preisdruck widerspiegeln und als Indikator für die zukünftige Inflation dienen. Auf Monatsbasis stieg der Kern-VPI im Oktober um 0,3 %, ein deutlicher Rückgang von 0,6 % im September und August.

Der Inflationsbericht vom Oktober könnte die Beamten der US-Notenbank auf Kurs halten, nächsten Monat eine Zinserhöhung um einen halben Prozentpunkt zu genehmigen und nächstes Jahr etwas höhere Zinsen als zuvor erwartet vorzusehen.

US-Aktien eröffneten höher, nachdem die Daten zeigten, dass die Inflation schwächer als erwartet war.

Die Inflation stieg im vergangenen Jahr stark an, als sich die US-Wirtschaft von der Covid-19-Pandemie erholte. Die Preise stiegen sprunghaft an, als starke Verbraucherausgaben – angeheizt durch sehr niedrige Zinssätze und staatliche Anreize – mit blockierten Lieferketten und pandemiebedingten Engpässen kollidierten. Russlands Krieg mit der Ukraine in diesem Jahr hat die Inflation weltweit weiter angeheizt und die Preise für Lebensmittel, Energie und andere Rohstoffe in die Höhe getrieben.

Der Preisdruck ist zum großen Teil hartnäckig hoch geblieben, weil er sich zunehmend von Waren auf arbeitsintensivere Dienstleistungen – wie Unterkünfte, medizinische Versorgung und Kfz-Versicherungen – ausgeweitet hat, wo sich die Inflationsdynamik tendenziell nur langsam umkehrt, sobald sie in Gang kommt.

„Am Anfang stiegen die Warenpreise, die diesen Anstieg vorangetrieben haben, aber in letzter Zeit sind es die Dienstleistungspreise, und das spiegelt wahrscheinlich den sehr angespannten Arbeitsmarkt wider“, sagte Brett Ryan, Senior Economist bei der Deutschen Bank.

Die Arbeitslosigkeit blieb im Oktober niedrig, wobei ein robustes Lohnwachstum und sich beschleunigende Lohnzuwächse die Haushaltseinkommen erhöhten.

„Ein starker Arbeitsmarkt und ein starkes Beschäftigungswachstum unterstützen eine starke Nachfrage, wodurch der Inflationsdruck hoch bleiben kann“, sagte Blerina Uruci, US-Ökonomin bei T. Rowe Price. „Sie haben eine größere Nachfrage, die Waren und Dienstleistungen jagt, deren Angebot derzeit aus einer Reihe von Gründen beeinträchtigt ist.“

Die Federal Reserve hebt die Zinssätze aggressiv an, um die Inflation zu bekämpfen, in der Hoffnung, dass sie die Einstellungen, Ausgaben und Investitionen eindämmen werden.

Beamte haben letzte Woche ihren Referenzzinssatz für Bundesmittel um 0,75 Prozentpunkte angehoben – ihre sechste Erhöhung in diesem Jahr – und sie auf eine Spanne zwischen 3,75 % und 4 % gebracht. Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, signalisierte, dass sie die Zinsen weiter erhöhen würden, möglicherweise in kleineren Schritten, aber auf einem höheren Niveau als zuvor erwartet, was das Risiko einer Rezession erhöht.

Steigende Hypothekenzinsen haben den Wohnungsmarkt stark belastet. Die Hausverkäufe gingen in den acht Monaten bis September zurück und die Kursgewinne verlangsamten sich.

Dennoch sind die Wohnkosten eine starke Quelle für Inflationsdruck. Sie machen zwei Fünftel der Core-CPI-Inflation aus und bewegen sich tendenziell langsam, da sie auf Mietverträgen basieren, die in der Regel nur einmal im Jahr ausgehandelt werden, und nicht auf den Verkaufspreisen von Eigenheimen.

„Weil die Marktmieten so dramatisch gestiegen sind, haben die Vermieter mit größerer Wahrscheinlichkeit wirklich hart auf Erhöhungen gedrängt. Sie können unbesetzte Stellen für ein oder zwei Monate zulassen, weil es immer noch rentabler ist“, sagte Tiffany Wilding, nordamerikanische Ökonomin beim Rentenfonds Pimco. Das zusammen mit hohen Hypothekenzinsen, die den Kauf von Häusern erschweren, „bedeutet, dass die Mieten wirklich gestiegen sind und es Zeit braucht, um wieder zu sinken“.

Frau Wilding erwartet keine jährliche Inflation der Wohnkosten, gemessen am CPI, bis zum nächsten Frühjahr ihren Höhepunkt erreichen, auch wenn einige private Messgeräte jetzt monatlich fallende Mieten anzeigen.

Die Benzinpreise sind im Oktober gestiegen, und der nationale Durchschnittspreis für Normalbenzin lag laut AAA/OPIS am Mittwoch bei 3,81 $ pro Gallone. Die Preise fielen im September auf 3,67 $ pro Gallone, nachdem sie Mitte Juni mit 5,02 $ pro Gallone ihren Höchststand erreicht hatten.

„Es sieht nicht so herausfordernd aus wie im zweiten Quartal dieses Jahres, aber Energie bleibt ein Joker, wenn es um Inflation geht“, sagte Frau Uruci.

Die Preise für Benzin und Lebensmittel seien in der Regel wichtig, um die Erwartungen der Menschen an eine zukünftige Inflation zu formen, die sich selbst erfüllen könne, sagte sie.

Die Verbraucherausgaben, der wichtigste Motor der Wirtschaft, wuchsen im dritten Quartal langsamer als im zweiten, inflations- und saisonbereinigt.

Peter Stieglmayr, ein Psychotherapeut in New York City, sagte, er habe gesehen, wie Patienten die Therapie abbrachen, weil die Inflation ihr Einkommen aufgezehrt habe.

Die Nachfrage nach seinen Dienstleistungen stieg in den ersten zwei Jahren der Pandemie sprunghaft an, angetrieben durch den Stress von Covid-19 sowie durch reichlich staatliche Unterstützung, die es Kunden ohne Versicherung ermöglichte, sich seine Gebühr von 250 USD pro Stunde zu leisten. Doch diese Unterstützung ist längst versiegt. Und in den letzten Monaten hat er gesehen, wie Kunden, die aus eigener Tasche zahlen, die Häufigkeit von Terminen reduzieren oder ganz ausfallen.

„Ich stelle fest, dass Einzelpersonen anfangen, auf ihre Budgets zu schauen und zu sagen: ‚Ich muss das vielleicht kürzen, weil das Essen so teuer ist, oder sie erhöhen meine Miete'“, sagte er.

Der Nachfragerückgang hat ihn dazu veranlasst, mehr Kunden mit einer Versicherung zu beauftragen, obwohl die Erstattungssätze weniger als ein Drittel seines Satzes betragen können. “Es hat das Endergebnis aller getroffen, die sich in ähnlichen Umständen befinden.”

Einige Unternehmen sind sich ihrer Preissetzungsmacht immer weniger sicher, da sich die Wirtschaftsaussichten verdunkeln. Laut einer Umfrage der National Federation of Independent Business, einem Handelsverband, erhöhte die Hälfte der kleinen Unternehmen im Oktober die Preise, netto, der niedrigste Anteil seit September 2021. Jedoch, die Aktie, die sagte, sie erwarte Preiserhöhungen in den nächsten drei Monaten, stieg im Oktober gegenüber September leicht an.

Autoren: Gwynn Guilford unter gwynn.guilford@wsj.com