Volatile Energiemärkte haben 2022 zu einem großen Jahr für Rohstoffhändler gemacht. Einer der größten und vielleicht unwahrscheinlichsten Gewinner: Die US-Regierung.
Notfreigaben aus der US Strategic Petroleum Reserve sollen diesen Monat enden und damit einen ungewöhnlichen Versuch abschließen, die Gaspreise zu senken, nachdem Russlands Invasion in der Ukraine die Ölpreise in die Höhe getrieben hatte.
Der Preis für West Texas Intermediate, das im nächsten Monat geliefert werden soll, ist gegenüber seinem Höchststand aus Kriegszeiten um 40 % gesunken, was die Besorgnis widerspiegelt, dass die Wiedereröffnung der Pandemie in China die weltweite Nachfrage nicht befriedigen wird.
Die Frage ist, ob die guten Nachrichten von Dauer sind.
Einige Marktteilnehmer kritisierten die Entscheidung der Biden-Regierung vom März, die Veröffentlichungen zu genehmigen, und nannten dies einen beispiellosen Eingriff in den Markt. Jetzt, da die Differenz zwischen den Preisen von SPR-Verkäufen und Rohöl-Futures größer wird, haben einige Analysten und Investoren die Regierung aufgefordert, mit der Aufstockung ihrer Lagerbestände zu beginnen.
Das Energieministerium, das durch Regeländerungen im Oktober ermächtigt wurde, die ihm mehr Flexibilität bei solchen Einkäufen geben, kann auf günstige Preise warten, wenn es beginnt, mehr der wolkenkratzergroßen unterirdischen Speicherkavernen der SPR wieder aufzufüllen, sagte ein hochrangiger Verwaltungsbeamter und fügte hinzu Der Prozess wird wahrscheinlich Monate und Jahre dauern. Am Freitag holte die Abteilung ab Februar Angebote für 3 Millionen Barrel von einem US-Lieferanten ein.
„Irgendwann müssen sie unabhängig vom Markt kaufen“, sagt Claudio Galimberti, Senior Vice President of Analysis beim Beratungsunternehmen Rystad Energy. „Man kann von der US-Regierung nicht erwarten, dass sie sich wie ein Händler verhält.“
Doch die Verwaltung scheint es nicht eilig zu haben. Es hat gesagt, dass es glaubt, dass die verbleibenden Bestände der SPR – etwa 382 Millionen Barrel – es gut positioniert lassen, um potenzielle Angebotsschocks zu überstehen. Laut dem Energieministerium hielt die SPR zu Beginn dieses Jahres etwa 593 Millionen Barrel Öl, verglichen mit einem Höchststand von 727 Millionen Barrel im Jahr 2009.
Seitdem haben sich die USA zu einem wichtigen Ölexporteur entwickelt.
„Aufgrund der Schieferrevolution besteht keine Notwendigkeit, es wieder auf das vorherige Niveau aufzufüllen“, sagte Anas Alhajji, geschäftsführender Gesellschafter bei Energy Outlook Advisers.
Die diesjährigen SPR-Verkäufe waren die größten derartigen Veröffentlichungen seit der Erstellung des Inventars nach dem arabischen Ölembargo von 1973 bis 1974.
Im Laufe von sieben Auktionen seit April hat das Energieministerium Fässer an US-Raffinerien, ausländische Handelshäuser und große Ölproduzenten verkauft. Die Behörde pumpte Süßwasser in Dutzende von Salzkavernen, in denen Öl in ganz Texas und Louisiana gelagert wird, und drückte Rohöl aus den Lagern und durch ein Pipelinenetz, das mit Raffinerien und Schiffsterminals verbunden ist.
Nach Angaben des Energieministeriums wurden in der Woche bis zum 9. Dezember etwa 4,7 Millionen Barrel Rohöl durch dieses System freigesetzt. Die Agentur hat angekündigt, dass ihre letzten Lieferungen diesen Monat abgeschlossen werden.
Als die Rohölpreise in den letzten Wochen nachließen, sind hochfliegende Energieaktien, die dieses Jahr zu den wenigen Lichtblicken im S&P 500 gehörten, zurückgegangen. Auch die Benzinkosten fielen laut GasBuddy von ihrem Hoch im Sommer auf einen US-Durchschnitt von etwa 3,10 $ pro Gallone.
Die SPR-Veröffentlichung „hat wirklich einen großen Beitrag dazu geleistet, eine Versorgungslücke zu schließen und die Abnahme von kommerziellen Lagerbeständen zu begrenzen“, sagte Paul Sheldon, Analyst für geopolitische Risiken bei S&P Global Commodity Insights. „Aber jetzt ist die Kanone abgefeuert.“
US-Beamte sagten zuvor, dass sie beabsichtigen, die SPR wieder aufzufüllen, sobald die US-Rohöl-Futures etwa 70 $ pro Barrel erzielen. Viele Verträge für solche Lieferungen in den Jahren 2024 und 2025 werden derzeit in der Nähe dieses Niveaus gehandelt. Aber die Analysten der Wall Street erwarten, dass sich die Preise im nächsten Jahr erholen werden, wenn die chinesische Wirtschaft wieder ans Netz geht.
Es ist unklar, wie viel Öl Washington letztendlich kaufen wird. Das Energieministerium bewertet, wie viel Rohöl benötigt würde, um verschiedene Arten von Angebotsschocks abzufedern, sagte Douglas MacIntyre, stellvertretender Direktor des Office of Petroleum Reserves des Energieministeriums.
Bei einer Anhörung des Energieausschusses des Senats in diesem Monat forderte Herr MacIntyre den Kongress auf, zuvor geplante SPR-Verkäufe von etwa 140 Millionen Barrel zwischen 2024 und 2027 zu unterbrechen oder zu stornieren, wie es die Gesetzentwürfe zur Finanzierung der National Institutes of Health, Landtransportprojekte und mehr erfordern.
Sollte der Kongress diese Freigaben für ungültig erklären, fügte er hinzu, hofft das Energieministerium, etwa 60 Millionen Barrel auf dem freien Markt kaufen zu können.
„Glücklicherweise haben wir hoch verkauft“, sagte Mr. MacIntyre.
Autoren: David Uberti unter david.uberti@wsj.com
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Quelle: Wallstreet Journal
