Im Februar 2021, Larry Sommer hatte recht und ich lag falsch. Der ehemalige Finanzminister warnte davor, dass das Konjunkturpaket von Präsident Biden viel zu groß sei und zu einer viel zu hohen Inflation führen würde. Ich war weniger besorgt und dachte, die Federal Reserve wäre bereit, die Zinssätze anzuheben, um Inflationsproblemen vorzubeugen. Mein Glaube war fehl am Platz, und ich brauchte bis Juni, um meinen Fehler zu erkennen. Die Fed wartete weitere neun Monate, um zu handeln.
Die Märkte konzentrieren sich endlich darauf, ob die neu entdeckte restriktive Haltung der Fed eine Rezession auslösen wird – Prof. Summers glaubt, dass es so sein wird. Es gibt auch eine längerfristige Frage, die von Bedeutung ist: Sobald die Inflation endlich unter Kontrolle gebracht ist, kehren wir zur säkularen Stagnation nach 2009 zurück oder wird es ein neues Paradigma geben? Auch hier widerspreche ich Prof. Summers, der der Meinung ist, dass wir wahrscheinlich zum Status quo ante zurückkehren werden. Ich denke, die Chancen für ein neues Wirtschaftsregime mit mehr Inflationsdruck und höheren Realzinsen sind größer.
Quelle: Wallstreet Journal
