Von Huw Jones und Sinead Cruise
LONDON (Reuters) – Bei der britischen Reform der Post-Brexit-Finanzdienstleistungen geht es mehr darum, zu Rivalen aufzuschließen, als einen „Big Bang 2.0“ auszulösen, da sie Forderungen nach Steuersenkungen für Banken oder Lockerungen bei der Einstellung ausländischer Mitarbeiter umgeht, um London am Ball zu halten globale Finanzen.
Vor einem Publikum von Bankiers im historischen Londoner Finanzviertel City stellte der britische Finanzminister Nadhim Zahawi am Dienstagabend ein Finanzdienstleistungsgesetz vor, das am Mittwoch dem Parlament vorgelegt werden soll.
Die langwierigen Reformen wurden von Zahawis Vorgänger und Anwärter auf die Führung der Konservativen Partei, Rishi Sunak, als „Big Bang 2.0“ bezeichnet, ein Hinweis auf die Deregulierung des Aktienhandels in den 1980er Jahren, die die City of London in das Herz der europäischen Finanzindustrie rückte.
Aber viele der Kernelemente des Gesetzentwurfs, wie die Regulierung von Stablecoins und die Lockerung der Kapitalvorschriften für Versicherungen, spiegeln Schritte wider, die bereits von der Europäischen Union unternommen wurden, und enttäuschen diejenigen, die eine schnellere, dramatischere Umgestaltung der britischen Finanzindustrie erwarteten.
„Das neue Gesetz ist ein notwendiger erster Schritt für ein reformiertes britisches Regulierungssystem, das nach dem Common Law aufgebaut ist und ein tolerantes, aber sichereres regulatorisches Umfeld im Vereinigten Königreich ermöglicht. Dies ist jedoch nur ein erster Schritt“, sagte Barney Reynolds, Partner und Global Head of Financial Services Industry Group, Shearman & Sterling.
Seit dem Brexit ist die Stadt weitgehend vom lukrativen Markt der Europäischen Union ausgeschlossen. Trotz einer allmählichen Verlagerung von Arbeitsplätzen auf den Kontinent und dem Verlust von Aktien- und Derivatehandelsvolumen in Städte wie Amsterdam und Paris bleibt es jedoch mit Abstand Europas wichtigstes Finanzzentrum.
Kritiker sagen, dass das Gesetz diese Änderungen nicht rückgängig machen wird.
„Durch den Austritt aus dem EU-Binnenmarkt hat es sich vom größten integrierten Einzelhandelsmarkt der Welt und einem vor seiner Haustür abgeschnitten. Nichts in diesem Gesetzentwurf wird diese einfache Tatsache ändern“, sagte Nicolas Mackel, CEO von Luxembourg for Finance, der Entwicklungsorganisation für das Finanzzentrum des Landes.
Befürworter des Brexit hatten argumentiert, dass der Austritt aus dem Block Großbritannien die Möglichkeit geben würde, ein brandneues Regelwerk zu entwerfen, das nicht nur Londons Status als Europas herausragende Finanzhauptstadt stärken, sondern auch Marktanteile von New York und asiatischen Zentren wie Singapur und Singapur stehlen würde Hongkong.
Aber Großbritannien hat sich dagegen entschieden, eine Steuer aus der Krisenzeit auf Bankbilanzen sofort fallen zu lassen oder die „Ring Fencing“-Regeln zu reduzieren, die Kreditgeber mit großen inländischen Einzelhandelsgeschäften zwingen, „Regentag“-Kapital zu horten, das sonst zur Steigerung der Rendite verwendet werden könnte.
Sie behält ein Regime bei, um leitende Manager für Fehlverhalten zur Rechenschaft zu ziehen, und beließ Beschränkungen für Bankerboni, die von der Bank of England lange abgelehnt wurden.
„Es gibt eine Kluft zwischen der Rhetorik und der Realität“, sagte ein Beamter der Bankenbranche und wies auf die wahrscheinliche öffentliche Gegenreaktion gegen solche Schritte während einer aktuellen Krise der Lebenshaltungskosten hin, sagte er.
Keine Eile
Im Moment sieht es so aus, als würden die britischen Gesetzgeber sich nicht zu Maßnahmen drängen lassen, die den Sektor von anderen Magneten für internationales Kapital unterscheiden.
Globale Banken, deren Präsenz Londons Schlagkraft untermauert, wollen keine unterschiedlichen Regelwerke, die von internationalen Normen abweichen, da dies die Kosten erhöht, und viele der Start-ups, die auf den freien Verkehr von Talenten und Kapital angewiesen sind, um ihre globalen Geschäfte aufzubauen, auch nicht .
Vorerst müssen sich aufstrebende Fintech-Unternehmen, die sich in Großbritannien niedergelassen haben, mit Zusagen der Regierung begnügen, Mitarbeitervisa zu beschleunigen.
„Der Spielraum für das Vereinigte Königreich, etwas wirklich Neues zu schaffen, ist ziemlich gering, weil Gott auf der Seite der großen Bataillone in der Regulierung steht, der EU und der Vereinigten Staaten“, sagte Graham Bishop, ein ehemaliger Banker, der die EU in Regulierungsfragen beraten hat.
Richard Gardner, CEO des US-Technologieunternehmens Modulus, sagte, er befürchte, dass eine Beschäftigung mit Wettbewerbsfähigkeit, die zuletzt im Vorfeld der Finanzkrise von 2008 zu beobachten war, Großbritannien dazu bringen könnte, „die neu gewonnene Unabhängigkeit zu verdoppeln“ und Aufsichtsregeln zu ändern, die schlechte Akteure in Schach halten .
„Die Geschichte könnte eine Warnung sein. Und die aktuelle wirtschaftliche Situation, kombiniert mit dem Zerreißen des Regelbuchs, kann dazu führen, dass sich die Geschichte wiederholt“, sagte er.
Brüssel hat auch davor gewarnt, dass die Stadt vom Block abgeschnitten bleiben wird, wenn Großbritannien deutlich von den EU-Regeln abweicht.
Die Abweichungen lagen bisher jedoch größtenteils im Tempo der Kapitalmarktreformen, da sich die EU schneller bewegt, obwohl Großbritannien „schnellere“ Regulierungsbehörden wünscht.
Großbritannien hat sich Zeit genommen, um zu sehen, wie die EU Versicherer reformiert, Krypto-Assets reguliert und wie Banken Schlüsseldienste auslagern. Sie hat auch die Einführung neuer Eigenkapitalvorschriften für Banken verzögert, um sich an den Zeitplan der EU anzupassen, was das „Big Bang 2.0“-Konzept weiter untergräbt.
„Der Gesetzentwurf ermächtigt die Regulierungsbehörden, die ererbten EU-Regeln zu bereinigen … aber er sieht nicht die Methoden und Parameter vor, die sie dafür verwenden sollten“, sagte Reynolds.
Dennoch hat sich Großbritannien in einigen Punkten von der EU entfernt, wie etwa die Abschaffung von Beschränkungen für „dunklen“ oder außerbörslichen Aktienhandel, um mehr globale Investoren anzuziehen, und die Lockerung von Kapitalpuffern bei Versicherern, um inländische Infrastrukturinvestitionen in einem Lackmustest für Großbritanniens Entschlossenheit zu fördern Ausnutzung der „Freiheiten“ des Brexits.
Markus Ferber, ein hochrangiges Mitglied des Europäischen Parlaments, glaubt, dass die britischen Reformen letztendlich auf eine umfangreiche Deregulierungsagenda hinauslaufen und letztendlich den Zugang des britischen Finanzmarktes zum Block in Zukunft ausschließen werden.
„Das Finanzdienstleistungsgesetz ist ein klares Signal dafür, dass Großbritannien im Finanzdienstleistungsgeschäft mit der EU konkurrieren will“, sagte Ferber.
(Schnitt von Toby Chopra)
