Was bedeutet das für Bitcoin und den breiteren Kryptomarkt?
In einem überraschenden Schritt, der für Aufsehen in der Finanzwelt sorgte, gab der milliardenschwere Hedgefonds-Manager Bill Ackman kürzlich bekannt, dass er 30-jährige Staatsanleihen leerverkauft. Ackman prognostiziert, dass die Renditen bald auf 5,5 % steigen könnten, eine Maßnahme, die er als Absicherung gegen die Auswirkungen langfristiger Zinsen auf Aktien in einer Welt positioniert, die seiner Meinung nach durch eine anhaltende Inflation von 3 % gekennzeichnet sein wird.
„Ich war überrascht, wie niedrig die langfristigen Zinsen in den USA angesichts struktureller Veränderungen geblieben sind, die wahrscheinlich zu einer höheren langfristigen Inflation führen werden“, schrieb Ackman auf Twitter. Als potenzielle Treiber dieser Inflation nannte er Faktoren wie die Deglobalisierung, höhere Verteidigungskosten, die Energiewende, wachsende Ansprüche und die größere Verhandlungsmacht der Arbeitnehmer.
Ackman wies auch auf den überkauften Charakter langfristiger Staatsanleihen und das zunehmende Angebot dieser Wertpapiere aufgrund der Schulden der USA in Höhe von 32 Billionen US-Dollar und der hohen Defizite hin. „Wenn man Neuemissionen mit QT koppelt, ist es schwer vorstellbar, wie der Markt eine so große Angebotssteigerung ohne wesentlich höhere Zinssätze absorbieren kann“, fügte er hinzu. Bemerkenswert ist, dass die 30-jährige Rendite gestern auf 4,28 % gestiegen ist.
Allerdings sind nicht alle mit Ackmans Sichtweise einverstanden. Ram Ahluwalia, CEO von Lumida Wealth, deutete an, dass Ackmans Ansichten möglicherweise bereits im Markt eingepreist seien. „Wenn jemand eine Idee hat, insbesondere ein Hedgefonds-Manager, ist es eine gute Geisteshaltung, davon auszugehen, dass es sich bei der Idee um einen Konsens handelt“, schrieb Ahluwalia auf Twitter. Er schlug sogar die gegenteilige Meinung vor und plädierte für den Kauf von 10-jährigen Anleihen im Bereich von 4,1 bis 4,25 % und von Hypothekenanleihen im Bereich von 6,5 bis 7 %.
Lisa Abramowicz, eine Bloomberg-Analystin, wies unterdessen darauf hin, dass der Ausverkauf der US-Staatsanleihen von Anleihen mit langer Laufzeit vorangetrieben wurde und nicht von denjenigen, die am stärksten auf die Politik der Fed reagieren. „Dies deutet auf zwei Dinge hin: Händler erwarten, dass die Inflation länger hoch bleibt, und sie fragen sich, ob die Fed die Zinsen wirklich hoch genug anheben wird, um eine Inflationsrate von 2 % zu erreichen“, sagte sie.
Auswirkungen auf Bitcoin und den Kryptomarkt?
Da die Meinungen auseinandergehen und darüber hinaus Bitcoin- und Anleiherenditen in mehrfacher Hinsicht miteinander verknüpft sind, ergeben sich mehrere mögliche Szenarien.
Szenario 1: Die Renditen steigen deutlich
Sollte sich die Prognose von Bill Ackman bewahrheiten und die Rendite 30-jähriger Schatzanweisungen deutlich auf rund 5,5 % steigen, könnte dies mehrere Auswirkungen auf Bitcoin haben.
Erhöhte Risikobereitschaft: Höhere Anleiherenditen könnten auf eine größere Risikobereitschaft der Anleger hinweisen. Wenn Anleger bereit sind, für höhere Renditen ein höheres Risiko in Kauf zu nehmen, sind sie möglicherweise auch eher geneigt, in Bitcoin zu investieren, das oft als risikoreicherer Vermögenswert angesehen wird. Dies könnte möglicherweise den Preis von Bitcoin in die Höhe treiben.
Inflationsabsicherung: Wenn der Anstieg der Anleiherenditen auf gestiegene Inflationserwartungen zurückzuführen ist, könnte Bitcoin als potenzieller Wertaufbewahrungsmittel mehr Investitionen anziehen. Bitcoin, oft als „digitales Gold“ bezeichnet, wird von einigen Anlegern als Absicherung gegen Inflation angesehen. Wenn die Inflation weiter steigt und den Wert von Fiat-Währungen untergräbt, könnten sich mehr Anleger Bitcoin zuwenden und seinen Preis in die Höhe treiben. Dies ist jedoch eine Erzählung, die im Laufe der Zeit noch bewiesen werden muss.
Darüber hinaus ist es wichtig zu beachten, dass ein zu schneller oder zu hoher Renditeanstieg zu einem Ausverkauf von Risikoanlagen, einschließlich Bitcoin, führen könnte, da Anleger auf sicherere Anlagen umsteigen. Dies könnte möglicherweise zu einem Abwärtsdruck auf den Preis von Bitcoin führen.
Szenario 2: Die Erträge bleiben stabil oder fallen
Sollten die Renditen entgegen Ackmans Prognose stabil bleiben oder sinken, könnte dies auch Auswirkungen auf Bitcoin haben.
Risikoaversion: Niedrigere Renditen könnten darauf hindeuten, dass Anleger auf sicherere Anlagen umsteigen, was sich negativ auf die Bitcoin-Preise auswirken könnte. Wenn Anleger weniger bereit sind, Risiken einzugehen, könnten sie sich von Bitcoin abwenden und zu sichereren Vermögenswerten wie Anleihen übergehen.
Liquiditätsbedingungen: Anleiherenditen können die Liquiditätsbedingungen auf dem Markt widerspiegeln. Wenn die Renditen sinken, könnte dies darauf hindeuten, dass die Liquidität hoch ist. In einem solchen Szenario könnte mehr Kapital für Investitionen in Vermögenswerte wie Bitcoin zur Verfügung stehen, was möglicherweise seinen Preis stützt.
Szenario 3: Die Marktunsicherheit nimmt zu
Sollte die Marktunsicherheit zunehmen, beispielsweise aufgrund von Bedenken hinsichtlich der US-Fiskalpolitik oder einer schnellen Neubewertung am Anleihemarkt, könnte Bitcoin möglicherweise als Absicherung dienen.
Absicherung gegen Unsicherheit: In Zeiten der Marktunsicherheit, wie in der Bankenkrise im März, könnten einige Anleger Bitcoin als potenzielle Absicherung nutzen. Wenn sich der wahrgenommene Status von Bitcoin als „digitales Gold“ oder als sicherer Hafen festigt, könnte dies möglicherweise mehr Investitionen anziehen und seinen Preis in die Höhe treiben.
Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass die Reaktion von Bitcoin auf Marktunsicherheiten unvorhersehbar sein und von einer Vielzahl von Faktoren abhängen kann, einschließlich der Anlegerstimmung und den allgemeinen Marktbedingungen.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die möglichen Auswirkungen von Anleiherenditenbewegungen auf den Bitcoin-Preis kom
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