Bill Gross sagt eine Rezession für das vierte Quartal voraus
Am Dienstag, dem 24. Oktober 2023, sind die Aktienmärkte nach den vorherigen Verlusten etwas gestiegen. Trotz dieser Erholung bleiben die Marktbedingungen chaotisch, da die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen bei 4,84% liegt. Die Inflation ist in den letzten beiden Monaten leicht angestiegen, was die Erwartung einer Zinserhöhung um 0,25% bei der bevorstehenden Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) ausgelöst hat.
Auf dem sozialen Netzwerk X (ehemals Twitter) hat der Anleiheexperte Bill Gross öffentlich seine Prognose für eine Verlangsamung des Schwungs der US-Wirtschaft im vierten Quartal mitgeteilt. “Das Chaos bei den regionalen Banken und der jüngste Anstieg der Zahlungsverzüge bei Autokrediten deuten darauf hin, dass die US-Wirtschaft sich stark verlangsamt”, sagte Gross. “Rezession im vierten Quartal”, fügte der Investor hinzu.
In letzter Zeit sind die Verzögerungen bei Autokrediten sprunghaft angestiegen, wobei auch andere finanzielle Schwierigkeiten wie Verbraucherkredite und Kreditkartenrückstände den höchsten Stand seit über zehn Jahren erreicht haben. Allein im letzten Monat lagen alarmierende 6% der Kunden von Subprime-Autokrediten volle 60 Tage hinter dem Zahlungsplan zurück. Der beunruhigende Trend von Fahrzeugpfändungen begann im Januar anzusteigen und hat seitdem nicht mehr nachgelassen. Interessanterweise zeigen die Rückstände bei Autokrediten und anderen Verbraucherschulden einen Anstieg der Zahlungsverzüge, während dies bei Hypothekenzahlungen von Eigenheimbesitzern im Jahr 2023 nicht der Fall war, obwohl sie leicht gestiegen sind.
Wenn wir uns die Daten genauer ansehen, ergibt sich ein Mosaik von Zahlungsverzügen, die je nach Hypothekenart und dem betrachteten Zeitraum schwanken. Die American Bankers Association (ABA) hat im zweiten Quartal 2023 einen deutlichen Anstieg der Zahlungsverzüge bei gewerblichen Immobilien und Mehrfamilienhäusern festgestellt. Vor dem Hintergrund steigender Ausfälle und eines hartnäckig hohen Federal Funds-Satzes war das Jahr 2023 besonders brutal für regionale Banken. Die Situation verschärfte sich nach dem plötzlichen Zusammenbruch der Silicon Valley Bank (SVB) im März.
Gross kommentierte auf X nachdrücklich: “Ich überlege ernsthaft, wieder in regionale Banken zu investieren”, und ergänzte die Anlageempfehlung: “Bei Anleihen. Investiere in die Kurve.” Das Jahr war nicht nur von einer Unterperformance regionaler Banken geprägt, sondern auch von einem noch größeren Absturz im Vergleich zur SVB-Krise. Die Finanzinstitution Huntington Bank wurde unter Druck gesetzt und schloss Dutzende von Filialen im Mittleren Westen.
Diese regionalen Finanzierer hängen stark von gewerblichen Immobilien (CRE) ab und kämpfen mit steigenden Ausfällen. Dies, zusammen mit aufeinanderfolgenden Zinserhöhungen durch die Fed, hat ihre unrealisierten Verluste gefährlich an den Rand gebracht.
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