Inflation und Zinslandschaft im ersten Quartal 2024
Am Ende des ersten Quartals 2024 hat sich die Inflations- und Zinslandschaft erheblich verändert. Anfang Januar suggerierten die Finanzmärkte, dass die Federal Reserve die US-Zinsen im ersten Quartal senken würde, was jedoch nicht eintrat. Ähnliche Trends wurden in Europa erwartet, während die Bank of Japan ihren Zinssatz negativ halten würde. Nach einem bedeutenden Quartal im Zentralbankwesen sieht die Welt jedoch anders aus. Sechs Diagramme können erklären, was in diesem Zeitraum passiert ist.
Hartnäckigere Inflation
Nach einer verbesserten Inflationsentwicklung in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 wird die Situation im Jahr 2024 noch schwieriger, insbesondere in den USA. Die 12-Monats-Kerninflation in den USA ist bisher im ersten Quartal nur um 0,2 Prozentpunkte gesunken, im Vergleich zu 0,7 Prozentpunkten in den Vorquartalen. Auch der Inflationsrückgang in Europa fiel bisher schwächer aus.
Neuere Vergleiche der Daten auf Sechs- oder Dreimonatsbasis deuten darauf hin, dass die US-Kernpreise auf Jahresbasis schneller gestiegen sind, was auf einen möglichen Wiederaufleben des Inflationsdrucks hindeutet.
Die Finanzmärkte erschrecken
Die anhaltende Inflation hat die Erwartungen der Finanzmärkte an weniger Zinssenkungen im Jahr 2024 verändert. Die Märkte implizieren höhere Zinssätze gegen Ende des Jahres in den USA, der Eurozone und Großbritannien. Obwohl immer noch Zinssenkungen erwartet werden, sind die Prognosen etwas zurückhaltender als zu Jahresbeginn.
Die Beamten bleiben standhaft
Während die Finanzmärkte ihre Ansichten über die Zukunft revidiert haben, haben die Zentralbanker dies nicht getan. Ihre Inflationsprognosen haben sich im Durchschnitt nur geringfügig verändert, da sie auf dem Weg sind, die Zinsen zu senken.
Optimismus schleicht sich ein
Eine genauere Betrachtung der Prognoseänderungen zeigt leicht positivere Tendenzen in den Prognosen der Zentralbanken. In den USA und Europa zeigen die Prognosen eine verbesserte Wirtschaftsentwicklung, während die BoE auf einige Verbesserungen hinweist, die auch mit etwas mehr Inflation verbunden sind.
Eine gemäßigte Zinserhöhung
Die Bank of Japan erhöhte im März die Zinssätze leicht, betonte jedoch, dass die finanziellen Bedingungen weiterhin akkommodierend bleiben werden. Dies war nicht der erwartete Schritt in Richtung einer Normalisierung der Geldpolitik.
Den Wendepunkt in der globalen Geldpolitik erkennen
Weltweit ist ein Trend zur Lockerung der Geldpolitik zu erkennen. Während einige Länder mit Zinssenkungen begonnen haben, wird erwartet, dass die EZB und die Fed im zweiten Quartal Maßnahmen ergreifen werden.
Insgesamt verspricht das zweite Quartal 2024 weitere Entwicklungen in der Inflations- und Zinslandschaft. Es bleibt spannend, wie sich die Zentralbanken und die Finanzmärkte weiterentwickeln werden.
