Europäische Kreditkosten erreichen Zweijahrestief im Vergleich zu US-Anleihen
Die Kreditkosten für europäische Unternehmen sind auf den niedrigsten Stand seit zwei Jahren gesunken, verglichen mit Benchmark-Anleihen. Diese Entwicklung ergibt sich aus veränderten Zinserwartungen und einem Rückgang des Aufschlags, den Unternehmen für Kredite im Vergleich zu deutschen Staatsanleihen zahlen.
Entwicklung der Kreditkosten
Laut Daten der Ice BofA ist der durchschnittliche europäische Investment-Grade Spread in diesem Jahr von 1,36 Prozentpunkten auf 1,15 Prozentpunkte gesunken. Im Vergleich dazu verzeichneten US-amerikanische Kreditnehmer ebenfalls ein Zweijahrestief, allerdings war der Rückgang hier weniger stark mit nur 0,07 Prozentpunkten. Der Unterschied zwischen den beiden Regionen beläuft sich nun auf lediglich 0,18 Prozentpunkte, das geringste Niveau seit 10 Monaten.
Optimismus in der Eurozone
Marktteilnehmer führen diese Konvergenz teilweise auf den zunehmenden Optimismus bezüglich der Wirtschaftslage in der Eurozone zurück. Dieser Optimismus hat dazu geführt, dass die Kreditaufschläge in der Region mit der Geschwindigkeit der Einengung in den USA Schritt halten konnten.
Auswirkungen auf die Märkte
Die Erwartung geringerer Zinssenkungen sowohl in Europa als auch den USA hat zu einer allgemeinen Spreadverengung geführt. Europäische Anleihen mit vergleichsweise höheren Renditen werden dadurch attraktiver. Dies spiegelt sich auch in einem verstärkten Engagement in europäische Kredite wider, wie von verschiedenen Marktteilnehmern bestätigt wird.
Herausforderungen und Risiken
Trotz der positiven Entwicklung gibt es weiterhin Bedenken hinsichtlich der Gesundheit der europäischen Wirtschaft. Es wird darauf hingewiesen, dass Anleihen mit zu engen Spreads ausgegeben werden könnten, wodurch Risiken möglicherweise nicht angemessen berücksichtigt werden. Die Diskrepanz zwischen US-amerikanischen und europäischen Junk-Bonds hat sich ebenfalls verringert, was zu Diskussionen über die Gründe für die bessere Performance europäischer Hochzinsanleihen führt.
Insgesamt spiegelt die Entwicklung der Kreditkosten die wachsende Zuversicht in die Eurozone wider, birgt jedoch auch potenzielle Risiken, die weiterhin beobachtet werden müssen.
