Staatsschuldenblasen werden weltweit getestet.
Mit einem Rückgang von -69 % innerhalb eines Jahres hat die realisierte 20-Tages-Volatilität von unter und erreicht. Nachdem der Preis von Bitcoin Mitte August unter 24.000 $ gefallen war, blieb er weitgehend innerhalb von +/-5 % der 19.000 $-Spanne. Es scheint, dass die neu entdeckte Stabilität von Bitcoin, die höchste seit 2020, das Ergebnis von Gegenwind ist, der die Weltwirtschaft trifft.
Die Bitcoin-Volatilität erreicht die Nasdaq-Parität
Obwohl die Unternehmensgewinne von (NYSE:) und (NYSE:) im 3. Quartal positiv waren, versetzten Tesla (NASDAQ:)s verpasste Fahrzeuglieferungen der Nasdaq einen Dämpfer, was dazu führte, dass der technologielastige Index gestern um 0,5 % fiel. Der Rücktritt der britischen Premierministerin erhöhte die Aktienmarktvolatilität weiter, da sie den Rekord als Premierministerin mit der kürzesten Amtszeit in der Geschichte brach.
Noch wichtiger ist, dass der Präsident der Federal Reserve Bank of Philadelphia, Patrick Harker, nach dem höher als erwarteten Bericht von 8,2 % feststellte, dass die Zentralbank die Zinssätze weiter erhöhen wird.
„Angesichts unseres offen gesagt enttäuschenden Mangels an Fortschritten bei der Eindämmung der Inflation gehe ich davon aus, dass wir bis Ende des Jahres deutlich über 4 % liegen werden.“
In Erwartung der restriktiven Fed-Zinssätze über 4 % stiegen die Treasury-Renditen am Freitag auf 4,23 %, den höchsten Stand seit der globalen Finanzkrise von 2008. Da steigende Anleiherenditen das Kapital verteuern, drückt dies die zukünftigen Bewertungen des Unternehmens, was zu weiteren Ausverkäufen und Ausverkäufen führt Marktangst.
Infolge der erhöhten Aktienvolatilität sind sowohl der S&P 500 als auch der Nasdaq in den letzten 30 Tagen um -4 % bzw. -4,3 % gefallen. Im gleichen Zeitraum ist Bitcoin um +0,94 % gestiegen. Im Gegenzug ist die rollierende 20-Tage-Volatilität von Bitcoin im Vergleich zu beiden Indizes die niedrigste seit zwei Jahren.
Dies ist besonders bemerkenswert, da der Dollar Strength Index im selben 30-Tage-Zeitraum um +1,67 % gestiegen ist. Typischerweise ist Bitcoin umgekehrt mit DXY korreliert, da die dominierende Kryptowährung als Absicherung gegen Währungsabwertung wahrgenommen wird.
Warum wird Bitcoin widerstandsfähiger gegenüber einem starken Dollar?
Eine der gewichteten Währungen des DXY ist die japanische , wobei der USD/JPY letzte Woche mit 147,66 ein 32-Jahres-Tief erreichte. Diese Woche kündigte die Bank of Japan eine Notfallintervention zum Kauf von Anleihen in Höhe von 1,65 Milliarden US-Dollar an Staatsschulden an, um die steigenden langfristigen Zinssätze zu stoppen.
Dies kommt zu der 20-Milliarden-Dollar-Intervention vom September hinzu, die die Bank of Japan in Opposition zu der quantitativen Straffungspolitik der Federal Reserve sowie zu der erwarteten Zinserhöhung der EZB um 75 Bp. am 27. Oktober bringt. Neben der BoJ musste die Bank of England intervenieren, um britische Anleihen zu kaufen, um einen Kollaps der Pensionsfonds nach einem Anstieg der Gilt-Renditen zu vermeiden.
Dies schafft eine Situation, in der das Anlegervertrauen auf schwachen Beinen steht, was sich in einer erhöhten Aktienvolatilität widerspiegelt. Der Präsident der französischen Zentralbank, François Villeroy de Galhau, stellte diese Woche gegenüber der Financial Times fest, dass eine solche Inkohärenz schwerwiegende Folgen haben kann.
„Wenn Sie eine Geldpolitik mit einer antiinflationären Haltung verfolgen und Zweifel daran bestehen, ob Ihre Fiskalpolitik die Inflation anheizen wird, riskieren Sie wirklich, einen Teufelskreis zu begünstigen.“
Zuvor hatte Deutschland ein Hilfspaket in Höhe von 195,17 Milliarden US-Dollar angekündigt, um sich gegen die Energiekrise abzusichern, und einen Steuersatz von +10 %. Mit anderen Worten, der Wirtschaftsmotor der EU muss die zusätzlichen Kosten für Sanktionen gegen den größten Öl- und Gaslieferanten des Kontinents tragen, wodurch eine weitere Stagflationsspirale riskiert wird.
Am Ende der Linie zeichnet die gemischte Signalisierung der Zentralbank Bitcoin als einen Vermögenswert außerhalb dieser Kräfte aus, wodurch es widerstandsfähiger gegenüber DXY und vergleichsweise weniger volatil wird.
