EU plant zentrale Aufsicht für Aktien- und Krypto-Märkte
"Ein neuer Regulierungsschritt: Wie die EU die Wettbewerbsfähigkeit ihrer Märkte stärken und Innovationen für Startups fördern möchte."
Stärkung der Wettbewerbsfähigkeit durch zentrale Aufsicht
Die europäische Landschaft für Kapitalmärkte steht vor grundlegenden Veränderungen. Die Europäische Kommission hat Pläne in Betracht gezogen, die Aufsicht über Aktien- und Kryptowährungsbörsen zu zentralisieren. Dieser Schritt könnte helfen, die Wettbewerbsfähigkeit des europäischen Marktes im Vergleich zu den USA zu erhöhen.
Hintergrund der Initiative
Aktuell operiert in Europa ein Netz aus zahlreichen nationalen und regionalen Regulierungsbehörden. Dies erhöht die Kosten für grenzüberschreitenden Handel und steht somit dem Wachstum von Start-ups im Weg. Eine einheitliche Aufsichtsbehörde könnte hier Abhilfe schaffen.
Erweiterung der ESMA-Befugnisse
Eine vorgeschlagene Regelung würde die Befugnisse der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) erweitern, sodass sie nicht nur für Aktien, sondern auch für Krypto-Börsen und deren Anbieter zuständig wäre. Diese Erweiterung könnte als Modell für eine europäische Version der US-amerikanischen Securities and Exchange Commission (SEC) dienen. Christine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), hat sich in diesem Kontext für eine derartige Reform ausgesprochen.
Einheitliches Aufsichtswesen im Fokus
Das Ziel dieser zentralen Aufsicht wäre es, systematische Risiken, die von großen, grenzüberschreitenden Unternehmen ausgehen, besser zu kontrollieren. Lagarde betonte auf dem Europäischen Bankenkongress im November 2023 die Notwendigkeit eines breiten Mandats, das direkte Aufsicht umfassen müsste.
Geplante Gesetzgebung und ihre Bedeutung
Der Vorschlag wird voraussichtlich im Dezember veröffentlicht, nachdem Angehörige der Kommission dies dem Financial Times mitgeteilt haben. Durch die neuen Regelungen könnte die ESMA schließlich verbindliche Entscheidungen in Streitfällen zwischen Vermögensverwaltern treffen, ohne dass eine direkte Aufsicht erforderlich ist.
Regionale Einheiten und Regulierungsherausforderungen
Ein weiterer Aspekt, der die Reform relevant macht, ist die Regulierung von Krypto-Service-Anbietern. Frankreich hat, ähnlich wie Österreich und Italien, gefordert, dass die ESMA die Aufsicht über größere Krypto-Unternehmen übernimmt. Dies geschieht im Rahmen der Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), die 2024 in Kraft trat und Krypto-Anbietern die Verwendung einer nationalen Lizenz für den Betrieb in der gesamten EU erlaubt.
Ausblicke auf die zukünftige Entwicklung der Märkte
Verena Ross, die Vorsitzende der ESMA, bestätigte im Oktober die Pläne zur Übertragung der Aufsicht über den Finanzsektor von nationalen Regulierungsbehörden auf die ESMA. Sie sieht in diesen Veränderungen einen Schritt zur Behebung der „fortgesetzten Fragmentierung der Märkte“ und zur Schaffung eines einheitlichen Kapitalmarktes in Europa.
Die Einführung eines zentralen Aufsichtssystems könnte als bedeutender Fortschritt für die europäische Wirtschaft gesehen werden, der zur Stärkung der gesamten Region und zur Förderung von Innovation und Wachstum beitragen könnte.
