Inmitten von Rezessionsängsten und steigender Inflation erlebte die Kryptowährungsbranche den Eintritt vieler neuer Teilnehmer, die digitale Vermögenswerte kauften, um Portfolios zu diversifizieren. Aber die jüngsten Rückgänge treffen sie hart, da sich der Raum weiterhin im Gleichschritt mit Aktien und Anleihen bewegt.
Zunehmende Korrelation während Marktstress
Die Europäische Zentralbank (EZB) hat sich angesichts der Tendenz von Kryptorückgängen, andere riskantere Vermögenswerte widerzuspiegeln, für die Verwendung der Portfoliodiversifizierung ausgesprochen. Es wies auf die Zunahme der Korrelation zwischen Krypto-Assets und Aktienrenditen während des Marktstresses im März 2020 sowie während der Periode erhöhter Ausverkäufe im Dezember 2021 und Mai 2022 hin.
Die Zentralbank beobachtete, dass sich der Kryptowährungsraum in Zeiten der Risikoaversion auf den breiteren Finanzmärkten auf ähnliche Weise bewegte.
In einer Vorschau auf ihren Financial Stability Review sagte die Zentralbank:
„Die zunehmende Korrelation von Krypto-Asset-Preisen mit Mainstream-Risiko-Finanzanlagen während Episoden von Marktstress lässt Zweifel an ihrer Nützlichkeit für die Portfoliodiversifizierung aufkommen.“
In den letzten Jahren ist die Kryptoindustrie Teil des Mainstream-Finanzsystems geworden. Viele Experten haben jedoch argumentiert, dass es seinen ursprünglichen Zweck als unkorrelierter Vermögenswert möglicherweise nicht erfüllt, wenn es sich in Zeiten der Unsicherheit parallel zu seinem traditionellen Gegenstück bewegt.
Es ist auch wichtig zu beachten, dass viele traditionelle Investoren Krypto in ihre Portfolios aufgenommen haben. Da Aktien- und Anleiheinvestitionen unter der weit verbreiteten Marktkrise litten, haben sich einige Spieler ausgezahlt. Gleichzeitig haben die trüben Bedingungen bei Aktien und Anleihen den Appetit vieler Anleger auf Krypto verringert.
Wachsende Verbindungen zum Bankensektor der Eurozone
Die EZB hat weiterhin behauptet, dass Krypto-Assets sehr riskant sind. Sie erkannte zwar an, dass die Volatilität auf dem Kryptomarkt nicht zu einer Ansteckung geführt hat, warnte jedoch davor, dass eine stärkere Beteiligung von Finanzinstituten das Wachstum der digitalen Währungen vorantreiben könnte, was wiederum die Risiken für die Finanzstabilität erhöhen könnte.
Die Interaktionen zwischen Krypto-Assets und dem Bankensektor des Euroraums waren begrenzt, aber das wachsende Interesse durch erweiterte Portfolios oder Nebendienstleistungen im Zusammenhang mit digitalen Assets (einschließlich Depot- und Handelsdienstleistungen) hat die EZB beunruhigt.
Führende europäische Zahlungsnetzwerke haben ebenfalls Unterstützung für Kryptodienste hinzugefügt, indem sie ihre Einzelhandelsnetzwerke nutzen und den Vermögenswert für Verbraucher und Händler leicht zugänglich machen. Mehrere Hedgefonds, Family Offices, einige Nicht-Finanzunternehmen und Vermögensverwalter wagen sich jetzt allgemeiner an Bitcoin und Krypto-Assets.
„Alle kapitalbasierten Krypto-Asset-Engagements seitens systemrelevanter Institutionen, insbesondere wenn die betreffenden Vermögenswerte nicht gesichert sind, könnten Kapital gefährden, mit potenziellen Folgewirkungen auf das Anlegervertrauen, die Kreditvergabe und die Finanzmärkte, wenn die Engagements a ausreichend Maßstab. „
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