Das harte Durchgreifen der US-Regulierungsbehörden geht weiter. Coinbase und Binance wurden letzte Woche verklagt und eine Liste von Token wurde von der SEC als Wertpapiere eingestuft. Crypto.com schließt seine institutionelle Börse und begründet dies mit der geringeren Nachfrage aufgrund der jüngsten Ereignisse in der Branche. Der Einzelhandel wird immer Zugang zu Kryptowährungen haben, aber das institutionelle Kapital wird schwinden, was die zukünftige Entwicklung der Branche dämpfen wird, schreibt unser Forschungsleiter.
Das große regulatorische Durchgreifen gegen die US-Kryptoindustrie ist in vollem Gange. Einige sind der Meinung, dass Krypto in Ordnung sein wird. Dies sei nur die jüngste Hürde auf dem Weg für eine Branche, die sich immer als Außenseiter betrachtet habe, sagen sie. Krypto ist von Natur aus dezentralisiert und kann außerdem ins Ausland verlagert werden.
Was mich betrifft, da bin ich mir nicht so sicher. Ich glaube zwar nicht, dass die SEC die gesamte Kryptowährungsbranche lahmlegen kann, aber ich glaube schon, dass sie die US-amerikanische Kryptobranche lahm legen kann. Und das stellt ein Problem dar. Das stellt eine große Problem dar.
Die USA sind der größte Finanzmarkt der Welt. Wenn man sich speziell die Kryptowährung ansieht, schätzt Triple-A, dass allein in den USA 45 Millionen Besitzer von Kryptowährungen leben, nur hinter Indien und China. Aber die wahre Geschichte geht hier möglicherweise über die Einzelhandelszahlen hinaus. Die wahre Geschichte könnte institutionelles Geld sein.
Irgendwann im Jahr 2021 schien es, als ob Krypto wirklich in den Mainstream vordringen und sich als eigene Anlageklasse etablieren würde. Der Anstieg erfolgte nach oben, und zum ersten Mal in der Geschichte der Kryptowährung gab es eine spürbare Bewegung Institutionen in den Raum. Tesla kaufte im Februar 2021 Bitcoin im Wert von 1,5 Milliarden US-Dollar für seine Bilanz. Im Juni desselben Jahres erklärte El Salvador Bitcoin zum gesetzlichen Zahlungsmittel. Drei Monate später brachte ProShares den ersten auf Futures basierenden Bitcoin-ETF auf den Markt, der an der New Yorker Börse unter dem Tickersymbol „BITO“ gehandelt wird.
Es war kein Nischenspielzeug mehr für Kryptographie-Enthusiasten im Internet. Es handelte sich um einen finanziellen Vermögenswert mit konkreten makroökonomischen Auswirkungen, und die Fondsmanager wollten sich engagieren. Die Nachfrage explodierte. Der oben erwähnte BITO wurde zum erfolgreichsten neuen ETF in der Geschichte und zog in der ersten Woche Zuflüsse in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar (!) an.
Heute ist die Entwicklung genau umgekehrt. Nicht nur sind Preise und Volumina eingebrochen (BITO hat im ersten Jahr 1,2 Milliarden US-Dollar an Anlegergeldern verloren, dem schlimmsten Debütjahr eines ETFs überhaupt), sondern auch der Ruf von Krypto wurde durch mehrere aufsehenerregende Skandale getrübt, die den Markt vor allem erfasst haben insbesondere der Zusammenbruch von FTX und Terra.
Und jetzt üben die Regulierungsbehörden Druck aus. Unabhängig davon, ob Sie zustimmen oder nicht, ist die Realität so, dass das Gesetz Kryptowährungen hart aufgreift. Die beiden größten Börsen, Coinbase und Binance, wurden letzte Woche verklagt und eine Reihe von Kryptowährungen wurden von der SEC als Wertpapiere deklariert.
Die Auswirkungen sind bereits spürbar. Robinhood gab bekannt, dass Kunden nicht mehr mit Solana, Polygon und Cardano handeln können. Dabei handelte es sich um drei der Token, die letzte Woche von der SEC offiziell als Wertpapiere eingestuft wurden. eToro kündigte am Montag etwas Ähnliches an – die Aussetzung des Handels für US-Kunden mit vier Kryptowährungen: Polygon, Algorand, Decentraland und Dash.
Während diese beiden Schritte den Einzelhandel stärker betreffen als Institutionen, ist ersterer traditionell weniger anfällig für Regulierungen, wenn es um Krypto geht. Der Grund, warum so viele Unternehmen in diesem Bereich entschlossen waren, Bitcoin-ETFs aufzulegen, lag darin, dass die Regulierung es so schwierig machte, Gelder in Bitcoin zu investieren. Für Einzelpersonen war es viel einfacher.
Aber da die Regulierung die Branche aus den USA verdrängt – was offenbar der Fall ist –, macht dies die Aussicht auf Investitionen in Kryptowährungen weitaus schwieriger, insbesondere für Institutionen. Und abgesehen von der schieren Logistik und Legalität, die es immer schwieriger macht, den Überblick zu behalten, wirft es auch ein weitaus weniger wünschenswertes Licht auf die Sache.
Mit welchen Mitteln werden Kundengelder einem Sektor zugewiesen, in dem CEOs der größten Unternehmen auf Twitter die SEC anprangern? Welche Fonds wollen sich in einer Branche einkaufen, die scheinbar jeden Tag mit neuen Klagen konfrontiert ist? Vergessen Sie nicht, dass diese rechtlichen Probleme auf ein Jahr zurückzuführen sind, in dem die Preise spektakulär gesunken sind und Skandale grassiert haben.
Die ernüchternde Realität ist, dass das Durchgreifen der Regulierungsbehörden Kryptowährungen immens schadet, da es immer schwieriger wird, sich vorzustellen, dass US-Institutionen und „Wall Street“-Kapital in diesen Bereich vordringen. Am Wochenende kündigte Crypto.com sogar die Schließung seiner institutionellen Börse an und verwies auf mangelnde Nachfrage aufgrund der Ereignisse in der Branche. Die Einzelhandelsplattform bleibt voll funktionsfähig.
Wie ich oben sagte, glaube ich nicht, dass dies ein Terminal für Krypto ist. Insbesondere für Bitcoin (wenn Sie das immer noch in derselben Kategorie wie Krypto sehen, was ich persönlich nicht tue), wird es wahrscheinlich in Ordnung sein. Aber die Flugbahn, auf der sich der gesamte Raum zuvor befand, ist nicht mehr vorhanden. Und wenn die Regulierung in den USA weiter an der Schraube dreht, wird der Sektor vom größten Finanzmarkt der Welt abgeschnitten. Privatkunden können weiterhin Kryptowährungen kaufen, wenn auch mit mehr Aufwand. Für Institutionen ist es jedoch möglicherweise nicht so einfach.
Täuschen Sie sich nicht, dies ist ein massives Problem für Krypto, egal, was einige Kohorten über Dezentralisierung oder jede andere Art von Immunität argumentieren, die die Branche von Natur aus rühmen mag. Der US-Markt ist zu groß, und selbst wenn Krypto anderswo floriert, wird er ohne die USA nie die gleichen Höchststände erreichen.
