Der Chefstratege für Aktien von Morgan Stanley, Michael Wilson, hat am Montag seine Gedanken zur Lage an der Wall Street geteilt. Er äußerte die Ansicht, dass ein Verkauf von Aktien unmittelbar bevorstehen könnte und dass dies als Folge der bevorstehenden Aussagen des Vorsitzenden der US-Notenbank Jerome Powell am Mittwoch eintreten könnte. Darüber hinaus gab es viele Spekulationen über die Möglichkeit, dass die Zentralbank in diesem Jahr mehrfach den Bundesfonds-Zinssatz senken könnte. Wilson glaubt jedoch, dass Investoren, die dieses Ergebnis erwarten, letztendlich enttäuscht sein werden.
Die Augen der gesamten Wirtschaftswelt sind auf das bevorstehende Treffen des Federal Open Market Committee (FOMC) am Mittwoch gerichtet, da die US-Notenbank den Benchmark-Zinssatz um 25 Basispunkte (bps) anheben möchte. Während einige Ökonomen voraussagen, dass diese Erhöhung die letzte des Jahres sein wird, erwartet einige Marktforscher eine zukünftige Senkung der Zinssätze. Diese Spekulanten deuten auf die jüngsten Turbulenzen in der US-Bankenbranche als potenziellen Katalysator für eine Lockerung der Geldpolitik hin.
Es gibt jedoch mehrere Analysten, die glauben, dass Investoren, die eine Zinssenkung erwarten, eine böse Überraschung erleben werden. Sie warnen davor, dass das Festhalten der Fed an hohen Zinssätzen und das Nichtabsenken in diesem Jahr aufgrund andauernder Inflation unwiderruflich ist. Laut Michael Wilson von Morgan Stanley könnten die US-Aktienmärkte diese Woche eine holprige Fahrt erleben, wenn Vorsitzender Jerome Powell die Erwartungen des Marktes an eine Referenzzinssatzsenkung nicht erfüllt.
Wilson warnt davor, dass eine “hawkish”-Nachricht von Powell eine “kurzfristige negative Überraschung für Aktien” auslösen könnte, was einen Verkauf verursachen würde. Wilson merkt auch an, dass der Markt zunehmend von Technologieaktien mit hohen Bewertungen abhängig geworden ist, was die Auswirkungen von negativen Nachrichten verschlimmern könnte. Darüber hinaus warnt er, dass Investoren, die darauf setzen, dass die Fed in diesem Jahr die Zinssätze senkt, wahrscheinlich enttäuscht werden.
“Wir glauben, dass Aktien für ein optimistisches politisches Ergebnis (Zinssenkungen für ’23 ohne das Wachstumsrisiko) bewertet sind”, sagte Wilson in seinem Hinweis an Investoren.
Die Meinung, dass die US-Notenbank ihre strikte Haltung bei den Zinssätzen beibehalten wird, beschränkt sich nicht nur auf den Chefstratege von Morgan Stanley. Claudia Sahm, eine amerikanische Ökonomin und Makroökonomie-Expertin, hat diese Ansicht am Sonntag geteilt und erklärt, dass Powell deutlich gemacht hat, dass die Fed in diesem Jahr keine Zinssenkung vornehmen wird, und dass die Menschen “ihn glauben” sollten.
In einem Twitter-Thread glaubt Sahm, dass die Haltung der Fed aus drei Gründen strikt sein wird: das Bestreben, die Fehler früherer Fed-Vorsitzender zu vermeiden, die Ehrfurcht vor dem Ansatz von Ex-Vorsitzendem Paul Volcker in der Geldpolitik und die persönlichen Erfahrungen aktueller Fed-Offizieller mit hoher Inflation in den 1970er und frühen 1980er Jahren. Sahm tweetete:
“Die Märkte erwarten, dass die Fed in diesem Jahr mehrfach die Zinssätze senkt – pivot genannt -, während die Fed sagt, dass sie die Zinssätze hoch hält und in diesem Jahr nicht senken wird. Ich glaube der Fed.”
Als Reaktion auf die Kommentare von Claudia Sahm zur Zurückhaltung der US-Notenbank bei den Zinssätzen wies das Twitter-Konto Wall Street Silver darauf hin, dass Paul Volckers Geldpolitik und das Auftauchen neuer Ölquellen Anfang der 1980er Jahre dazu beigetragen haben, die Inflation zu kontrollieren, dass die zugrunde liegenden Probleme jedoch fortbestehen.
“Die Fed kann dieses Problem nicht lösen”, sagte Wall Street Silver. Sie kann die Wirtschaft zerstören, aber sobald die Zinssätze sinken, bleiben dieselben zugrunde liegenden Probleme bestehen und die Inflation kehrt zurück. Die Fed hat nur ein Werkzeug und wird uns schließlich durch das Drucken von Geld in die Verzweiflung treiben, weil sie dieses Problem nicht beheben kann.” Sahm stellte klar, dass sie lediglich “erklären wollte, wie die Geschichte innerhalb der Fed betrachtet wird, nicht was ist wahr”.
Die Frage bleibt, ob die Entschlossenheit der US-Notenbank, die Zinssätze hoch zu halten, ausreichen wird, um die Inflation zu kontrollieren, oder ob die zugrunde liegenden Probleme bestehen bleiben und zu einer möglichen Wirtschaftskrise führen werden.
