Sind die Zuflüsse in Bitcoin-Fonds versiegt?

Bitcoin-ETF-Zuflüsse kehren sich um

Die Zuflüsse in 11 neue börsengehandelte Bitcoin-Fonds, die im Januar die behördliche Genehmigung der US-Behörden erhielten, kehrten sich diese Woche um. Anleger werden die täglichen Daten beobachten, um zu sehen, ob die 850 Millionen US-Dollar, die aus den ETFs flossen, ein Ausrutscher oder ein Vorbote eines größeren Rückgangs für die größte Kryptowährung der Welt waren.

Die Ströme hatten dazu beigetragen, den Preis der Kryptowährung in diesem Jahr auf ein Rekordhoch von 73.000 US-Dollar zu treiben. Doch ein Preisrückgang in den letzten Tagen hat die Begeisterung der Anleger für die ETFs getrübt. Einmal in dieser Woche fiel der Bitcoin-Kurs auf bis zu 60.760 US-Dollar.

„Die Leute haben sich angeschaut, wie stark der Bitcoin-Preis gefallen ist, und haben beschlossen, damit Abstand zu halten. Niemand möchte ein fallendes Messer auffangen“, sagte James Butterfill, Forschungsleiter bei der Krypto-Investmentgruppe CoinShares.

BlackRock, der weltgrößte Vermögensverwalter, verzeichnete diese Woche Zuflüsse in Höhe von 576 Millionen US-Dollar, während bei Konkurrenzprodukten von Unternehmen wie Fidelity, Invesco und Franklin Templeton nur minimale Neugelder eingingen.

Diese Zuflüsse wurden durch anhaltende Anlegerabzüge bei Grayscale ausgeglichen. Der Vermögensverwalter wandelte seinen langjährigen Bitcoin-Trust im Januar in einen ETF um, allerdings ist für das Produkt eine deutlich höhere Verwaltungsgebühr als bei seinen Konkurrenten anfallen.

„Wir nähern uns einer toten Zone für diese ETF-Produkte, in der die anfängliche Hektik des aufgestauten Kapitals bereits Einzug gehalten hat“, sagte Ilan Solot, leitender Stratege für globale Märkte bei Marex.

Bitcoin-Händler werden auch ein Auge auf das sogenannte Halving haben, ein für April geplantes Netzwerk-Update, das die finanziellen Belohnungen für Miner, die neue Transaktionen im Netzwerk verifizieren, halbieren wird.

Analysten gehen davon aus, dass das alle vier Jahre stattfindende Ereignis den Bitcoin-Preis langfristig in die Höhe treiben wird.

Werden die Fortschritte bei der von der Fed bevorzugten Inflationsmessung ins Stocken geraten?

Der von der US-Notenbank bevorzugte Inflationsindikator dürfte zeigen, dass im Februar keine Fortschritte bei der Reduzierung des Preiswachstums erzielt wurden, was unterstreicht, wie viel Arbeit die Zentralbank noch vor sich hat, um ihr 2-Prozent-Ziel zu erreichen.

Am Freitag wird das Bureau of Economic Analysis die Indexdaten zu den persönlichen Konsumausgaben für Februar veröffentlichen. Den von Bloomberg befragten Ökonomen zufolge soll der PCE-Gesamtindex gegenüber dem Vorjahr um 2,5 Prozent gestiegen sein, gegenüber 2,4 Prozent im Januar. Die Kernkennzahl, die die volatilen Lebensmittel- und Energiesektoren außer Acht lässt und von der Fed am genauesten beobachtet wird, wird voraussichtlich bei 2,8 Prozent liegen, der gleichen Rate wie im Vormonat.

Die Daten kommen im Zuge der über den Erwartungen liegenden Zahlen zur Verbraucherpreisinflation für Februar, die zeigten, dass die Gesamtinflation im letzten Monat auf 3,2 Prozent gestiegen ist, gegenüber 3,1 Prozent im Januar.

Die über den Prognosen liegenden Inflationszahlen im Januar und Februar haben die Markterwartungen hinsichtlich der Häufigkeit, mit der die Fed in diesem Jahr die Zinsen senken wird, gesenkt. Im Januar hatten Händler auf sechs Kürzungen um einen Viertelpunkt bis Dezember gewettet. Mittlerweile liegt diese Zahl bei etwa drei, was den eigenen Erwartungen der Fed entspricht.

Fed-Beamte haben diese Woche ihre Prognosen für den Kern-PCE-Wert bis zum Jahresende von 2,4 Prozent auf 2,6 Prozent angehoben. Trotz des Anstiegs der erwarteten Inflation erwarteten die Beamten in diesem Jahr immer noch Kürzungen um 0,75 Prozentpunkte.

Geht die Gold-Rallye noch weiter?

Der Goldpreis ist in diesem Monat in einer rasanten Rallye gestiegen, ohne dass es einen offensichtlichen individuellen Auslöser gab, der einige Analysten verblüffte.

Nach großen Zuwächsen zu Beginn des Monats notierte das gelbe Metall nahe der Marke von 2.200 US-Dollar pro Feinunze und stieg am Mittwoch sogar kurzzeitig auf bis zu 2.222 US-Dollar. Händler sind auf der Hut vor Anzeichen dafür, dass der Vermögenswert überkauft ist und möglicherweise einer Korrektur bedarf, oder nach Bestätigung, dass es solide Gründe für seine Stärke gibt oder dass er steigen könnte.

Analysten haben auf verschiedene Faktoren für die jüngste Stärke von Gold hingewiesen, darunter steigende Erwartungen auf Zinssenkungen durch die US-Notenbank, anhaltende geopolitische Spannungen in der Ukraine und im Nahen Osten, Rekordkäufe der Zentralbanken und eine starke Einzelhandelsnachfrage.

Einige argumentieren jedoch, dass die aktuellen Preise ohne einen tatsächlichen Rückgang der Zinssätze nicht tragbar seien, was den ertragslosen Vermögenswert attraktiver machen würde. Andere weisen darauf hin, dass der Goldpreis zwar nominell ein Rekordniveau erreicht hat, der Preis jedoch weiterhin deutlich unter seinem inflationsbereinigten Höchststand von über 3.000 US-Dollar liegt.

Ewa Manthey, Rohstoffstrategin bei ING, sagte, die Rallye müsse „noch weiter gehen“. Sie betonte die anhaltend starke Nachfrage nach Gold als sicheren Hafen inmitten des Konflikts in der Ukraine und im Nahen Osten sowie im Vorfeld der US-Wahlen.

Anhaltende Käufe von Anlegern, die die Goldrallye verfolgen, könnten „die Preise auf ein neues Rekordniveau treiben“, fügte sie hinzu.

Laut Analysten dürften sich ändernde Erwartungen an Zinssenkungen das größte Risiko für die Rallye darstellen. Zukünftige Wirtschaftsdatenveröffentlichungen, die die geldpolitischen Erwartungen leiten, könnten für neue Volatilität sorgen.