Stablecoins und ihre Einflussnahme auf US-Zinsen in der Zukunft
Wie Stablecoins den Zinsmarkt revolutionieren: Chancen und Risiken für die US-Wirtschaft im Blick
Einfluss von Stablecoins auf die Geldpolitik und die Wirtschaft
Die Diskussion um Stablecoins, insbesondere die von US-Dollar-gebundenen Varianten, gewinnt zunehmend an Bedeutung im Hinblick auf die Geldpolitik der USA. Stephen Miran, ein bedeutender Fed-Gouverneur, hat in seiner Rede auf dem BCVC-Gipfel 2025 darauf hingewiesen, dass die Verbreitung dieser digitalen Währungen erhebliche Auswirkungen auf den neutralen Zinssatz (r-Star) haben könnte.
Veränderung des Zinsumfelds
Miran warnte, dass die wachsende Popularität von Stablecoins dazu führen könnte, dass die Federal Reserve gezwungen ist, die Leitzinsen niedriger zu halten als notwendig. Dies wäre ein direkter Einfluss der erhöhten Verfügbarkeit an Krediten, die Stablecoins mit sich bringen. Kleinere Zinssätze könnten positive Effekte auf Investitionen und Konsum haben, jedoch auch potenzielle Risiken mit sich bringen.
Das Potential der Kapitalmärkte
Die amerikanischen Kapitalmärkte sind essentiell für das Wirtschaftswachstum. Laut Miran könnten Stablecoins dazu beitragen, Dollarbestände und Zahlungsströme sowohl national als auch international zu verbessern. Dies könnte nicht nur die Wirtschaft ankurbeln, sondern auch die Attraktivität von US-Dollar-Assets steigern. Diese Entwicklung erinnert an die globalen Ersparnisüberschüsse der frühen 2000er Jahre, die ähnliche Effekte auf die US-Zinsen hatten.
Aktuelle Marktentwicklung und Herausforderungen
Die Marktkapitalisierung von US-Dollar-gebundenen Stablecoins beläuft sich im Oktober 2025 auf etwa 278 Milliarden USD, was einem bemerkenswerten Wachstum von über 20% seit der Amtsübernahme von Donald Trump entspricht. Dies zeigt, wie rasant die Akzeptanz dieser digitalen Vermögenswerte zunimmt, wobei Tether (USDT) mit 59% den größten Marktanteil innehat, gefolgt von Circle (USDC) mit 25%.
Makroökonomische Auswirkungen und Blick in die Zukunft
Für Investoren und Marktteilnehmer ist die Erkenntnis, dass Stablecoins weit über ihre Funktion als Zahlungsmittel hinausgehen. Miran wies darauf hin, dass eine Senkung des Fed-Neutralzinses langfristige Veränderungen im Risiko- und Zinsumfeld bedeuten könnte. Dies bringt sowohl Chancen für hochriskante Anlagen als auch mögliche systemische Risiken mit sich, die sorgfältig beobachtet werden sollten.
Fazit: Ein Blick auf die Rolle der Stablecoins
Die Vorhersagen von Miran deuten darauf hin, dass Stablecoins eine Schlüsselrolle in der zukünftigen Geldpolitik einnehmen könnten. Mit einer raschen Zunahme ihrer Verbreitung stehen die Landeswährung und ihre Stabilität im Zentrum des Interesses. Es ist entscheidend für die Federal Reserve und politische Entscheidungsträger, die potenziellen Auswirkungen von Stablecoins auf die Wirtschaft gründlich zu analysieren, um sowohl Chancen als auch Risiken angemessen zu bewertet.
