Der Brexit funktioniert für diesen Stadtmakler nicht – aber die Daten könnten es sein

Der Wandel im Maklergeschäft von TP ICAP

In der City of London hat sich das traditionelle Maklergeschäft im Laufe der Jahre stark gewandelt. Eine Ikone dieser Veränderungen ist TP ICAP, die Teilschöpfung von Michael Spencer. Doch was hat dazu geführt, dass das Unternehmen heute nur noch die Hälfte seines einstigen Werts besitzt?

Schwierigkeiten im traditionellen Maklergeschäft

Das traditionelle Maklergeschäft von TP ICAP wird hauptsächlich von Zinsverträgen dominiert, die im vergangenen Jahr etwa ein Viertel des Konzernumsatzes ausmachten. Doch warum kämpft das Unternehmen heute mit Problemen?

1. Niedrigzinsen und Nachfrage: Die Ära der Niedrigzinsen hat die Nachfrage nach Zinsabsicherungsdiensten verringert, was sich negativ auf TP ICAP auswirkt.

2. Brexit und Finanzzentrum London: Der Brexit hat die Attraktivität Londons als Finanzzentrum beeinträchtigt, was sich auch auf das Geschäft von TP ICAP auswirkt.

3. Missmanagement: Ein einmal rücksichtsloser Vorsprung wurde durch Missmanagement abgeschwächt, was dazu führte, dass das Unternehmen seinen Wert verlor.

Reaktion des Unternehmens und aktuelle Entwicklungen

Trotz der Herausforderungen hat TP ICAP reagiert und den Forderungen der Aktionäre nachgegeben. In diesem Monat stiegen die Aktien des Unternehmens um ein Zehntel, nachdem es beschlossen hatte, eine Beteiligung an seinem Datengeschäft Parameta zu verkaufen, um Mehrwert zu schaffen.

Vergleich mit US-Konkurrenten BGC

Ein Vergleich mit dem US-Konkurrenten BGC zeigt, dass TP ICAP seit Anfang 2023 deutlich schlechter abschneidet. Die Aktien des US-Unternehmens sind um 120 Prozent gestiegen und werden mit mehr als dem Neunfachen der voraussichtlichen Gewinne gehandelt, während TP ICAP bei sechs verharrt, der größten Bewertungslücke seit 2014.

Herausforderungen des Londoner Marktes

London verliert Marktanteile bei außerbörslichen Zinsderivaten, was teilweise auf den Brexit zurückzuführen ist. Der Anteil des Vereinigten Königreichs an Zinsswaps und -optionen sank von über 50 Prozent im Jahr 2019 auf 43 Prozent im Jahr 2022.

Zukunftsaussichten und Potenzial von Parameta

TP ICAP versucht, in Aktien und Rohstoffe zu diversifizieren, aber die großen Hoffnungen liegen bei der Marktdatensparte Parameta. Eine mögliche Abspaltung dieser Sparte könnte Sinn ergeben und zusätzlichen Wert schaffen, auch wenn sie nur verdeutlichen würde, dass die besten Tage für traditionelle Stadtmakler wie TP ICAP möglicherweise vorbei sind.

Für weitere Informationen und Anfragen können Sie sich an andrew.whiffin@ft.com wenden.