Weitere Aktien nehmen an der Bounceback Rally teil

Der S&P 500 ist seit seinem Tief von 2022 Mitte Juni um 15 % gestiegen, wobei alle 11 Sektoren der Benchmark zu Beginn des dritten Quartals gestiegen sind. Dutzende Aktien aus BJ’s Wholesale Club Holdings Inc.

BJ -0,42 %

an Northrop Grumman Corp.

NOK -0,43 %

und H&R Block Inc.

HRB -1,42 %

stellte letzte Woche neue 52-Wochen-Höchststände auf.

Außerdem hat ein viel beachteter technischer Indikator für die Marktbreite kürzlich einen wichtigen Meilenstein erreicht. Der Anteil der S&P-500-Aktien, die über ihrem gleitenden 50-Tage-Durchschnitt schlossen, stieg Anfang dieses Monats auf 93 % – den höchsten Stand seit dem Sommer 2020 – und hielt sich laut FactSet und Dow Jones Market Data die meiste Zeit der letzten Woche über 90 % . In den vergangenen zwei Jahrzehnten ist die Benchmark im Durchschnitt in den Monaten und Jahren nach dem erstmaligen Überschreiten der 90 %-Schwelle gestiegen.

Marktteilnehmer sehen in der Regel einen breiten Anstieg nach oben als Hinweis darauf, dass eine Rally Beine hat. Wenn die Aktien auf dem gesamten Markt steigen, sind die Indizes weniger anfällig für einen Abschwung, wenn einige wenige stark gewichtete Aktien fallen.

„Aus breiter Perspektive ist es ohne Zweifel eine gesündere Rallye als die vorangegangenen, zumindest seit Beginn der Baisse“, sagte Liz Ann Sonders, Chief Investment Strategist der Charles Schwab Corp.

„Aber ich glaube nicht, dass wir mit Zuversicht sagen können, dass der Tiefpunkt im Juni wirklich der Beginn eines neuen Bullenmarktes war.“

Die Anleger kämpfen immer noch mit der Kampagne der Federal Reserve, die Zinssätze anzuheben, um die Inflation zu senken. Und es wird erwartet, dass sich die Unternehmensgewinne in der zweiten Hälfte verlangsamen werden, da Rezessionsängste auftauchen.

Trotz der jüngsten Rallye ist der S&P 500 im Jahr 2022 um 11 % gefallen. Einige der größten Aktien des Marktes sind sogar noch stärker gefallen. Google-Muttergesellschaft Alphabet Inc.

ist um 19 % gesunken; Amazon.com Inc.

AMZN -2,86 %

ist um 17 % gefallen; und Tesla Inc.

ist um 16 % gefallen.

In der kommenden Woche werden die Anleger auf Gewinnberichte von Unternehmen wie Salesforce Inc.

Nvidia Corp.

und Dollar General Corp.

DG -1,47 %

für Hinweise auf die Gesundheit der Wirtschaft. Sie werden auch die Veröffentlichung des Preisindex für die Ausgaben des persönlichen Verbrauchs – das bevorzugte Inflationsmaß der Fed – und die Rede des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell auf dem Gipfeltreffen der Zentralbank in Jackson Hole, Wyoming, verfolgen, beide am Freitag.

Der Anstieg des Marktes ist darauf zurückzuführen, dass sich die Unternehmensgewinne besser gehalten haben als viele befürchtet haben, was den Anlegern mehr Vertrauen gibt, Aktien zu kaufen. Mit 95 % der S&P 500-Unternehmen, die Ergebnisse für das zweite Quartal vorgelegt haben, übertrafen laut FactSet drei Viertel die Gewinnerwartungen der Wall Street. Für das Jahr wird erwartet, dass die Gewinne um etwa 8 % steigen werden, verglichen mit einem Anstieg von 47 % im letzten Jahr.

An der Inflationsfront zeigten die Verbraucherpreise im Juli, dass sich die Preise von erhöhten Niveaus aus nachgaben, was einige Anleger zu der Annahme veranlasste, dass die Fed ihren Zinserhöhungsplan lockern wird. Die Aktien sind seit den schwächeren Inflationszahlen sprunghaft gestiegen, auch wenn Fed-Vertreter ihre Absicht bekräftigt haben, die finanziellen Bedingungen straff zu halten.

Laut dem FedWatch Tool der CME Group erwartet eine Mehrheit der Händler, dass die Fed ihren Leitzins bei ihrer Sitzung im September um einen halben Prozentpunkt anheben wird. Ihre Wettquoten könnten bis zum Treffen im Dezember 3,5 % bis 3,75 % erreichen, was hoch bewertete Teile des Marktes anfällig macht.

„In einem Umfeld, in dem die Fed immer noch etwas aggressiv vorgehen muss, um die Inflation zu kontrollieren, wird es schwierig sein, neue Allzeithochs zu erreichen und dann zu halten“, sagte Cliff Hodge, Chief Investment Officer der Cornerstone Wealth Group.

Einige Anleger mit einer vorsichtigeren Einschätzung nehmen die stärker werdenden Breitenindikatoren als Hinweis darauf, dass die Aktien auf ein Niveau über ihrem Fundamentalwert gestiegen sind. Laut FactSet wird der S&P 500 in den nächsten 12 Monaten mit dem 18,6-Fachen seiner Gewinne gehandelt, gegenüber 15,3 Mitte Juni, aber gegenüber etwa 21 Ende letzten Jahres gesunken.

„Aus kurzfristiger Sicht könnte man den Wert als ziemlich überkauft betrachten“, sagte Katie Stockton, Gründerin von Fairlead Strategies und Portfoliomanagerin des börsengehandelten Fonds Fairlead Tactical Sector, und bezog sich dabei auf den Anteil der Aktien über 50 %. gleitende Tagesdurchschnitte.

Andere Signale der Breitengesundheit blinken nicht so stark. Obwohl der Anteil der Unternehmen, die 52-Wochen-Hochs erreichen, steigt, sind diese Zahlen erst wieder auf das Niveau von Anfang dieses Jahres zurückgekehrt. Am 15. August beispielsweise schlossen 34 Aktien auf einem 52-Wochen-Hoch, das höchste seit April. Diese Summe verblasst im Vergleich zu 2021, als die Zahl häufig dreistellig war.

Laut technischen Analysten und Anlegern, die die Charts im Auge behalten, befindet sich der S&P 500 an einem Scheideweg, da er sich seinem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt nähert. Die Benchmark wird derzeit unter dem längerfristigen Trend gehandelt, und der gleitende 200-Tage-Durchschnitt befindet sich immer noch auf einem Abwärtstrend.

„Wir stoßen auf den gleitenden Durchschnitt, und das ist ein wirklich günstiger Ort, um innezuhalten“, sagte Jeff Buchbinder, Chief Equity Strategist bei LPL Financial. „Ehrlich gesagt glauben wir, dass der Markt sich kurzfristig ein wenig überholt hat und diese Gewinne verdauen muss. Wenn der S&P seine 200-Tage-Marke durchbrechen und halten kann, bekommen Sie wahrscheinlich viel mehr Leute in diesen Markt.“

Autoren: Hannah Miao unter hannah.miao@wsj.com