Die Credit Suisse – eine in der Schweiz ansässige globale Investmentbank – hat gestern einen Bericht veröffentlicht, der radikale Veränderungen im globalen Währungssystem vorhersagt. Angesichts der westlichen Inflationsdynamik und der geopolitischen Spannungen im Osten erwartet das Unternehmen, dass eine „neue monetäre Weltordnung“ auf der Grundlage von rohstoffgestützten Währungen entstehen wird – von der Bitcoin wahrscheinlich profitieren wird.
Bretonische Wälder III
Die Analyse des Anlagestrategen Zoltan Pozsar trug den Titel „Bretton Woods III“, in Anlehnung an das Bretton-Woods-Abkommen von 1944.
Die Vereinbarung – geschlossen zwischen 144 Delegierten aus 44 Ländern – koppelte den Wert des US-Dollars an den Wert von Gold und alle anderen Währungen an den Wert des Dollars. Als das Abkommen in den frühen 1970er Jahren zusammenbrach, bewegte sich die Welt zu einem Standard, der durch „Inside-Geld“ (Treasuries) gestützt wird, den Pozsar „Bretton Woods II“ nennt.
Das sogenannte „Bretton Woods III“ wird angeblich eine andere Ära einleiten, die von „externem Geld“ wie Goldbarren und anderen Rohstoffen unterstützt wird.
Die Rohstoffkrise
„Eine Krise breitet sich aus. Eine Rohstoffkrise“, heißt es in der Analyse. „Rohstoffe sind Sicherheiten, und Sicherheiten sind Geld, und in dieser Krise geht es um die zunehmende Anziehungskraft von externem Geld gegenüber internem Geld.“
Pozsar erklärt, dass nicht-russische Rohstoffe viel teurer werden, weil Russland – der weltgrößte Rohstoffproduzent – in den letzten Wochen vom Westen sanktioniert wurde. Darüber hinaus ist der Rohstoffmarkt jetzt „viel stärker gehebelt“ als während der OPEC-Versorgungskrise von 1973. Daher erhalten Trader, die bei nicht-russischen Rohstoffen long sind und ihre entsprechenden Futures shorten, wahrscheinlich gerade Margin Calls.
Das Gegenteil gilt für russische Rohstoffe, die wie Russlands Währung aufgrund mangelnder Nachfrage zusammenbrechen. Daher erhalten diejenigen, die russische Rohstoffe short halten und ihre Futures long halten, ebenfalls Nachschussforderungen.
Die Hauptsorge der Bank ist, dass Rohstoffe weltweit nicht mehr zum Nennwert gehandelt werden – ähnlich wie Hypotheken vor der globalen Finanzkrise 2008 nicht mehr zum Nennwert gehandelt wurden.
PBOC als Backstop
Die Bank argumentiert auch, dass westliche Zentralbanken im Gegensatz zu 2008 die „Commodities Spread“ nicht aufhalten können, da sie diejenigen sind, die die Sanktionen überhaupt verhängen. Als solche werden die russischen Verbündeten, nämlich die People’s Bank of China (PBOC), einen Anreiz erhalten, die Ausbreitung zu arbitragieren.
Dies wird der PBOC theoretisch die Kontrolle über die Inflation in China geben und gleichzeitig eine Rezession und Rohstoffknappheit in den USA auslösen. Als solches wird der Renminbi diese Krise und den Krieg als eine weitaus stärkere Währung verlassen, die durch Rohstoffe gestützt wird, während die US-Dollar-Inflation ihn weitaus schwächer und weniger zuverlässig als Weltreservewährung zurücklässt.
Im Moment tendiert die US-Dollar-Inflation bereits auf den höchsten Stand seit 40 Jahren, wobei der CPI für Januar einen Preisanstieg von 7,5 % gegenüber dem Vorjahr aufweist.
Bitcoin-Vorteile
Der Brief kommt zu dem Schluss, dass „Geld“ bis zum Ende des russisch-ukrainischen Krieges nie mehr dasselbe sein wird. Es macht auch die merkwürdige Behauptung, dass Bitcoin wahrscheinlich von dem Chaos profitieren wird, wenn es bis dahin noch existiert.
Bitcoin hat eine Lieferobergrenze von 21 Millionen Münzen, kann weltweit transferiert werden und wird nicht von einer einzelnen Partei oder einem Nationalstaat kontrolliert. Dies hat einige zu der Annahme veranlasst, dass es in Krisenzeiten wie „digitales Gold“ oder andere sichere Häfen funktionieren wird, wenn es reift.
Einige haben diesen Paradigmenwechsel schon lange erwartet, darunter Jack Dorsey, der letztes Jahr behauptete, Bitcoin werde den Dollar ersetzen.
Interessant ist der zinsbullische Fall von der Credit Suisse, die Bitcoin zuvor dafür kritisiert hat, „anonym“ zu sein.
