Der Bericht "Digital Assets: Insights and Market Trends" für das erste Halbjahr 2024, der gemeinsam von der CME Group und Glassnode erstellt wurde, bietet eine umfassende Analyse des Kryptomarktes.
Marktlandschaft des Kryptomarktes laut Glassnode: Bitcoin
Der Markt für digitale Vermögenswerte hat in den letzten Jahren ein signifikantes Wachstum und ein zunehmendes institutionelles Interesse verzeichnet. Im ersten Halbjahr 2024 beläuft sich die Marktkapitalisierung digitaler Vermögenswerte auf etwa 2,56 Billionen US-Dollar, wobei Bitcoin und Ethereum die Führung übernommen haben. Die Marktkapitalisierung von Bitcoin ist seit dem zyklischen Tief im November 2022 um über 1,13 Billionen US-Dollar (+370%) gestiegen, während die Bewertung von Ethereum um 354 Milliarden US-Dollar (+267%) gestiegen ist.
Stablecoins haben sich als entscheidende Komponente des digitalen Vermögenswertökosystems etabliert, mit einer Gesamtversorgung von 145 Milliarden US-Dollar. Tether (USDT) und USD Coin (USDC) dominieren den Stablecoin-Markt und repräsentieren jeweils 74% bzw. 22% der Versorgung.
Bitcoin arbeitet nach einem festen Versorgungsplan, bei dem die Emissionsrate alle vier Jahre halbiert wird. Die aktuelle zirkulierende Versorgung beträgt 19,696 Millionen BTC, und eine kürzliche Halbierung hat die Emissionsrate auf 3,125 BTC pro Block reduziert.
Das Halbierungsmechanismus spielt eine entscheidende Rolle im Wertangebot von Bitcoin und trägt zu seiner Knappheit bei. Das Bitcoin-Netzwerk verarbeitet täglich etwa 46,4 Milliarden US-Dollar im On-Chain-Volumen, vergleichbar mit großen Zahlungsabwicklern wie Visa und Mastercard.
Ethereum und die Bullen- und Bärenmärkte von Derivaten
Ethereum, das zweitgrößte digitale Vermögen, hat eine zirkulierende Versorgung von 119,76 Millionen ETH. Das Netzwerk wechselte im September 2022 von einem Proof-of-Work- (PoW) zu einem Proof-of-Stake- (PoS) Konsensmechanismus, wodurch die Emissionsrate von etwa 14,3K ETH/Tag auf 2,6K ETH/Tag deutlich reduziert wurde. Das PoS-System von Ethereum kann derzeit über eine Million aktive Validatoren vorweisen, mit 32,2 Millionen ETH als gestelltes Sicherheitspfand.
Die Derivatemärkte für Bitcoin und Ethereum haben ein erhebliches Wachstum verzeichnet, wobei die Futures-Märkte das Handelsvolumen dominieren. Das Open Interest an Bitcoin- und Ethereum-Futures hat frühere Höchstwerte überschritten und beträgt 29,0 Milliarden bzw. 14,7 Milliarden US-Dollar. Die Nachfrage nach Futures mit Kalenderverfall hat zugenommen, angetrieben durch institutionelles Interesse, insbesondere für Bitcoin.
Die Synchronizität verschiedener Kryptomärkte: Die Forschung von Glassnode
Die On-Chain-Metriken bieten wertvolle Einblicke in das Marktverhalten und das Anlegerverhalten. Die Realized Cap von Bitcoin beträgt derzeit 591 Milliarden US-Dollar. Der MVRV-Verhältnis hilft dabei, die Gesamtrentabilität der Investoren in Bitcoin zu bewerten, indem die Marktkapitalisierung mit der Realized Cap verglichen wird. Werte über 1,0 deuten auf große unrealisierte Gewinne hin, während Werte unter 1,0 unrealisierte Verluste nahelegen.
Die On-Chain-Metriken von Ethereum zeigen ähnliche Trends. Die Realized Cap von Ethereum beträgt 240 Milliarden US-Dollar und wird in fortgeschrittenen Bärenmärkten oft von der Marktkapitalisierung durchkreuzt. Dies deutet darauf hin, dass die durchschnittliche Einheit von ETH während dieser Perioden in unrealisierten Verlusten gehalten wird.
Der Bericht "Digital Assets: Insights and Market Trends" für das erste Halbjahr 2024 hebt das weiterhin anhaltende Wachstum und die Institutionalisierung des digitalen Vermögenswertmarktes hervor. Mit Bitcoin und Ethereum an der Spitze hat der Markt signifikante Kapitalzuflüsse und wachsendes Interesse von institutionellen Anlegern verzeichnet. Die Entwicklung der Derivatemärkte sowie der On-Chain-Metriken bieten einen umfassenden Blick auf Marktdynamiken und Anlegerverhalten.
