Am Dienstag, den 23. Juli sollen voraussichtlich Spot-Ethereum (ETH-USD) Exchange Traded Funds (ETFs) in den Handel kommen. Dieser mit Spannung erwartete Start könnte zu überdurchschnittlichen Kursgewinnen bei Ethereum führen, wie viele Befürworter vorhergesagt haben. Obwohl die Händler auf dem Krypto-Markt anscheinend die volle Auswirkung unterschätzen.
Zum aktuellen Zeitpunkt ist Ethereum (ETH-USD) im Vergleich zum Handel am Freitagnachmittag vor einem Monat um 1,3% gefallen. Trotzdem liegt er in diesem Jahr bisher um etwa 49% im Plus, im Rahmen einer breiteren Kursrallye bei den wichtigsten Tokenpreisen. Die Performance von Ethereum war im aktuellen Zyklus im Vergleich zu Mitbewerbern schwach, was Richard Durant, Analyst von Seeking Alpha, auf “Wettbewerb, Skalierungsprobleme oder eine restriktivere Geldpolitik” zurückführt.
Im Mai genehmigte die US Securities and Exchange Commission (SEC) wichtige regulatorische Anforderungen von potenziellen Anbietern von ETFs, die direkt in Ethereum (ETH-USD) investieren. Die Aufsichtsbehörde muss jedoch immer noch die S-1-Registrierungsanträge der Bewerber genehmigen, damit die Produkte live gehen können. Zahlreiche Investment-Riesen wie BlackRock (BLK), VanEck und Ark Investment Management streben alle danach, den entscheidenden Vorteil als Erstbeweger im Rennen um die Einführung eines Spot-ETH-ETFs zu erlangen.
“Die Einführung eines ETH-ETF könnte dem Krypto-Ökosystem in einer Zeit, in der die Branche versucht, die potenziellen Auswirkungen der US-Wahlen später in diesem Jahr abzuschätzen, einen Schub geben”, sagte Darius Tabai, CEO von Vertex und ehemaliger Händler bei Merrill Lynch und Credit Suisse. Angesichts der Unsicherheit um beide Entwicklungen fügte er hinzu: “Es scheint, als ob der Markt nicht vollständig den Einfluss des ETFs einpreist und wir möglicherweise Kursgewinne von über 25% sehen könnten, wenn ein Spot-ETF genehmigt wird.”
Mit Ethereums (ETH-USD) Position als führende Smart-Vertragsplattform in der Kryptowelt würden etwaige nach der Genehmigung erzielte Kursgewinne wahrscheinlich direkter das dezentrale Finanzsystem (DeFi) beeinflussen, so Tabai. “Wenn sich ein Trend fortsetzt, würde ich eher einen potenziellen Halo-Effekt für [Altcoins] im Gegensatz zum BTC-Start erwarten, bei dem Altcoins wirklich Probleme hatten, eine Nachfrage aufrechtzuerhalten.”
Erinnern wir uns an den Januar, als Spot-BTC-ETFs in den USA debütierten. Seitdem ist der Bitcoin (BTC-USD) um über 40% gestiegen, ein Anstieg, der teilweise von starken und anhaltenden Zuflüssen (bis vor Kurzem) in solche Produkte getrieben wurde.
Mara Schmiedt, ETH-Expertin und CEO von Alluvial, legte die wichtigsten Parallelen und Unterschiede zwischen den Spot-BTC- und ETH-Starts dar. “Während die BTC Spot-ETF-Zuflüsse in den USA in diesem Jahr das höher als erwartete Ziel von etwa 60 Milliarden Dollar [Verwaltung von Vermögenswerten] erreicht haben, können wir davon ausgehen, dass die ETH-ETF-Zuflüsse ungefähr 30% der Gesamtmarktkapitalisierung von BTC erreichen, oder etwa 20 Milliarden Dollar+ zu aktuellen Preisen.”
Sie behauptete, dass die Zuflüsse in ETH-ETFs in den ersten Monaten nach dem Start wahrscheinlich um ein Vielfaches von 20 Milliarden US-Dollar betragen könnten, da sie zu einer höheren Preissensitivität im Vergleich zu BTC führen werden.
Entsprechend Schmiedts Analyse werden Ethereum-haltende Fonds, sobald sie zum Handel zugelassen sind, voraussichtlich eine langsamere Nachfrage als Spot-BTC-Rivalen anziehen, teilweise aufgrund des “Fehlens einer ETH-Staking-Funktion im ETF”, wie Bernstein in einem Juni-Notiz schrieb.
Obwohl die Zuflüsse voraussichtlich Ethereum (ETH-USD) unterstützen werden, könnten Abflüsse aus dem Grayscale Ethereum Trust (OTCQX: ETHE) anfänglich Druck auf den Preis ausüben, warnte SA Analyst Durant. “Ein ähnlicher Dynamik gab es bei Bitcoin, wo im ersten Monat 6,5 Milliarden USD an Abflüssen von Grayscale erfolgten. Die Tatsache, dass Ethereum-ETFs keine Staking-Belohnungen für Anleger bieten werden, könnte ihre Attraktivität begrenzen.”
