Auf Einen Blick
- Strategie warnt vor Gewinnrisiken und potenziell höheren Steuerverpflichtungen
- Nettoverlust von 1,79 Milliarden USD für das Geschäftsjahr 2024, vor allem wegen digitaler Vermögenswerte
- Marktwert der Bitcoin-Bestände könnte die Finanzierungsfähigkeit der Firma gefährden
Die Bitcoin-Schatzgesellschaft Strategy, früher bekannt als MicroStrategy, veröffentlichte am Dienstag einen Profitabilitätswarnung in ihrem 10-K-Bericht bei der Wertpapieraufsichtsbehörde SEC, nachdem sie in der letzten Woche keine zusätzlichen Bitcoin-Akquisitionen tätigte. Diese Warnung kommt vor dem Hintergrund einer vermutlich höheren Steuerlast.
In ihrem 10-K-Bericht, der die jährliche finanzielle Übersicht eines Unternehmens darstellt, reflektiert Strategy, dass sie für das Geschäftsjahr, das am 31. Dezember 2024 endete, einen Nettoverlust von 1,79 Milliarden USD verzeichnete, was größtenteils auf die Abschreibungen von digitalen Vermögenswerten zurückzuführen ist. Das Unternehmen warnte, dass es „möglicherweise nicht in der Lage sein wird, in zukünftigen Perioden die Rentabilität zurückzugewinnen“, insbesondere wenn signifikante Fair-Value-Verluste im Zusammenhang mit seinen Bitcoin-Beständen eintreten. Ein erheblicher Rückgang des Marktwerts könnte die Fähigkeit der Firma, ihren finanziellen Verpflichtungen nachzukommen, beeinträchtigen.
Darüber hinaus informierte Strategy darüber, dass das Geschäft mit Enterprise-Analytics-Software im Jahr 2024 keinen positiven Cashflow generierte. Das Unternehmen könnte auf Eigen- oder Fremdfinanzierung angewiesen sein, um seinen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen. Die Möglichkeit, solche Finanzierungen zu sichern, hängt stark vom Marktwert der Bitcoin-Bestände ab, sodass ein potenzieller Wertverlust auch Liquiditätsrisiken mit sich bringen könnte, was das Unternehmen zu einem Verkauf von Bitcoin zu ungünstigen Preisen zwingen könnte. Diese Faktoren könnten die finanzielle Leistung sowie die zukünftigen Finanzierungsmöglichkeiten erheblich beeinflussen.
Im Jahr 2024 erwarb Strategy insgesamt etwa 258.320 BTC für 22,07 Milliarden USD zu einem durchschnittlichen Kaufpreis von 85.447 USD pro Bitcoin, inklusive Gebühren und Ausgaben. Während des Jahres wurden keine Bitcoin verkauft. Zum 31. Dezember 2024 hielt Strategy Bitcoin im Wert von insgesamt 23,9 Milliarden USD auf ihrer Bilanz, was 447.470 BTC entspricht, einschließlich kumulativer Abschreibungsverluste von 4,06 Milliarden USD, die auf Preisschwankungen im Handel mit Bitcoin zurückzuführen sind. Zudem verfügte die Firma über 38,1 Millionen USD an Bargeld und liquiden Mitteln.
Die ausstehenden Verbindlichkeiten betrugen 7,27 Milliarden USD, mit jährlichen vertraglichen Zinsaufwendungen von 35,1 Millionen USD, die voraussichtlich unter der Bitcoin-Akquise-Strategie zunehmen werden. Früher mussten die Werte digitaler Vermögenswerte auf den Büchern eines Unternehmens herabgesetzt werden, wenn die Preise fielen, konnten jedoch nicht nach oben ajustiert werden, wenn die Preise stiegen, es sei denn, sie wurden verkauft. Mit der Übernahme der neuen Fair-Value-Rechnungslegungsregeln durch das Financial Accounting Standards Board (FASB) ab dem 1. Januar 2025, wird Strategy Gewinne und Verluste aus Änderungen des Fair Value von Bitcoin in jedem Berichtszeitraum in der Gewinn- und Verlustrechnung berücksichtigen, womit eine kumulative Anpassung von 12,75 Milliarden USD auf das Anfangsguthaben der einbehaltenen Gewinne angewendet wird.
Steuerverpflichtungen könnten höher ausfallen als erwartet
Trotz der bekannten Änderungen in der Rechnungslegung von Strategy bleibt Ungewissheit über die steuerliche Behandlung ihrer Bitcoin-Bestände unter den neuen FASB-Regeln in Kombination mit den Bestimmungen des Inflation Reduction Act, es sei denn, es könnte eine Ausnahme angewendet werden.
„Unrealisierte Fair-Value-Gewinne auf unseren Bitcoin-Beständen könnten dazu führen, dass wir der Unternehmensalternativsteuer unter dem Inflation Reduction Act von 2022 unterliegen“, erklärte Strategy in ihrem Bericht.
Die USA verabschiedeten den Inflation Reduction Act (IRA) im August 2022, der eine alternative Mindeststeuer von 15 % auf Unternehmen einführte, deren durchschnittliches jährliches bereinigtes Einkommen über 1 Milliarde USD über einen Zeitraum von drei aufeinanderfolgenden Jahren vor dem Beginn des Steuerjahres liegt, es sei denn, eine Ausnahme gilt. Im vergangenen September veröffentlichten das Finanzministerium und der IRS Entwurfsregeln zur Anwendung der alternativen Mindeststeuer. Nach der Übernahme der FASB-Fair-Value-Rechnungslegungsregeln könnte Strategy der Unternehmensalternativsteuer im Steuerjahr 2026 und darüber hinaus unterliegen, sofern der IRA nicht geändert wird oder die Entwurfsregeln nicht überarbeitet werden, um Erleichterungen zu bieten. „Wenn wir der Unternehmensalternativsteuer unterliegen, könnte das zu einer erheblichen steuerlichen Verpflichtung führen, die wir in bar erfüllen müssten, was unsere finanziellen Ergebnisse, einschließlich unserer Einnahmen und Cashflow, und unsere finanzielle Lage erheblich beeinträchtigen könnte“, erklärte das Unternehmen.
Strategy warnte außerdem, dass sie in verschiedenen anderen Rechtsordnungen signifikanten Steuerrisiken ausgesetzt ist, aufgrund unterschiedlicher gesetzlicher Sätze, potenziellen Änderungen der Steuergesetze und der Ungewissheit hinsichtlich aufgeschobener Steueransprüche und -verbindlichkeiten. „Darüber hinaus würden wir, wenn wir einen Teil unserer Bitcoin zu Preisen verkaufen, die über dem Anschaffungskosten der verkauften Bitcoin liegen, eine Steuerverpflichtung in Bezug auf einen erkannten Gewinn haben, die erheblich sein könnte“, fügte die Firma hinzu.
Strategie hält nahe 500.000 BTC
Nach der jüngsten Akquisition von 7.633 BTC (742,4 Millionen USD) zwischen dem 3. und 9. Februar hält Strategy aktuell 478.740 BTC, die über 46 Milliarden USD wert sind. Der gesamte Bestand wurde zu einem Durchschnittspreis von 65.033 USD pro Bitcoin für Gesamtkosten von etwa 31,1 Milliarden USD, einschließlich Gebühren und Ausgaben, erworben, so der Mitgründer und Vorstandsvorsitzende von Strategy, Michael Saylor. Im Vergleich dazu hält Strategy mehr als 2,2 % des gesamten Bitcoin-Angebots von 21 Millionen.
Der Marktwert von Strategy beläuft sich auf 86,8 Milliarden USD und handelt zu einem erheblichen Aufschlag auf den Nettowert seiner Bitcoin-Vermögenswerte. Einige Investoren äußerten Bedenken hinsichtlich der Premium-Bewertung auf den Nettowert und dem programmatischen Erwerb von Bitcoin durch Eigenkapital- und Schuldenfinanzierung seit geraumer Zeit. Am Freitag schlossen die Aktien von Strategy mit einem Plus von 3,9 % bei 337,73 USD, was einem Anstieg von mehr als 350 % im vergangenen Jahr entspricht, laut TradingView. MSTR ist derzeit um 0,4 % im Handel am Dienstag nach dem Presidents’ Day gefallen.
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