Sam-Bankman Fried (SBF), CEO von FTX, sprach kürzlich mit Raoul Pal, CEO von Global Macro Investor, über den Zustand der Makroökonomie und ihre Bedeutung für Krypto. Er schlug vor, dass es eine gute Chance gibt, dass der Kryptomarkt bereits die Talsohle erreicht hat und dass der Abbau der Hebelwirkung so gut wie abgeschlossen ist.
Die Makroperspektive
Während des Interviews am Freitag betonte SBF, dass der Abschwung von Krypto nicht isoliert aufgetreten ist. „Sie sehen, dass im gesamten Ökosystem sehr ähnliche Dinge passieren“, sagte er und wies darauf hin, dass es im vergangenen Jahr auf allen Märkten einen Rückgang der Gewinne gegeben habe.
Der marktübergreifende Abschwung ist seiner Ansicht nach darauf zurückzuführen, dass die Federal Reserve ihre Zinserhöhungen schneller als erwartet durchführt. Tatsächlich glaubt er, dass der Markt nach unten geschossen ist.
„An diesem Punkt ist die Strömung, die wir in den Märkten gesehen haben, meiner Meinung nach nicht im Einklang mit dem, was drei Prozent Zinssätze normalerweise darstellen würden“, sagte er.
Sam Bankman-Fried (SBF)
Das Bekenntnis der Fed zur geldpolitischen Straffung ist ihre aggressive Reaktion auf die steigende Inflation in den Vereinigten Staaten. Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, und andere Zentralbanker schenkten den steigenden Preisen im vergangenen Jahr wenig Beachtung und hielten es für ein „vorübergehendes“ Problem, das heilen würde, wenn sich die Lieferketten wieder erholen würden.
Die jährliche Inflationsrate vom Mai markierte mit 8,6 % ein weiteres 40-Jahres-Hoch, während die Juni-Zahl nächste Woche veröffentlicht werden soll. Powell erklärte letzten Monat, dass er eine lockerere Geldpolitik nicht in Betracht ziehen würde, es sei denn, er sehe „überzeugende Beweise“ dafür, dass die Inflation auf dem Weg nach unten sei.
Aus Marktsicht betrachtet die SBF die Inflation als Ablenkungsmanöver – dessen Wirkung durch Maßnahmen der Zentralbank vollständig umgekehrt wird. „Bis zu einem gewissen Grad ist es nur ein Aktiensplit im US-Dollar … das Ganze ist ein kleiner Nebenschauplatz“, sagte er.
Der CEO ist der Meinung, dass der jüngste wirtschaftliche Rückschlag, bei dem die Menschen „weniger produzieren“, am wichtigsten ist. Solche Aktivitäten korrelieren weniger mit finanzialisierten Märkten.
Die Position von Crypto
Speziell in Bezug auf Krypto glaubt der Milliardär nicht, dass der Rückgang von Bitcoin unter 30.000 $ durch irgendetwas Branchenspezifisches bedingt war. Sogar der Zusammenbruch von Terra hatte trotz einiger gegenteiliger Theorien eine begrenzte „Ansteckungswirkung“ auf den breiteren Markt.
Das heißt nicht, dass SBF die Auswirkungen der Ansteckung auf die Branche unterschätzt. Seine Firmen FTX und Alameda haben Hunderte Millionen Dollar zugesagt, um scheiternde Kryptounternehmen zu retten und weiteren Marktschaden einzudämmen. Am Mittwoch behauptete er, er habe noch weitere Milliarden auf dem Tisch.
Dieses Geld ist jedoch möglicherweise nicht unbedingt erforderlich. „Ich sehe keine besonderen Gründe, warum wir nicht ganz unten sein könnten“, sagte er zu Pal. “Ich denke, die Abwicklung, die passieren musste, ist passiert.”
Der CEO warnte jedoch in einem Forbes-Interview am Freitag, dass es viele bestehende „drittrangige“ Börsen gebe, die „insgeheim zahlungsunfähig“ seien. Er hob auch die allgegenwärtige Gefahr hervor, dass Miner gezwungen sind, ihre Bitcoin zu verkaufen, wenn ihre Einnahmen einen Sturzflug nehmen. Core Scientific zum Beispiel war gezwungen, im Juni über 7000 Bitcoin zu verkaufen, obwohl es im gleichen Zeitraum kaum mehr als 1000 produzierte.
Raoul Pals Take
Der Makro-Guru Raoul Pal teilte die Ansicht von SBF zur Korrelation von Krypto mit dem Rest des Marktes. „Dies ist kein Kryptoereignis – dies ist nur ein Liquiditätsereignis“, sagte er.
Laut Pal hat die Schaffung der „Nachfragezerstörung“ durch die Fed die Befürchtungen des Marktes weg von der Inflation und hin zu einem „Wachstumseinbruch“ verlagert. Das US-BIP-Wachstum ist im ersten Quartal bereits um 1,4 % gesunken, und der Vorsitzende Powell erkennt bereits eine Rezession als „Möglichkeit“ an.
Allerdings sieht der CEO diese Entwicklung als optimistisch für längerfristige Vermögenswerte wie Krypto und Technologie, die beide in den letzten Monaten „zerschlagen“ wurden.
