Seit dem Start von neun neuen Bitcoin Exchange Traded Funds (ETFs) auf dem US-Markt und der Umstrukturierung von GBTC hat sich das Handelsvolumen auf 16,53 Milliarden Dollar belaufen. Dabei hat GBTC einen Großteil dieses Handelsvolumens abgewickelt. Allerdings hat der Trust in den letzten sechs Tagen über 14.300 Bitcoin verloren, was zu einem Gesamtbestand von 566.973 Bitcoin führt.
2 Milliarden US-Dollar an Bitcoin haben GBTC seit dem 12. Januar verlassen
Nach der Umstrukturierung in einen spot Bitcoin ETF hat GBTC immer noch eine beträchtliche Menge an Bitcoin (BTC) in Reserve. Dennoch hat der Trust seit seiner Umstrukturierung bedeutende Abflüsse verzeichnet. Allein am Donnerstag wurde der Bestand um 10.823,86 BTC reduziert, gefolgt von weiteren 14.300,52 BTC am Freitag. Insgesamt haben die Abflüsse seit dem 12. Januar 2024 50.106,59 BTC erreicht, was über 2 Milliarden US-Dollar entspricht.
Gründe für den starken Verkaufsdruck bei GBTC
Mehrere Faktoren könnten zu den starken Abflüssen bei GBTC beitragen. Ein Grund könnte der Übergang von einem Premium zu einem Discount bei den Aktien sein, der seit Februar 2021 anhält. Langfristige Investoren könnten auf einen günstigen Zeitpunkt gewartet haben, um bei einem schmalen Discount ihre Anteile zu verkaufen. Darüber hinaus könnten Investoren, die auf eine Verringerung des Discounts spekulierten und zu einem niedrigeren Preis GBTC gekauft haben, jetzt ihre Anteile mit erheblichen Gewinnen abstoßen.
Ein weiterer Grund für den Verkaufsdruck könnte sein, dass Anleger nach Alternativen mit günstigeren Managementgebühren suchen, da GBTC die höchsten Gebühren in seiner Kategorie hat. Auf der anderen Seite verzeichnete der Bitcoin-Trust von Grayscale das höchste Handelsvolumen aller neun neu eingeführten ETFs mit 8,97 Milliarden US-Dollar von insgesamt 16,53 Milliarden US-Dollar. Dies bedeutet, dass die Handelsgeschäfte von GBTC 54,26% des gesamten Handelsvolumens ausmachten, das von spot Bitcoin ETFs verzeichnet wurde.
Ausblick und Entwicklung der ETFs
Vor den Massengenehmigungen am 11. Januar 2024 konzentrierte sich die Aufmerksamkeit hauptsächlich auf die erwarteten Zuflüsse, während potenzielle Abflüsse bei GBTC kaum Beachtung fanden. Dennoch hat sich eine gewisse Gleichgewichtsmarge abgezeichnet, da IBIT und FBTC jetzt insgesamt 53.479 BTC besitzen und somit die Abflüsse von GBTC seit dem 12. Januar übertreffen.
Darüber hinaus haben auch die anderen ETFs, die mit GBTC, IBIT und FBTC konkurrieren, ein Wachstum ihrer BTC-Reserven verzeichnet, wenn auch nicht in einem so starken Ausmaß. Trotz signifikanter Bitcoin-Bestände bleiben diese Fonds und die sieben anderen ETFs jedoch im Vergleich zu GBTC deutlich kleiner.
Fazit
Der starke Verkaufsdruck bei GBTC seit der Umstrukturierung in einen spot Bitcoin ETF hat die Aufmerksamkeit auf die potenziellen Auswirkungen solcher Veränderungen auf den Markt gelenkt. Die hohen Abflüsse bei GBTC könnten Zeichen für einen generellen Wandel in der ETF-Landschaft sein, was darauf hindeutet, dass Anleger nach alternativen Investitionsmöglichkeiten suchen. Es bleibt abzuwarten, ob GBTC weiterhin maßgeblich am Handelsvolumen beteiligt sein wird oder ob andere ETFs weiter an Bedeutung gewinnen werden.
