Eine mögliche Insolvenz von Genesis Trading und der Muttergesellschaft DCG nach Chapter 11 drückt immer noch auf die Stimmung am Bitcoin-Markt. Genesis äußerte sich zuletzt am 16. November auf Twitter. Die Muttergesellschaft DCG äußerte sich zuletzt am 18. November über die Social-Media-Plattform.
Anleger scheinen das Schweigen jedoch eher positiv zu sehen. Wie aktuelle Daten des weltgrößten dezentralen Prognosemarkts Polymarket zeigen, schätzen Marktteilnehmer die Wahrscheinlichkeit einer Genesis-Insolvenz bis zum Jahresende (EOY) jetzt auf nur noch 59 %.
Der Spitzenwert lag bei 81 %. Somit scheint sich die Erzählung in dem Maße gedreht zu haben, dass das Problem für Genesis und DCG behoben werden kann. Expertenmeinungen deuten derzeit darauf hin, dass es sich bei der DCG eher um einen Liquiditätsengpass als um ein Solvenzproblem handelt.
Quelle: Twitter
Bitcoin-Experten warnen vor falscher Panik
Bitcoin OG Samson Mow erklärte, dass die DCG-Gruppe über Sachwerte und Einkommen generierende Geschäfte verfügt und das Problem in erster Linie ein Liquiditätsmangel ist.
Laut Mow haben Genesis und DCG genug Vermögen, um Schulden zu bezahlen, sie sind nur nicht in bar verfügbar. Das Worst-Case-Szenario, eine Pleite von Genesis und DCG, „scheint ihm unwahrscheinlich“.
Da DCG über hohe Einnahmen und Vermögenswerte verfügt, wäre eine Insolvenz von Genesis nicht das Ende der Muttergesellschaft. Insofern hält Mow die Theorie, dass Grayscale liquidiert werden könnte und die 634.000 BTC auf den freien Markt gelangen könnten, ebenfalls für „ein unwahrscheinliches Ergebnis“.
DCG verfügt immer noch über eine Reihe guter Vermögenswerte, darunter Grayscale, das jährlich etwa 500 bis 800 Millionen US-Dollar an Verwaltungsgebühren einbringt. Laut Mow ist das wahrscheinliche Ergebnis eine Umstrukturierung oder eine vollständige Übernahme durch einen größeren Player.
Ryan Selkis, Gründer von Messari, schlägt derzeit einen ähnlichen Ton an. Er warnt auch davor, Angst zu machen, dass DCG seine GBTC-Anteile einfach „abstoßen“ könnte. „Das ist Teil ihrer Liquiditätskrise, aber auch eine gute Neuigkeit für GBTC-Aktionäre und FUD-Kämpfe“, sagte Selkis.
Der Grund dafür ist, dass Greyscale strengen Regeln folgen müssen. Daher kann DCG seine GBTC-Aktien im Wert von fast 800 Millionen US-Dollar nicht einfach verkaufen, da es sich nicht wie gewünscht um einen ETF handelt, sondern um ein börsennotiertes Vehikel, das unter Regel 144 fällt.
Aus diesem Grund gibt es zwei wichtige Einschränkungen. DCG muss eine Bekanntmachung über geplante Verkäufe veröffentlichen. Darüber hinaus gibt es Verkaufsobergrenzen von 1 % der ausstehenden Aktien oder des wöchentlichen Handelsvolumens.
Angesichts der Tatsache, dass GBTC ein tägliches Volumen von ~4,5 Mio. Aktien hat, ergibt sich eine vierteljährliche Obergrenze für den Umsatz von 2,5 Mio. Aktien (23 Mio. $/Quartal) im Handelstest und 6,9 Mio. Aktien (62 Mio. $/Quartal) im Asset-Test.
Wenn Grayscale mit Zwangsverkäufen beginnen würde, würde dies den Preis von GBTC weiter nach unten drücken und der Rabatt würde weiter steigen. Laut Selkis macht dieses Liquiditätsproblem es viel wahrscheinlicher, dass DCG-Genesis sich mit GBTC als Sicherheit refinanzieren wird.
Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde Bitcoin bei 16.157 $ gehandelt. Somit liegt der nächste wichtige Widerstand derzeit bei 16.310 $, während die Unterstützung bei 16.050 $ Anlass zur Sorge gibt.
Bitcoin-Preis, 1-Stunden-Chart. Quelle: TradingView
