Die dezentralisierte Finanzbranche hat einen fairen Anteil an Vorfällen erlebt, entweder aufgrund von menschlichem Versagen oder aus anderen Gründen. Infolgedessen war der Ruf nach Regulierung noch nie so laut, auch wenn er nicht unbedingt den erwarteten Erfolg hat.
Ein Beispiel zum Nachdenken
Menschen, die den DeFi-Raum genau im Auge behalten haben, werden wissen, dass Protokolle im Handumdrehen kommen und gehen können. Obwohl es zahlreiche Hacks, Diebstähle und Phishing-Versuche gibt, werden einige Projekte aus verschiedenen Gründen geschlossen. Ein Beispiel ist das Fei-Protokoll, das durch seine FEI-Stablecoin immer noch auf 47 Millionen Dollar geschätzt wird. Diese Zahlen würden mit einem gesunden Projekt in Verbindung gebracht, obwohl die Dinge nicht so schwarz-weiß sind, wie es scheinen mag.
Ein DeFi-Protokoll im Wert von 47 Millionen US-Dollar ist ziemlich herausragend, insbesondere unter den aktuellen makroökonomischen Bedingungen. Fei Labs – das Team hinter Fei Protocol – hält es jedoch für das Beste, das Handtuch zu werfen.
Man muss die Gruppe berücksichtigen 1,3 Milliarden Dollar gesammelt in Ethereum, um seine dezentrale Stablecoin zu bauen. Selbst bei der aktuellen Bewertung ist das Projekt viel weniger wert als der eingeworbene Betrag. Die Gelder wurden als Sicherheit für den FEI-Stablecoin verwendet, was darauf hinweist, dass alles auf die eine oder andere Weise in das Projekt gesteckt wurde.
FEI ist jedoch nicht wie DAI, der Eingeborene Ethereum Stallmünze. Hinter jedem FEI stehen verschiedene Krypto-Assets, aber das Fei-Protokoll besitzt diese Assets. Benutzer verkaufen ihre Krypto effektiv, um eine Stablecoin zu erwerben, anstatt sich durch höhere Besicherungsquoten gegen ihr Vermögen zu leihen.
Alle erworbenen Krypto-Assets gehen in das Protokoll ein Protokollgesteuerter Wert (PCV) “Gewölbe.” Dieser Ansatz schafft einen Vorteil, da die Vermögenswerte im PCV verwendet werden können, um entweder die Bindung von FEI an 1 US-Dollar, den landwirtschaftlichen Ertrag oder die Schaffung von Nutzen für FEI aufrechtzuerhalten.
Nichts bisher Erwähntes lässt vermuten, dass Fei Labs oder sein Protokoll in unmittelbarer Gefahr sind. Zugegeben, das Verhältnis zwischen Marktkapitalisierung und Kapitalbeschaffung ist nicht herausragend, aber auch nicht unüberwindbar. Darüber hinaus fusionierte Fei Protocol im Dezember 2021 mit Rari Capital in der bisher größten DAO-on-DAO-Fusion. Ein weiterer starker Schritt, doch kurz darauf beginnen sich die Dinge aufzulösen.
Zu groß werden, um zu scheitern?
Die Fusion mit Rari Capital führte zu mehr Nutzen für FEI. Rari Capital ermöglicht die Schaffung von erlaubnislosen Kreditpools, die als Fuse Pools bezeichnet werden. Es war ein beliebtes Konzept, da es helfen würde, Liquidität für neue DeFi-Projekte zu generieren, und FEI würde einen stabilen Vermögenswert für die anfängliche Liquidität bereitstellen.
Es hatte alle Anzeichen einer starken Partnerschaft, die die dezentrale Finanzierung auf die nächste Stufe heben könnte, obwohl die Dinge nicht nach Plan liefen.
Trotz rund 2 Milliarden US-Dollar an Liquidität – weit mehr als Fei Labs ursprünglich aufgebracht hatte – litten verschiedene Anwendungspools unter einem Hack. Es wird geschätzt, dass der Nettoverlust fast 80 Millionen US-Dollar beträgt, was problematisch ist, aber im Vergleich zur Gesamtliquidität ein kleiner Betrag. Bei ausreichender Liquidität könnten die „faulen Schulden“ zurückgezahlt und die betroffenen Benutzer wiederhergestellt werden. Seltsamerweise stimmten die Inhaber von TRIBE – dem Vermögenswert, der das Fei-Protokoll regelt – gegen die Erstattung betroffener Benutzer über das PCV.
9/ Nach dem Hack, $STAMM Die Inhaber stimmten GEGEN die Verwendung von PCV für die Zahlung der Opfer des Hacks.
Im Juni kündigte der CEO von Rari Capital seinen Rücktritt an.
— Ignas | DeFi-Forschung (@DefiIgnas) 20. August 2022
Während es das Vorrecht der Community ist, gegen einen solchen Vorschlag zu stimmen, hat die DAO einen Monat zuvor dafür gestimmt, Benutzer vollständig zu machen. Diese Diskrepanz sorgte für viel Verwirrung und zwang den CEO von Rari Capital, Jai Bhavnani, zum Rücktritt. Das an sich war ziemlich interessant, obwohl die TRIBE-Inhaber vor dieser Entscheidung die Nase voll von Rari Capital hatten. Sie haben auch Vorschläge dazu gemacht Stoppen Sie das Vesting für Partner von Rari, die Koalition mit dem Fei-Protokoll unter enormen Druck setzen.
Ein Abschiedsbrief von Rari CEO
— Banteg (@bantg) 12. Juni 2022
Spulen wir bis heute vor, und der Fuse-Hack bleibt einer der Gründe, warum das Fei-Protokoll heruntergefahren wird. Das Team weist jedoch auch auf „herausfordernde makroökologische Faktoren“ und „zunehmende technische, finanzielle und zukünftige regulatorische Risiken“ hin. Trotzdem gibt es im PCV immer noch einen beträchtlichen Betrag an Krypto-Vermögenswert, und die Opfer des Fuse-Hacks warten immer noch auf ihr Geld.
Lose Enden zusammenbinden
Die TRIBE DAO Mitglieder haben wichtige Entscheidungen zu treffen. Ein Vorschlag, der es der Fuse ermöglichte, alle ausstehenden FEI einzulösen, wird für DAI einlösbar. Darüber hinaus wird sich der Protocol Control Value nicht mehr an landwirtschaftlichen Strategien beteiligen, und TRIBE-Inhaber werden ihren gerechten Anteil an verschiedenen Vermögenswerten erhalten.
Die große Frage ist, ob die PCV-Gelder – vorausgesetzt, sie werden an Tribe DAO-Mitglieder verteilt – auf den Markt geworfen werden oder nicht. Es würde ungefähr 115 Millionen ETH und einige weitere Millionen an anderen Vermögenswerten darstellen.
Trotzdem gibt es immer noch viele Fragen darüber, wohin der Rest der 2 Milliarden Dollar an Liquidität – wie sie von der Rari Capital x Fei Protocol-Partnerschaft bereitgestellt werden – verschwunden ist. Ein Teil davon mag aufgrund rückläufiger Kryptomärkte an Wert verloren haben, aber das kann nicht die vollständige Erklärung sein.
Würde die Regulierung ein klareres Bild zeichnen?
Vorfälle wie das Fei-Protokoll deuten darauf hin, dass dezentralisierte Finanzen mehr Regulierung benötigen könnten. Obwohl es gut ist, Systeme zur Verteilung des PCV an DAO-Teilnehmer zu sehen, ist dies nur ein Teil der Gleichung. Herauszufinden, wohin 1,8 Milliarden Dollar an Liquidität verschwunden sind, ist eine dringendere Angelegenheit. Leider hat niemand eine Antwort auf diese Frage, was viel Raum für Spekulationen und Schuldzuweisungen lässt.
In einer Branche, die so unreguliert ist wie das dezentralisierte Finanzwesen, müssen immer lose Enden zusammengebunden werden. Das ist leider oft leichter gesagt als getan. Es würde Projektgründer daran hindern, Gelder aus dem von ihnen erstellten Protokoll abzuzweigen, bevor sie ein Jahr später den Stecker ziehen. Es ist zwar unmöglich zu sagen, ob dies dem Fei-Protokoll oder seiner Allianz mit Rari Capital passiert ist, aber es bleibt ein mögliches Ergebnis. Viel Geld hat sich scheinbar in Luft aufgelöst, und niemand hat eine brauchbare Erklärung dafür.
Darüber hinaus ist es im Jahr 2022 nicht plausibel, „zunehmenden regulatorischen Druck“ als Entschuldigung anzuführen. Es gibt viele Möglichkeiten für DeFi, gesetzeskonform zu sein, einschließlich durch Phree, das die Einhaltung von Vorschriften auf Protokollebene ermöglicht. Jeder Projekt- und Protokollentwickler hat die moralische Verpflichtung, diese Dinge herauszufinden, bevor er Gelder von Benutzern sammelt. Mit Phree ist es einfach, konform zu werden und sich in Zukunft keine Gedanken mehr darüber zu machen, da sich die Konformität auf Protokollebene an die Entwicklung der Landschaft anpassen wird.
CryptoPotato hatte ein Gespräch mit Jason Denhi, Mitbegründer und CEO von Phree. Laut Jason:
„DeFi hat das Potenzial, in die Mainstream-Finanzen einzudringen und Millionen von unterversorgten Verbrauchern zu dienen. Dazu muss DeFi 2.0 jedoch verantwortungsvoller und konformer sein und grundlegende Standards von KYC/AML, Risikooffenlegung, Asset/Liability-Matching, Datenschutz usw. einhalten. Ohne diese Tischeinsätze wird DeFi einfach darauf beschränkt sein, nur der einheimischen Krypto-Community zu dienen.“
Die Regulierung wird nicht jedes potenzielle Szenario lösen, aber sie kann dazu beitragen, die Anzahl gescheiterter DeFi-Projekte zu reduzieren. Darüber hinaus würde es den Benutzern im Falle eines Hacks oder Diebstahls Regressmöglichkeiten geben, anstatt monatelang im Dunkeln gehalten zu werden. Die Zukunft von DeFi sieht immer noch rosig aus, aber entscheidende Änderungen werden sich als notwendig erweisen.
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