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Warum der GBTC-Rabatt zu einem Bitcoin-Ausverkauf führen könnte

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) bleibt der größte Bitcoin-Trust der Welt mit BTC im Wert von Milliarden von Dollar, aber im letzten Jahr hatte der Trust es schwer, mit dem Markt Schritt zu halten. Das Ergebnis davon war eine große Prämie, die sich während des Bärenmarktes weiter ausgeweitet hat. Derzeit wird der GBTC mit einer rekordhohen Prämie gehandelt, was Spekulationen über einen möglichen BTC-Ausverkauf in der Pipeline ausgelöst hat.

GBTC nähert sich 50 % Prämie

Der Monat November war voller Widrigkeiten für den Kryptoraum und dies spiegelt sich in der GBTC-Prämie wider. Es zeigt einen nahezu stetigen Anstieg des Abschlags oder Aufschlags auf den NAV, der sich bis in den Monat Dezember fortgesetzt hat.

Am 7. Dezember erlebte die GBTC-Prämie zum NAV einen ihrer größten Sprünge, als sie sich von 43,61 % am 6. Dezember auf 47,27 % am 7. Dezember bewegte. Dies hat die Prämie auf neue Allzeithochs gebracht, und zwar auf die folgenden Tage keinen so großen Anstieg verzeichneten, führte ein täglicher Anstieg von fast 1 % dazu, dass der GBTC letzte Woche mit einer Prämie gegenüber dem NAV von 48,62 % schloss.

Das bedeutet nun, dass der Preis von „einer BTC“ an der GBTC um 48,62 % niedriger gehandelt wird als am Kassamarkt. Normalerweise wäre dies eine Gelegenheit, günstig zu kaufen, aber GBTC-Investoren kaufen keine wirklichen Bitcoins, und mit den Problemen, mit denen die Muttergesellschaft von Grayscale, DCG, konfrontiert ist, ist es für die Anleger immer offensichtlicher geworden, dass der Fonds führend sein könnte für Ärger.

GBTC Premium zu NAV

Wird dies zu einem Ausverkauf von Bitcoin führen?

Das GBTC hält derzeit mehr als 640.000 BTC im Wert von rund 11 Milliarden US-Dollar zu heutigen Preisen. Daher stammen die Spekulationen über einen möglichen Zusammenbruch nicht von Bedenken über Grayscale selbst, sondern über die Muttergesellschaft DCG.

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Berichten zufolge hat DCG Schulden in Höhe von 2 Milliarden US-Dollar, von denen die meisten von Genesis Trading stammen, das vor einigen Wochen nur begrenzte Abhebungen hatte, und von Eldridge. Gerüchte, die im Internet kursieren, besagen, dass DCG tatsächlich GBTC-Aktien zur Besicherung seines Darlehens von Genesis hält, das den Großteil seines Darlehens ausmacht.

Graustufen-Bitcoin-Trust-Preisdiagramm von TradingView.com

GBTC-Aktienkurs bei 8,01 $ | Quelle: Grayscale Bitcoin Trust (BTC) auf TradingView.com

In einer kürzlich erschienenen Folge von „The Chopping Block“ sagte Haseeb Qureshi, Managing Partner bei Dragonfly Capital, dass der Schuldschein in Höhe von 1,1 Milliarden Dollar an Genesis „kündbar“ sein könnte. Dies bedeutet, dass DCG im Falle einer Liquidation oder eines Konkurses von Genesis verpflichtet wäre, den Gesamtwert des Darlehens zu zahlen. Das Problem ist, dass DCG nicht über die erforderliche Menge verfügt, um dies zu honorieren, wenn dies geschieht. Anschließend könnte DCG sich an GBTC wenden, um eine Rettungsaktion zu erhalten, falls dies geschehen sollte.

Nichtsdestotrotz hält die GBTC auch weiterhin Widrigkeiten stand. Coinbase hat zuvor öffentlich erklärt, dass es alle Bitcoins von GBTC in seinem Verwahrungsdienst hält, und wenn sich die Preise von hier aus wieder erholen würden, könnte die Prämie zum NAV beginnen, sich zu schließen.

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