Spot-Bitcoin-ETFs genehmigt: Der Bitcoin-Preis fällt um 9 Prozent
Seit der Genehmigung von Spot-Bitcoin-ETFs durch die US-Wertpapieraufsichtsbehörden vor einer Woche ist ein brutto von etwa 3 Milliarden US-Dollar in diese ETFs geflossen. Doch der Spotpreis von Bitcoin ist in dieser Zeit um 9 Prozent gesunken. Dieser Rückgang hat viele in der Krypto-Industrie überrascht, die gehofft hatten, dass die Einführung von Spot-ETFs den Wendepunkt für Krypto einläuten würde. Dennoch gibt es einige interessante Erklärungen und Entwicklungen, die die aktuellen Vorgänge beeinflussen.
Eine mögliche Erklärung für den Rückgang des Bitcoin-Preises betrifft den Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), ein börsennotiertes Bitcoin-Lager, das die Legalisierung von US-Spot-ETFs vorangetrieben hat. GBTC hatte seit 2017 einen Bitcoin-Hummertopf betrieben, bei dem es keine Möglichkeit gab, die Bitcoins zurückzuerhalten. Letzte Woche wurde GBTC in einen ETF umgewandelt und gab seinen Unterstützern die erste Gelegenheit, die etwa 28 Milliarden US-Dollar an Bitcoin zurückzufordern, die es gesammelt hatte. In den vier Tagen nach der Spot-ETF-Genehmigung beliefen sich die GBTC-Rücknahmen auf insgesamt mehr als 1,6 Milliarden US-Dollar.
Es wird angenommen, dass alle zuvor in GBTC gefangenen Münzen auf günstigere ETFs umgeschichtet werden, was bedeutet, dass der Nettozufluss bei der Einführung auf etwa 1,4 Milliarden US-Dollar sinkt. Dennoch könnte es auch sein, dass einige GBTC-Aktionäre einfach nur Geld auszahlen wollen. Interessanterweise überstiegen die GBTC-Rücknahmen am Dienstag die Gesamtzuflüsse für alle anderen US-Spot-ETFs.
Nikolaos Panigirtzoglou von JPMorgan geht davon aus, dass der Überhang der zuvor gefangenen GBTC-Kunden noch eine Weile anhalten wird. Er schätzt, dass bis zu 3 Milliarden US-Dollar auf dem Sekundärmarkt in GBTC investiert wurden, um den Abschlag auf den Nettoinventarwert zu nutzen. Wenn sich die vorherige Schätzung von 3 Milliarden US-Dollar als richtig erweist und 1,5 Milliarden US-Dollar bereits abgeflossen sind, könnten noch weitere 1,5 Milliarden US-Dollar über Gewinnmitnahmen bei GBTC aus dem Bitcoin-Bereich austreten, was in den kommenden Wochen weiteren Druck auf die Bitcoin-Preise ausüben würde.
Darüber hinaus üben die Abflüsse von GBTC Druck auf das Unternehmen aus, seine Gebühren zu senken, da die 1,5 % Gebühr im Vergleich zu anderen Spot-Bitcoin-ETFs immer noch zu hoch erscheint. Dies könnte zu weiteren Abflüssen führen und möglicherweise auch andere Spot-Bitcoin-ETFs beeinflussen.
Es wird auch darauf hingewiesen, dass seit der Genehmigung von Spot-ETFs die kumulativen Bitcoin-Flüsse in der Kette durch kleinere digitale Geldbörsen etwas zurückgegangen sind. JPMorgan schätzt, dass etwa 36 Milliarden US-Dollar ohne GBTC in Spot-Bitcoin-ETFs umgewandelt werden könnten, wenn Privatmakler und Börsen ihre Gebühren nicht schnell genug senken.
Letztendlich bleibt der Einfluss dieser Entwicklungen auf den Bitcoin-Preis ungewiss. Es wird erwartet, dass die Einführung von Spot-ETFs den Markt langfristig beeinflussen wird, aber in der Zwischenzeit könnten die aktuellen Bewegungen und Entwicklungen für Volatilität sorgen.
