Kollaps der DeFi-Strategien: 1 Milliarde Dollar in Gefahr nach Marktcrash
sUSDe-Handelsstrategie unter Druck: Welche Risiken drohen nach dem Marktcrash?
Der dramatische Marktcrash am 10. Oktober hat nicht nur die Preise von Bitcoin und anderen Kryptowährungen stark beeinflusst, sondern auch erhebliche Risiken für die DeFi-Positionen der Anleger geschaffen. Laut einem aktuellen Bericht von Sentora Research sind fast 1 Milliarde Dollar an Positionen im Zusammenhang mit Ethena’s staked USDe (sUSDe) betroffen.
Risiken für die DeFi-Positionen
Nach dem Crash sind die Renditen an DeFi-Märkten massiv gesunken, was die Attraktivität von Strategien wie dem sUSDe Loop Trade gefährdet hat. Laut Sentora Research haben die Finanzierungssätze in diesen Märkten stark abgenommen, was die Gewinnspannen für solche Handelsstrategien beeinflusst.
Die Loop-Strategie erklärt
Trader setzen sUSDe als Sicherheiten auf DeFi-Plattformen wie Aave und Pendle ein, um Stablecoins wie Tether (USDT) und USD Coin (USDC) zu leihen. Mit den geliehenen Mitteln kaufen sie wiederum mehr sUSDe, die sie dann erneut als Sicherheiten einsetzen. Diese Schleife wird ständig wiederholt, um die Erträge zu maximieren.
Negative Erträge und ihre Auswirkungen
Jedoch hat sich nach dem Crash die Gewinnspanne umgekehrt, was bedeutet, dass die Renditen für diese Loop-Trades negativ geworden sind. Das führt dazu, dass die Anleger möglicherweise Verluste erleiden, da die Kosten zum Ausleihen von Stablecoins die Renditen übersteigen.
Sentora merkte an, dass, solange die Spanne unter null bleibt, die gehandelten Positionen, die Stablecoins kaufen, um sUSDe zu erwerben, mit Verlusten rechnen müssen. Diese Situation könnte zu Liquidationen führen, die den Gesamtmarkt destabilisieren und die Liquidität in den betroffenen DeFi-Plattformen verringern könnten, was einen kaskadierenden Effekt nach sich ziehen könnte.
Wichtige Beobachtungen für Trader
Sentora empfiehlt Händlern, besonders auf die Differenz zwischen dem jährlichen prozentualen Ertrag aus der Kreditaufnahme (APY) auf Aave und den sUSDe-Renditen zu achten. Diese Differenz sollte überwacht werden, insbesondere wenn sie weiterhin unter null bleibt.
Die Nutzungssätze der USDT- und USDC-Kreditpools sind ebenfalls zu beachten, da eine Erhöhung der Borrowing-Kosten zusätzlichen Druck erzeugen könnte. Aktuell gibt es einen Anstieg der Loops, die sich nahe an der Liquidation befinden, vor allem bei Positionen, die nur 5% von einer erzwungenen Schließung entfernt sind.
Ausblick und Bedeutung für die Community
Die DeFi-Gemeinschaft steht vor einer kritischen Phase, insbesondere nach den jüngsten Marktbewegungen. Sollte der negative Carry weiterhin bestehen bleiben, könnte dies weitreichende Folgen für die Liquidität und Stabilität von DeFi-Plattformen haben. Trader und Investoren müssen wachsam bleiben und ihre Strategien gegebenenfalls anpassen, um potenzielle Verluste abzufedern und frühzeitig auf Marktveränderungen zu reagieren.
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