Der Tanz zwischen Bitcoin, Krypto und realen Renditen wird immer komplizierter. Während die traditionelle Finanzwelt mit den Auswirkungen der Verschiebung der Realrenditen zu kämpfen hat, ist auch der BTC- und Kryptomarkt nicht immun gegen diese Schwankungen.
Für diejenigen, die nicht vertraut sind, bezieht sich der Begriff "Realrendite" auf die inflationsbereinigte Rendite von US-Staatsanleihen. Diese Kennzahl ist von entscheidender Bedeutung für das Verständnis des gesamten Finanzsystems und ihre Bewegungen können tiefgreifende Auswirkungen auf Risikoanlagen wie Bitcoin und andere Kryptowährungen haben.
Der angesehene Analyst @tedtalksmacro hat kürzlich diese komplexe Beziehung beleuchtet und erklärt: "Eine wichtige Korrelation - BTC + US-Realrenditen." Höhere Realrenditen führen einfach dazu, dass Anleger sich in Bargeld und festverzinsliche Wertpapiere zurückziehen und sich von "risikoreicheren" Vermögenswerten wie BTC und Aktien fernhalten. Diese Beobachtung unterstreicht das empfindliche Gleichgewicht, das Bitcoin und andere Kryptowährungen mit dem breiteren Finanzmarkt aufrechterhalten.
Die Entwicklung der Realrenditen wird durch zwei Hauptfaktoren bestimmt: Inflation und Nominalzinsen. Obwohl sich der Zinserhöhungszyklus der Federal Reserve seinem Ende nähert und die Nominalrenditen möglicherweise ihren Höhepunkt erreicht haben, bleibt die Entwicklung der Inflation ungewiss. Wie @tedtalksmacro betont, wird die Inflation voraussichtlich der größere Faktor für die Realrenditen sein.
Eine weitere Komplexität ergibt sich aus dem jüngsten Zustrom langfristiger Emissionen des US-Finanzministeriums, der einen Aufwärtsdruck auf die Nominalrenditen ausübt, insbesondere im hinteren Bereich. Die 10-jährige Anleihe wird beispielsweise auf dem höchsten Stand seit 2008 gehandelt.
Bei der Inflation wird erwartet, dass sie in den kommenden Monaten zurückgeht. Wie @tedtalksmacro scharfsinnig bemerkt: "Dies wäre förderlich für höhere Realrenditen. Höhere Realrenditen sind für Risikoanlagen pessimistisch." Diese Beobachtung ist für die Krypto-Community von besonderer Bedeutung, da eine sinkende Inflation paradoxerweise zu Problemen für Risikoanlagen wie Bitcoin führen könnte.
Die aggressiven Zinserhöhungen der Federal Reserve zielen darauf ab, die Inflation einzudämmen. Die unbeabsichtigte Folge dieser Strategie könnte jedoch ein Anstieg der Realrenditen sein, wenn zusammen mit anhaltend hohen Zinsen investiert wird. Dadurch werden festverzinsliche Anlagen attraktiver und möglicherweise Investitionen von riskanteren Unternehmungen wie Aktien und Altcoins abgezogen.
Die Krypto-Community erwartet gespannt die Rede von Jerome Powell am kommenden Freitag. Wie @tedtalksmacro erwartet, wird Powell wahrscheinlich an der Rhetorik "höher für länger" festhalten, eine Haltung, die das Federal Open Market Committee (FOMC) seit Ende 2021 beibehält.
Keith Alan, Gründer von Material Indicators, weist auf historische Muster hin und mögliche Marktreaktionen auf Jackson Hole hin. "Erinnern Sie sich, als Fed-Vorsitzender Powell letztes Jahr in Jackson Hole sprach und sein restriktiver Ton einen 29%igen Einbruch von BTC auslöste, der sich erst nach 5 Monaten erholte? JPow kehrt diesen Freitag nach Jackson Hole zurück und es gibt einige Ähnlichkeiten zwischen der Preisaktion, die wir derzeit sehen, und der Preisaktion, die wir im Vorfeld der letztjährigen Rede beobachtet haben."
Alan hebt die technischen Muster hervor, die in den Preisbewegungen von Bitcoin vor Powells vorheriger Rede und in der aktuellen Situation beobachtet wurden. Er warnt jedoch davor, direkte Parallelen zu ziehen, und betont die veränderten makroökonomischen Bedingungen und Powells weiterentwickelten Kommunikationsstil.
"Um es klarzustellen: Die Ähnlichkeiten in der aktuellen Preisaktion im Vergleich zur letztjährigen Preisaktion bedeuten nicht, dass der Preis dieses Mal auf die gleiche Weise reagieren wird", erklärt Alan. Er betont die Notwendigkeit für Anleger, wachsam zu sein, aber nicht auf die potenzielle Marktvolatilität im Zusammenhang mit dem bevorstehenden Ereignis in Jackson Hole zu reagieren. "Wir müssen damit rechnen, dass JPows Worte die Märkte bewegen werden."
Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde Bitcoin bei 26.589 $ gehandelt.
