Auf Einen Blick
- Bitcoin überschreitet vorübergehend die 100.000 $-Marke und erreicht bis zu 104.000 $.
- Julien Bittel von GMI sieht einen Zusammenhang zwischen dem globalen M2 und dem Bitcoin-Preis.
- Benjamin Cohen stellt die gängige Meinung in Frage, dass Bitcoin der Liquidität hinterherhinkt.
Bitcoin-Preissprung und globale Entwicklungen
In dieser Woche erlebte Bitcoin einen bemerkenswerten Anstieg, als der Preis vorübergehend über die 100.000 $-Marke sprang. Er erreichte sogar 104.000 $, bevor er sich bei etwa 103.000 $ stabilisierte. Diese Bewegung fiel mit Berichten zusammen, die darauf hinwiesen, dass US-amerikanische und chinesische Offizielle am Wochenende in der Schweiz zusammentreffen würden, um über ein mögliches Handelsabkommen zu diskutieren. Diese Nachricht sorgte für Optimismus auf den Märkten und trieb den Bitcoin-Kurs weiter nach oben.
Die Rolle des globalen M2 für Bitcoin
Julien Bittel, Leiter der Makroforschung bei Global Macro Investor (GMI), hat auf ein Diagramm hingewiesen, das den Zusammenhang zwischen der globalen M2-Geldmenge und den Preisbewegungen von Bitcoin zeigt. Laut Bittel fungiert M2 als 12-wöchiger Frühindikator, wobei eine Erhöhung der globalen Liquidität oft Bitcoin-Rallyes um etwa drei Monate vorausgeht. Über die letzten zwei Jahre blieb dieses Muster stabil.
Von Anfang 2023 bis Anfang 2024 stieg die globale M2 stetig von etwa 98 Billionen $ auf über 108 Billionen $. Der Preis von Bitcoin spiegelte diesen Anstieg wider und erlebte Ende 2024 einen signifikanten Anstieg über 100.000 $. Allerdings kam es Mitte 2024 zu einer vorübergehenden Pause im M2-Wachstum, die mit einer Phase einherging, in der Bitcoin unter 80.000 $ fiel. Diese Phase, die als „Bottoming Zone“ beschrieben wurde, markierte eine Konsolidierungsperiode, die eng mit der Stagnation des M2 verbunden war.
Seit Ende 2024 hat die globale M2 eine steile Aufwärtsentwicklung genommen und überschreitet nun 111 Billionen $. Basierend auf der bestehenden 12-wöchigen Vorlaufbeziehung könnte dieser Anstieg eine weitere Stärke von Bitcoin bis Mitte 2025 signalisieren. Bittel äußerte sich optimistisch: „Wir gehen höher.“
Alternative Perspektive: Bitcoin als führendes Signal
Im Gegensatz dazu hat Benjamin Cohen die Erzählung infrage gestellt, dass Bitcoin der Liquidität hinterherhinkt. Auf der Plattform X wies er darauf hin, dass der oft verwendete Offset-Ansatz in Liquiditätsdiagrammen nicht vollständig zutreffend ist. seiner Ansicht nach erfolgt der Höchststand von Bitcoin in 2021 und 2017 vor dem Höhepunkt des M2.
Cohen schlug vor, dass Bitcoin möglicherweise der Liquiditätstrend dient. Gemäß diesem Rahmen könnte der Bitcoin-Höchststand von 2021 direkt mit dem späteren Anstieg von M2 übereinstimmen, während die Tiefpunkte im Sommer 2022 mit einem verzögerten M2-Boden korrespondieren. Er stellte fest, dass der Zusammenbruch von FTX den Rückgang von Bitcoin über den zeitlichen Rahmen des Liquiditätssignals hinaus verlängerte.
Diese Sichtweise legt nahe, dass der aktuelle Anstieg von Bitcoin auf eine bevorstehende Kontraktion der globalen M2 hindeuten könnte, anstatt auf eine fortgesetzte Expansion, was zusätzliche Fragen zur Rolle von Bitcoin in der makroökonomischen Prognose aufwirft.
Einfluss des DXY und Marktimplikationen
Cohen führt seine Analyse weiter, indem er darauf hinweist, dass Bewegungen im US-Dollar-Index (DXY) Veränderungen in der globalen M2 erklären könnten. Da die globale M2 größtenteils die Stärke des Dollars widerspiegelt, könnte ein Anstieg des DXY die globale Liquidität verringern. Er verfolgte den Verlauf des DXY seit Ende 2024 und erwartet eine Rallye zurück zu seinem 20-Wochen-Durchschnitt, bevor weitere Rückgänge im Jahr 2026 folgen.
Laut Cohen, falls Bitcoin tatsächlich die Liquidität anführt, könnte eine DXY-Rallye die globale M2 bis zum Sommer reduzieren. Diese Entwicklung könnte breitere Auswirkungen auf die Kryptomärkte haben, insbesondere auf das Verhältnis von Altcoins zu Bitcoin. Historisch gesehen tending diese Paare dazu, sich zu schwächen, wenn der Dollar stärker wird, was auf einen potenziellen Abwärtstrend bei alternativen Vermögenswerten im Vergleich zu Bitcoin hindeutet.
Fazit
Die Betrachtungen sowohl von Julien Bittel als auch von Benjamin Cohen bieten wertvolle Einsichten in die aktuellen Dynamiken des Bitcoin-Markts und deren Beziehung zur globalen Geldmenge. Während Bittel optimistisch ist, dass die Expansion der globalen Liquidität weiter zu einem Anstieg des Bitcoin-Preises führen wird, fordert Cohen die traditionelle Ansicht heraus und regt an, Bitcoin mehr als einen führenden Indikator in der Liquidität zu betrachten. Die kommenden Wochen könnten entscheidend dafür sein, in welche Richtung der Markt sich entwickeln wird.
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