Die weltweiten Investitionstrends im ersten Quartal 2024 haben gezeigt, dass sich die Finanzierung von Startups und Krypto-Projekten stark voneinander unterscheiden. Während die Finanzierung für herkömmliche Startups rückläufig war, erlebte der Kryptobereich einen enormen Aufschwung. Diese gegensätzlichen Entwicklungen werfen die Frage auf: Was treibt diese Divergenz an?
Rückblickend auf die Zahlen von Crunchbase wurde deutlich, dass die globale Startup-Finanzierung trotz einer Verbesserung gegenüber dem vierten Quartal 2023 im ersten Quartal 2024 ihren zweitniedrigsten Stand seit 2018 erreichte. Von 171,4 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal 2022 sank die Finanzierung auf 82,4 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal 2023 und weiter auf 66,1 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal 2024. Dies entspricht einem Rückgang von 52 % von 2022 zu 2023 und einem zusätzlichen Rückgang von 19,7 % von 2023 zu 2024.
Besonders deutlich ist dieser Abwärtstrend in Nordamerika, dem größten Markt für Startup-Investitionen und ein Spiegelbild einer allgemeinen Verlangsamung der Venture-Capital-Aktivitäten. Im Gegensatz dazu verzeichnete der Kryptosektor ein starkes Wachstum. Laut PitchBook sammelten Krypto-Startups im ersten Quartal 2024 2,4 Milliarden US-Dollar in 518 Deals ein. Dies markiert einen Anstieg des investierten Kapitals um 40,3 % und einen Anstieg des Deal-Volumens um 44,7 % im Vergleich zum vierten Quartal 2023.
Interessanterweise erreichte das in den Krypto-Venture-Capital-Flüsse im ersten Quartal 2022 mit 11,1 Milliarden US-Dollar einen Höhepunkt, bevor es zu sieben aufeinanderfolgenden Quartalen rückläufig war und im vierten Quartal 2023 auf nur noch 1,7 Milliarden US-Dollar fiel. Dieser jüngste Aufschwung deutet auf ein erneutes Vertrauen der Investoren in den Kryptobereich hin.
Doch was steckt hinter dem wachsenden Interesse an Krypto, während herkömmliche Startup-Investitionen schrumpfen? Handelt es sich hierbei um eine vorübergehende Verschiebung oder ist es ein Anzeichen für einen langfristigen Trend? Um diese Fragen zu beantworten, ist es notwendig, tiefer einzutauchen und die Investmenttrends im ersten Quartal 2024 genauer zu betrachten.
Ein Blick in die Investmenttrends des ersten Quartals 2024 zeigt, dass die Kryptofinanzierung sich besonders auf innovative und infrastrukturbasierte Projekte konzentriert hat. Zum Beispiel konnte das in London ansässige Exohood Labs in einer Seed-Runde 112 Millionen US-Dollar für ein KI-Projekt sammeln, das Quantencomputing und Blockchain nutzt und das Unternehmen mit 1,4 Milliarden US-Dollar bewertet.
Ebenso gelang es Together AI, das eine Open-Source, dezentralisierte Cloud-Plattform für große Grundlagenmodelle entwickelt, 106 Millionen US-Dollar in einer Frühphasenrunde zu sichern, angeführt von Salesforce Ventures, mit einer Vor-Money-Bewertung von 1,1 Milliarden US-Dollar.
Auch Infrastruktur-Startups konnten erfolgreich Finanzierungen sichern. EigenLayer mit Sitz in Seattle und spezialisiert auf eine Ethereum (ETH) Restaking-Plattform, sammelte 100 Millionen US-Dollar in einer Serie-B-Runde ein. Zama, eine Plattform für die Entwicklung von vollständig homomorphen Verschlüsselungen (FHE), sicherte sich 73 Millionen US-Dollar in einer Serie-A-Runde.
Die Bewertungen in allen Entwicklungsstufen des Kryptosektors sind im Vergleich zum Gesamtjahr 2023 stark gestiegen. Die mittlere Vor-Money-Bewertung für Pre-Seed/Seed-Stufen erreichte 21,8 Millionen US-Dollar, ein Anstieg um 85,5 % gegenüber dem Vorjahr. Die Bewertungen in Frühphasen stiegen um 148,3 % auf 72,0 Millionen US-Dollar, während die Bewertungen in Spätphasen um 7,6 % auf 51,1 Millionen US-Dollar stiegen. Interessanterweise erzielen Frühphasendeals nun höhere Bewertungen als Spätphasendeals.
Die Deal-Größen haben ebenfalls zugenommen, mit Medianwerten von 2,7 Millionen US-Dollar für Pre-Seed/Seed-Stufen, 5,0 Millionen US-Dollar für frühe Stufen und 5,8 Millionen US-Dollar für spätere Stufen. Dies entspricht Zuwächsen von 24,9 % für Pre-Seed/Seed- und 25,0 % für frühe Stufen, obwohl die Spätphasendeals einen Rückgang von 9,7 % verzeichneten.
Ein prominenten Krypto-Analyst, Crypto Koryo, bemerkte eine Veränderung bei den Finanzierungsquellen. Anders als in früheren Quartalen, in denen Banken und nicht-krypto-orientierte Venture-Capital-Unternehmen die Investitionen anführten, verzeichnete das erste Quartal 2024 ein verstärktes Interesse seitens krypto-orientierter Venture-Capital-Unternehmen.
Der Aufschwung im Kryptobereich im ersten Quartal 2024 hat zu einer optimistischen Stimmung auf dem Krypto-Venture-Capital-Markt geführt, die an das lebhafte Tempo erinnert, das 2021 zu beobachten war. Nach einer Zeit der Herausforderungen bei der Mittelbeschaffung in den letzten beiden Jahren verzeichnete David Nage, Portfoliomanager bei Arca, einen deutlichen Anstieg der Deals auf über 690 im ersten Quartal, ein Anstieg von 30 bis 40 % gegenüber den Tiefständen von 2023.
Alex Felix, Mitbegründer und Chief Investment Officer bei CoinFund, beschrieb die Situation im ersten Quartal 2024 als "vorsichtig optimistisch", was eine Erholung von der schwierigen Fundraising-Umgebung der letzten beiden Jahre darstellt. Trotz eines jährlichen Rückgangs von 65 % bei VC- und Krypto-Finanzierungen im Jahr 2023 ist nun ein deutlicher Anstieg der Deal-Aktivitäten feststellbar.
Mehrere Faktoren haben zu diesem Aufschwung beigetragen. Rechtliche Erfolge von Ripple (XRP) und Grayscale im Jahr 2023 sowie positive Stimmungen rund um Dezentralisierte Finanzen (DeFi) auf Solana (SOL) haben eine Rolle gespielt. Die Genehmigung von Spot-Bitcoin-ETFs in den USA hat die Nachfrage nach Krypto-Assets angekurbelt und das Investoreninteresse weiter stimuliert.
Mike Giampapa, General Partner bei Galaxy Ventures, sagt ein kontinuierliches Wachstum im Krypto-Venture-Capital voraus, angetrieben durch ein optimistisches makroökonomisches Umfeld. Er erwartet, dass der Start von Krypto-ETF-Produkten, das Bitcoin-Halving und die prognostizierten Zinssenkungen in den USA vor der bevorstehenden Präsidentschaftswahl dieses Wachstum weiter antreiben werden.
PitchBook sagt voraus, dass bei einer positiven Investoreinstellung zum Krypto-Sektor und unter Ausschluss von größeren Marktrückgängen das Volumen und das Tempo der Investitionen im Laufe des Jahres weiter zunehmen werden. Gleichzeitig sind Stakeholder und Krypto-Projekte optimistisch in Bezug auf die Zukunft, wobei viele erwarten, dass das insgesamt eingeworbene Kapital im Jahr 2024 den Bereich von 10 Milliarden US-Dollar überschreiten wird und möglicherweise sogar bis zu 16,2 Milliarden US-Dollar erreicht.
