Auf Einen Blick
- MicroStrategy plant die Platzierung von 2 Milliarden USD zur Bitcoin-Akquisition.
- Die Wandelanleihen sind nicht besichert und haben keinen Zins.
- Derzeit besitzt MicroStrategy 478,740 BTC im Wert von etwa 46,61 Milliarden USD.
Zweck des Kredits und Struktur der Anleihen
Michael Saylor, CEO von MicroStrategy, gab die Einzelheiten eines 2 Milliarden USD schweren Kredits bekannt, der primär zur weiteren Akquise von Bitcoin verwendet werden soll. Die Gesellschaft plant, 2 Milliarden USD in einer 0%igen wandelbaren Senior-Anleihe zu platzieren, die bis zum 1. März 2030 an institutionelle Investoren verkauft wird. Zusätzlich haben Erstkäufer die Möglichkeit, innerhalb von fünf Geschäftstagen bis zu 300 Millionen USD zusätzliche Anleihen zu erwerben. Der Abschluss der Transaktion ist für den 21. Februar 2025 vorgesehen, vorbehaltlich der üblichen Abschlussvoraussetzungen.
Konditionen der Wandelanleihen
Diese Anleihen sind nicht besichert, tragen keinen Zins und tilgen auch kein Kapital. Sofern sie nicht vorher konvertiert, eingelöst oder zurückgekauft werden, enden sie am 1. März 2030. Bis zum 3. Dezember 2029 sind die Umwandlungsrechte an bestimmte Bedingungen geknüpft. Nach diesem Datum können die Inhaber nach Belieben bis zwei Tage vor der Fälligkeit konvertieren. Der anfängliche Umwandlungskurs beträgt 2,3072 Aktien pro 1.000 USD Nennwert, was zu einem Umwandlungspreis von 433,43 USD führt – 35% über dem gewichteten Durchschnittspreis der Aktie von 321,05 USD am 19. Februar 2025. MicroStrategy hat zudem die Option, die Anleihen ab dem 5. März 2027 in bar einzulösen, vorausgesetzt, der Aktienkurs übersteigt über einen bestimmten Zeitraum 130% des Umwandlungspreises.
Verwendung der Mittel und aktuelle Bitcoin-Bestände
Die erwarteten Nettogewinne belaufen sich auf etwa 1,99 Milliarden USD und können bei zusätzlichen Anleihekäufen auf 2,28 Milliarden USD ansteigen. Der Hauptzweck dieser Mittel konzentriert sich auf allgemeine Unternehmenszwecke mit einem bedeutenden Fokus auf Bitcoin-Einkäufe. Aktuell hält MicroStrategy 478,740 BTC, was einem Marktwert von rund 46,61 Milliarden USD entspricht, mit einem durchschnittlichen Kaufpreis von 65,101 USD pro BTC, was einen Gewinn von 49,53% widerspiegelt.
Marktbeobachtungen und mögliche Risiken
Die Marktbeobachter sind gespalten in ihrer Meinung. Viele sind der Überzeugung, dass die Strategie von MicroStrategy nur dann aufgeht, wenn der Preis von Bitcoin weiterhin steigt. Sollte der Bitcoin-Kurs in einen Bärenmarkt übergehen, könnte das Unternehmen in große Schwierigkeiten geraten. Die Überlegung ist, dass, wenn der Kurs unter den Umwandlungspreis von 433,43 USD fällt und dort bleibt, MicroStrategy gezwungen sein könnte, einen Teil ihrer BTC zu verkaufen, um ihre Gläubiger zu bedienen. Während des gesamten Prozesses der Anleiheplatzierung lag der Umwandlungspreis über dem Aktienkurs in Echtzeit, was die Situation kompliziert.
Immerhin hat der Bitcoin-Kurs kürzlich die 100.000 USD-Marke überschritten, und der MSTR-Aktienkurs ist seit September um 140% gestiegen. Dies deutet darauf hin, dass sich die Strategie bisher auszuzahlen scheint, doch bleibt der Skeptizismus bestehen. Marktteilnehmer sowohl aus dem Aktien- als auch aus dem Kryptowährungsraum beobachten genau die Schritte von Michael Saylor, um den Moment zu erkennen, in dem sich die Situation wenden könnte.
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