Was ist passiert? Niemand hat die Antwort, aber nach Ansicht der Experten könnte der Futures-Markt maßgeblich daran schuld sein.
Was ist der Futures-Markt?
Bevor Sie verstehen, warum Futures-Händler bei diesem Rückgang so einflussreich waren, ist es wichtig zu wissen, wie der Futures-Markt funktioniert.
Der Terminmarkt ist ein Auktionsmarkt, auf dem die Parteien vereinbaren, etwas (in diesem Fall Bitcoin) gegen Lieferung an einem bestimmten zukünftigen Datum einzutauschen. In diesem Fall tauschen Händler Kontrakte aus, die Bitcoin als Basiswert darstellen, und ebnen so den Weg für viele Optionen und Anlagestrategien.
Eine dieser Strategien ist die Hebelwirkung, bei der eine Person ihre eigenen Mittel als Sicherheit anbietet und die Börse ihnen einen viel größeren Geldbetrag leiht. Wenn jemand beispielsweise 1 BTC zu 100X handelt, indem er einen Bitcoin an die Börse stellt, könnte er mit 100 theoretischen Bitcoins handeln. Mit diesem BTC bei 100X erhalten sie also 1 BTC Gewinn, wenn der Preis von 50.000 USD auf 50.500 USD steigt.
Aber es ist nicht alles schön: Sinkt der Preis auf einen bestimmten Prozentsatz, liquidiert die Börse die Position und behält die hinterlegten Gelder als Sicherheit. Im Fall von 100X reicht es aus, dass der Bitcoin-Preis von 50.000 USD auf 49.500 USD fällt, damit ein Händler seinen gesamten Bitcoin verliert.
Wie bullische Futures-Händler zum Absturz von Bitcoin beigetragen haben
Basierend auf den Worten vieler erfahrener Analysten lösten überschuldete bullische Positionen den Fall von Bitcoin aus. Das ist schon mal passiert, und wird wahrscheinlich wieder passieren.
Laut CryptoQuant-Daten könnte der schnelle Rückgang des Open Interest (der Anzahl der Kontrakte auf dem Markt) diesen Flash-Crash verursacht haben.
Wenn Händler zu selbstsicher sind, neigen sie dazu, sehr bullische (oder bärische) Positionen an den Terminmärkten einzugehen. Eine leichte Abweichung auf dem Spotmarkt (wo Händler mit eigenen Mitteln handeln) könnte mehrere Liquidationsaufträge ausgelöst haben. Dies wiederum verursacht eine Art Schmetterlingseffekt, bei dem mehr Leute mit dem Verkaufen beginnen, um aus ihren Positionen auszusteigen, was noch mehr Liquidationen auslöst.
Crypto VizArt, On-Chain-Datenanalyst bei CryptoQuant geteilt erklärt:
Das Volumen der Long-Liquidation in weniger als 1 Stunde kann bestätigen, dass diese Preisschwankung hauptsächlich vom Futures-Markt getrieben wurde.
In Anbetracht des massiven Rückgangs des Open Interest wird erwartet, dass eine beträchtliche Anzahl von Positionen mit hohem Hebel (die unerfahrenen Spielern zugeschrieben werden) von der Marke gespült werden
Sam Trabuco, CEO von Alameda Research, stimmt dem zu. In einem umfangreichen Twitter-Thread, , :
Als Reaktion auf einen Tweet von Chris Dunn schien der Kryptowährungsanalyst Willy Woo jedoch nicht allzu überzeugt zu sein.
Open Interest und Funding Rates lagen gut im Normbereich. Im Vorfeld gab es solide Devisenabflüsse (Kassakäufe). Das System wurde nicht zu stark gehebelt. Dies bleibt IMO immer noch ein Rätsel.
– Willy Woo (@woonomic) 8. September 2021
Willy Woo glaubt, dass bullische Positionen auf dem Terminmarkt nicht ausreichen, um den Dump zu verursachen, egal wie gehebelt sie waren. Jede Analyse ist jedoch für Interpretationen offen. Wie wir eingangs sagten, gibt es keine absolute Wahrheit.
Der Handel ist eine Kunst, die mehrere Faktoren untersucht, und manchmal, insbesondere in der Welt der Kryptowährungen, neigen Märkte dazu, unerklärlich zu sein.
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