Der Co-Chief Investment Officer von Bridgewater Associates hat vor einer Rezession gewarnt, die „viel schwieriger“ und „viel schmerzhafter“ ist, als wir es gewohnt sind. „Der Damm ist gebrochen, wo Fiskalpolitik jetzt Teil der Geschichte ist“, sagte der Vorstand des weltgrößten Hedgefonds.
Rezessionswarnung von Bridgewater Executive
Karen Karniol-Tambour, Co-Chief Investment Officer von Bridgewater Associates, warnte letzte Woche in einem Interview mit Bloomberg vor Rezessionen, die sich stark von früheren Zeiten unterscheiden. Bridgewater Associates wurde vom Milliardär Ray Dalio gegründet und ist mit einem verwalteten Vermögen von rund 130 Milliarden US-Dollar der größte Hedgefonds der Welt.
Auf die Frage nach dem nächsten großen Risiko, das sie in den nächsten fünf bis zehn Jahren sieht, antwortete Karniol-Tambour:
Das nächste große Risiko sind Rezessionen, die tiefer und länger sind als wir es gewohnt sind.
In früheren wirtschaftlichen Abschwüngen „konnten die Zentralbanken einfach einspringen und es umkehren“, bemerkte sie und fügte hinzu, dass Rezessionen „schnell und flach“ und nicht „tief und lang“ seien, als die Zentralbanken einfach alles lockerten.
Sie erklärte, dass die Covid-Pandemie ein Wendepunkt sei, weil sich die Fiskalpolitik erstmals „intensiv an der Lösung des Problems beteiligt“ habe. Zusätzlich zu den Zentralbanken, die Geld drucken, „kommen im Grunde politische Entscheidungsträger herein und leiten das Geld an die Menschen weiter“, sagte sie und führte aus:
Für mich ist also der Damm gebrochen, wo Fiskalpolitiker jetzt Teil der Geschichte sind … Sie werden viel wahrscheinlicher mit großen fiskalischen Expansionen eingreifen.
„Auf der einen Seite wird die Geldpolitik weniger wichtig sein, weil die Fiskalpolitik tun wird, was sie tut“, beschrieb sie. „Auf der anderen Seite werden sie in einer noch schwierigeren Lage sein, weil sie aufgrund des säkularen Inflationsdrucks und der gleichzeitigen Stimulierung durch die Fiskalpolitik eine viel stärker verwurzelte Inflation haben werden.“ Der Bridgewater-Manager fuhr fort:
Sie werden also gezwungen sein, viel mehr anzuziehen, als sie es sonst gewollt hätten – oder viel weniger zu lockern. Diese werden zu Rezessionen, die viel schwieriger, viel schmerzhafter sind.
„Wir sind an einem Ort, an dem wir viele unserer wichtigsten Probleme lösen können, man kann sich nicht nur auf die Marktkräfte verlassen, man braucht auch politische Kräfte, um zu arbeiten“, betonte sie und merkte an, dass die Risiken „durch das Wie verschärft werden schnell wird das Tempo der Entglobalisierung sein.“
Karniol-Tambour meinte:
Der größte Joker hier ist natürlich, wie schwierig die Beziehung zu China wird, weil China so tief in Lieferketten eingebettet ist.
„Es ist ein großer Unterschied, ob man sie bescheiden herausnehmen muss oder sich tatsächlich von China abkoppelt. Das könnte ein sehr inflationäres Ereignis sein, das dieses ganze Umfeld erheblich verschärft“, schloss die Exekutive.
Im Dezember letzten Jahres erklärte Blackrock, der weltgrößte Vermögensverwalter, in ähnlicher Weise, dass wir auf eine Rezession zusteuern, die „das Gegenteil früherer Rezessionen“ sei, und stellte fest, dass die „Rezessionspolitik“ die Oberhand gewinnen werde. Jim Cramer von Mad Money sagte, der Markt habe bereits entschieden, dass eine Rezession bevorstehe. US-Präsident Joe Biden sagte jedoch vergangene Woche, er sehe die US-Wirtschaft weder in diesem noch im nächsten Jahr in eine Rezession abgleiten.
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Bildnachweis: Shutterstock, Pixabay, WikiCommons
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