Von Medha Singh und Lisa Pauline Mattackal
(Reuters) – Auch wenn Bitcoin hoch fliegt, halten sich die Anleger ihre Optionen offen, gemessen an einem Rekordwettlauf um Derivate.
Das Open Interest für Bitcoin-Optionen und -Futures ist im vergangenen Monat sprunghaft angestiegen, da die Angst das globale Bankwesen heimgesucht hat, und erreichte am 23. März auf Deribit, einer führenden Börse für kryptofokussierte Derivatprodukte, ein Allzeithoch von 433.540 Kontrakten.
In den 12 Monaten vor März bewegte sich das Open Interest dagegen zwischen 150.000 und 300.000, was sich auf die Anzahl der zwischen Käufern und Verkäufern noch abzuwickelnden Kontrakte bezieht, die ein Maß für die Beteiligung der Anleger an einem Markt darstellt.
Die meisten Optionshändler setzen auf steigende Bitcoin-Preise, wobei das offene Interesse an Call-Optionen bei 206.979 Kontrakten auf Deribit liegt, mehr als das Doppelte der rückläufigen Put-Optionen von 93.857.
Nominal gesehen war das offene Interesse an Bitcoins jüngstem Höchststand von 12,24 Milliarden US-Dollar am 22. März der höchste seit Mitte November, als Bitcoin laut Deribit-Daten bei fast 60.000 US-Dollar gehandelt wurde.
„Wir haben noch nie zuvor so viele Aktivitäten gesehen“, sagte Luuk Strijers, Chief Commercial Officer bei Deribit. „Wir haben das gleiche Open Interest wie 2021 zu halben Preisen erreicht, was bedeutet, dass wir uns verdoppelt haben.“
Optionskontrakte geben ihren Käufern das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen Basiswert in der Zukunft zu einem festen Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Solche Kontrakte werden nicht nur als Alternative mit geringerem Risiko und geringerer Rendite zum tatsächlichen Kauf von Bitcoin verwendet, sondern auch als Möglichkeit, andere Wetten abzusichern, wodurch sie ein besserer Indikator für die Beteiligung der Anleger als ein Indikator für Preiserwartungen sind.
Relative-Value-Trades
Nichtsdestotrotz könnten Anleger guten Grund haben, über den Spotpreis von Bitcoin optimistisch zu sein, der im Jahr 2023 um 69 % auf etwa 28.020 $ gestiegen ist, was ihn zu einem der Vermögenswerte mit der besten Wertentwicklung des Jahres macht.
Darüber hinaus werden Bitcoin-Futures an der CME-Börse im „Contango“ gehandelt, was bedeutet, dass die Preise zukünftiger Kontrakte höher gehandelt werden als frühere, was darauf hinweist, dass die Anleger mit weiter steigenden Preisen rechnen. Futures für April werden bei 28.475 $ gehandelt, während der Mai-Kontrakt bei 28.645 $ gehandelt wird, wie Daten von der Börse zeigten.
„Dies hat den Markt für einige interessante Relative-Value-Trades geschaffen, bei denen Bitcoin nun als Finanzierungs- oder Absicherungsinstrument verwendet werden kann“, sagten Analysten der Krypto-Investmentfirma Matrixport.
Leo Mizuhara, CEO der Digital-Asset-Management-Plattform Hashnote, sagte, das Makroumfeld für Bitcoin und andere digitale Assets werde angesichts der großen Liquiditätsspritzen der Federal Reserve zur Stützung des Bankensektors günstiger.
Während die jüngsten Fed-Maßnahmen auf Krypto durchsickern könnten, bleibt die Gesamtliquidität auf den Krypto-Spotmärkten immer noch gering, was zu starken Preisausschlägen führen könnte, warnten Marktteilnehmer.
Die Bitcoin-Volatilität bewegt sich um 66, unter einem Höchststand von 96, der während der Bankenturbulenzen im März erreicht wurde, aber immer noch höher als zu Beginn des Jahres 2023 bei 58, so die Daten von CryptoCompare.
Äther-Durchbruch?
Nachdem am Ende des ersten Quartals am 31. März geschätzte 4 Milliarden US-Dollar an Bitcoin-Optionen ausgelaufen waren, war das Open Interest am Montag auf 8,7 Milliarden US-Dollar gesunken – immer noch auf einem Niveau, das in den zwei Jahren vor März nicht erreicht wurde.
Anleger sind auch in Bezug auf Ethereum immer noch optimistisch, gemessen am Optionshandel. Das offene Interesse an Ethereum auf Deribit umfasst 1,7 Millionen Call-Optionen gegenüber 656.158 Puts.
Der Kassapreis von Ethereum ist in diesem Jahr um 50 % auf 1.795 $ gestiegen, während der Ethereum Blockchain bereitet sich auf ein weiteres bedeutendes Upgrade der Blockchain später im April vor, das als Shanghai-Upgrade bekannt ist.
In den letzten zwei Wochen traten jedoch sowohl Ethereum als auch sein großer Bruder Bitcoin auf unheimliche Weise auf der Stelle und überließen es den Anlegern, Wetten auf Boom oder Bust zu platzieren.
„Bitcoin lag zwischen 26.500 und 29.000 $ und Ethereum zwischen 1.700 und 1.850 $“, sagte Aakash Desai, Optionshändler beim Krypto-Liquiditätsanbieter B2C2.
„Durchbrüche in beide Richtungen könnten interessant sein.“
(Berichterstattung von Lisa Pauline Mattackal und Medha Singh in Bengaluru; Redaktion von Pravin Char)
