Nvidia dominiert die KI-Branche
Bei der großen Coming-out-Veranstaltung für Nvidias neuesten Chip für künstliche Intelligenz in diesem Monat stand CEO Jensen Huang nur mit einem anderen Tech-Chef im Rampenlicht – und selbst dann nur für einen Moment. Michael Dell winkte aus der ersten Reihe, als Huang der Menge scherzte, dass der PC-Pionier ihre Bestellungen für neue KI-fähige Geräte gerne entgegennehmen würde.
Für Dell hatte sogar dieser kurze Cameo-Auftritt einen Sinn. Ein Großteil der Tech-Welt dreht sich mittlerweile um Nvidia. Die Fähigkeit, über genügend Chips zu verfügen, ist ein wichtiger Faktor bei der Deckung der steigenden KI-Nachfrage, und die Nähe zu Huang ist von entscheidender Bedeutung.
Der KI-Boom an der Wall Street
Der Glanz, den der rasante Anstieg des Aktienkurses von Nvidia widerspiegelt, ist auch in diesem Jahr deutlich geworden, da sich der KI-Boom an der Wall Street immer weiter ausgebreitet hat. Die Aktien von Dell haben sich im vergangenen Jahr verdreifacht, einschließlich eines Sprungs von 31 Prozent an einem einzigen Tag in diesem Monat, und zwar aufgrund von Anzeichen dafür, dass die Nachfrage nach Servern, die in Nvidias Chips eingebettet sind, zu einem deutlichen Anstieg der Bestellungen geführt hat.
Im vergangenen Jahr galt die Aufmerksamkeit der Finanzwelt vor allem den steigenden Bewertungen privater KI-Unternehmen wie OpenAI und Anthropic. Aber der Wohlstand, der durch den breiteren KI-Boom an der Wall Street geschaffen wird, stellt dies in den Schatten. Seit der Chiphersteller AMD im Dezember bekannt gab, dass er mit der Auslieferung seiner neuesten KI-Chips begonnen hat, ist sein Marktwert um 100 Milliarden US-Dollar auf 292 Milliarden US-Dollar gestiegen – deutlich mehr als die 80 Milliarden US-Dollar-Bewertung von OpenAI.
KI-Euphorie belebt den Servermarkt
Die KI-Euphorie hat unwahrscheinlichen Ecken der Technologiewelt Leben eingehaucht. Der Servermarkt war seit der Jahrhundertwende nicht mehr so heiß, als der Hardwarehersteller Sun Microsystems einer der größten Stars im Silicon Valley war. Dank eines 50-prozentigen Anstiegs der Nachfrage nach spezialisierter KI-Ausrüstung wird der gesamte Serverabsatz laut Analysten der Bank of America bis Ende 2027 um 23 Prozent pro Jahr wachsen.
Märkte wie dieser können große Gewinner hervorbringen. Die Aktien von Super Micro, das sich seit langem auf die Lieferung modernster Server für Rechenzentren spezialisiert hat, sind seit Jahresbeginn um 250 Prozent gestiegen, da sich der Umsatz verdoppelt hat.
Herausforderungen für Unternehmen wie Adobe
Eine Sorge besteht darin, dass einige frühe Wetten auf KI bereits ihren Glanz verlieren. Mitte letzten Jahres machte sich die Wall Street auf der Suche nach Nutznießern der generativen KI auf Softwareunternehmen wie Adobe ein, von denen ein Umsatzanstieg bei ihren Dienstleistungen erwartet wird. Dennoch zahlen Kunden noch nicht genug für neue KI-Funktionen. Die Umsatzprognose von Adobe für dieses Jahr war enttäuschend und die Aktien des Unternehmens sind von ihrem Höchststand um 20 Prozent zurückgefallen.
Ungewisse Zukunft des KI-Booms
Ein weiterer Grund ist, dass die Märkte für Technologieinfrastruktur ausnahmslos zyklisch sind, auch wenn sie manchmal von längeren säkularen Veränderungen profitieren, wenn neue Plattformen entstehen. Wenn der Aufschwung nachlässt, sind die Folgen oft schmerzhaft. Aufgrund eines Einbruchs auf den Kryptomärkten und einer holprigen Produktumstellung musste Nvidia erst im Jahr 2022 einen Kursverfall um 65 Prozent hinnehmen.
Außerdem sind die Technologiebudgets der großen Unternehmen, die die größten Endabnehmer von Technologie sind, nicht mit der Begeisterung für KI gestiegen. Der Großteil der Ausgaben für neue Technologien erfolgt aus bestehenden Budgets. Damit die Zukunft des gesamten Technologiesektors davon profitiert, müssen die IT-Ausgaben insgesamt deutlich steigen.
Aaron Levie, Chef des Cloud-Speicherunternehmens Box, sagte, selbst große Unternehmen hätten nur relativ kleine Beträge von etwa 2 Millionen US-Dollar ausgegeben, um generative KI zu testen. Er fügte hinzu, dass es zwei bis drei Jahre dauern würde, bis sich die größten Technologienutzer mit der generativen KI vertraut gemacht und herausgefunden hätten, wie sie sie in das Leben ihrer Arbeitnehmer integrieren könnten, was – hoffentlich – zu einer messbaren Steigerung der Ausgaben führen würde.
Erst dann wird klar, ob KI eine so große Sache sein wird, wie die Förderer des Silicon Valley behaupten. Ob die Wall Street die Geduld hat, abzuwarten, ist eine andere Frage.
richard.waters@ft.com
